EBC podnosi stopy procentowe, aby ograniczyć konsumpcję w strefie euro do 2030 r. pomimo łagodzenia cyklu

Nawet po tym, jak Europejski Bank Centralny (EBC) zacznie obniżać stopy procentowe, gospodarstwa domowe w strefie euro będą "nadal płacić cenę" za gwałtownie rosnące raty kredytów hipotecznych w ciągu najbliższych pięciu lat, wynika z nowego badania EBC opublikowanego w środę.

Jak podaje Reuters, w celu wsparcia borykającej się z problemami gospodarki strefy euro, na początku tego miesiąca EBC po raz ósmy w ciągu 12 miesięcy obniżył koszty finansowania zewnętrznego, obniżając główną stopę procentową do 2%.

Krok ten nie zmniejszyłby jednak od razu obciążenia budżetów domowych. Decyzja banku centralnego o podniesieniu stóp procentowych z -0,5% do 4,0% w ciągu niecałego roku w celu walki z rosnącą inflacją spowodowała przedłużający się okres wysokich cen pożyczek.

Resetowanie pożyczki w celu zwiększenia miesięcznych płatności

W ocenie EBC w nadchodzących latach coraz większa liczba posiadaczy kredytów hipotecznych w strefie euro będzie musiała zmierzyć się z wyższymi miesięcznymi ratami.

Wynika to częściowo z charakteru wielu istniejących kredytów hipotecznych, które mają stałe oprocentowanie przez ograniczony czas, zanim przejdą na zmienne oprocentowanie w oparciu o aktualne warunki rynkowe.

W miarę resetowania tych kredytów przy obecnych, wyższych stopach procentowych, budżety gospodarstw domowych będą coraz bardziej obciążone.

Z analizy wynika, że około 10 proc. kredytobiorców hipotecznych w strefie euro będzie miało zresetowane stopy procentowe w ciągu najbliższych trzech lat, a około 20 proc. do 2030 r.

Ponieważ co czwarte gospodarstwo domowe w strefie euro ma kredyt mieszkaniowy, przewiduje się, że konsekwencje będą miały szeroki wpływ na całą gospodarkę regionu.

Długoterminowy wpływ na wydatki konsumpcyjne

Przewiduje się, że wyższe raty kredytów hipotecznych będą miały znaczący wpływ na wydatki konsumpcyjne, które są kluczowym motorem rozwoju gospodarczego strefy euro.

EBC oczekuje, że skumulowany efekt ostatnich podwyżek stóp procentowych obniży dynamikę konsumpcji o 1 punkt procentowy w latach 2022-2030. Warto zauważyć, że ponad jedna trzecia negatywnych skutków dopiero nadejdzie.

Ta przedłużająca się presja na konsumpcję wskazuje na poważny problem dla decydentów. Podczas gdy EBC zaczął łagodzić politykę pieniężną w celu wsparcia wzrostu, poprzednie decyzje nadal mają ograniczający wpływ na finanse gospodarstw domowych ze względu na opóźnioną transmisję.

Nieproporcjonalny wpływ na gospodarstwa domowe o niższych dochodach

W raporcie zwrócono również uwagę na różnicę w sposobie podziału ładunku. Przewiduje się, że najbardziej dotknięte będą gospodarstwa domowe o niższych dochodach, zwłaszcza te, które mają już kredyty hipoteczne o zmiennym oprocentowaniu.

A kredyty hipoteczne o zmiennym oprocentowaniu, które szybciej odzwierciedlają zmiany stóp procentowych, narażają kredytobiorców na szoki płatnicze, gdy stopy procentowe wzrosną.

Ryzyko to jest szczególnie dotkliwe w Hiszpanii i, w mniejszym stopniu, we Włoszech, gdzie kilka kredytów hipotecznych ma zmienne oprocentowanie.

Z kolei Francja i Niemcy mają wyższy odsetek długoterminowych kredytów hipotecznych o stałym oprocentowaniu, co pomaga chronić kredytobiorców przed zmianami stóp procentowych.

Zmiany w strukturze kredytów hipotecznych po kryzysie finansowym

Od czasu globalnego kryzysu finansowego w latach 2008-2009 rozpowszechnienie kredytów hipotecznych o stałym oprocentowaniu w strefie euro wzrosło. Wiele gospodarstw domowych, które w tym czasie ucierpiały z powodu rosnących płatności, chciało większej stabilności warunków zaciągania pożyczek.

Chociaż posunięcie to zmniejszyło bezpośredni wpływ ostatnich podwyżek stóp procentowych EBC, rozłożyło również reperkusje na dłuższy okres, dzięki czemu konsekwencje są bardziej długotrwałe.

Pomimo nieustannych wysiłków EBC na rzecz wzmocnienia gospodarki strefy euro poprzez poluzowanie polityki pieniężnej, opóźnione skutki wcześniejszych podwyżek stóp procentowych będą nadal zmniejszać konsumpcję konsumpcyjną poprzez wyższe raty kredytów hipotecznych.

W sytuacji, gdy wielu kredytobiorców stoi w obliczu resetu stóp procentowych i znacznego efektu tłumienia, droga EBC do silnego ożywienia gospodarczego pozostaje przysłonięta przez spuściznę jego polityki walki z inflacją.