Akcje spółek z sektora energii odnawialnej spadają, gdy ustawa Trumpa opodatkowuje chińskie komponenty

Akcje spółek z sektora energii odnawialnej spadły w poniedziałek, ponieważ nowa ustawa prezydenta USA Donalda Trumpa zmniejsza zachęty i dodaje podatki dla firm.

W ustawie rząd USA doda podatek od projektów słonecznych i wiatrowych, które wykorzystują chińskie materiały.

Co więcej, kredyty inwestycyjne i na produkcję energii elektrycznej, które miałyby otrzymać te firmy, będą również wycofywane szybciej niż przewidywano to w poprzedniej wersji ustawy.

Ta zmiana legislacyjna wprowadziła nową warstwę niepewności dla branży, która w ostatnich latach odnotowała znaczny wzrost.

NextEra Energy, największy deweloper energii odnawialnej w USA, odnotował spadek akcji o prawie 5%.

Akcje spółek z sektora energii słonecznej, takie jak Nextracker, Array Technologies i Enphase, również spadły w trakcie sesji od 3% do 9%.

Zmiany legislacyjne i obawy branży

Senat jest obecnie zaangażowany w głosowanie nad ustawą, która, jeśli zostanie przyjęta, zakończy dwie podstawowe ulgi podatkowe wspierające projekty słoneczne i wiatrowe, które zostaną oddane do użytku po 2027 roku.

Ten harmonogram stanowi znaczącą zmianę w stosunku do wcześniejszych wersji ustawy.

Poprzednie wersje, jak podkreślono w poniedziałkowej notatce Goldman Sachs, oferowały większą elastyczność, umożliwiając projektom, których budowa rozpoczęła się przed 2027 rokiem, kwalifikowanie się do ulg podatkowych na inwestycje i produkcję energii elektrycznej.

Ta zmiana kryteriów kwalifikacyjnych jest centralnym punktem spornym dla wielu osób z branży.

Skutki operacyjne i harmonogram projektu

Oczekuje się, że proponowane zmiany legislacyjne będą miały wymierny wpływ na rozwój i realizację projektów.

Analityk Bank of America, Dimple Gosal, zauważył w poniedziałek, że zmienione ramy czasowe "kompresują harmonogramy projektów i zwiększają znaczne ryzyko realizacji".

Gosal wyjaśnił ponadto, że "deweloperzy z dużymi rurociągami w 25 roku mogą mieć trudności z dotrzymaniem nowych terminów – potencjalnie opóźniając lub zmniejszając planowane inwestycje".

Sugeruje to, że przedsiębiorstwa, których projekty znajdują się na zaawansowanym etapie planowania, mogą stanąć przed poważnymi wyzwaniami związanymi z dostosowaniem się do nowych przepisów.

Dodatkowym utrudnieniem jest to, że senacka legislacja proponuje również podatek od projektów słonecznych i wiatrowych, które zostaną uruchomione po 2027 r., jeśli zawierają komponenty wyprodukowane w Chinach.

Przepis ten wpisuje się w szersze wysiłki na rzecz zmniejszenia zależności od zagranicznych łańcuchów dostaw, ale wprowadza dodatkowy czynnik kosztowy dla deweloperów.

Analityk Morgan Stanley, Andrew Percoco, skomentował w niedzielnej notatce, że "najnowszy projekt w Senacie stał się bardziej restrykcyjny dla większości graczy na rynku energii odnawialnej, zmierzając w kierunku najgorszego scenariusza dla energii słonecznej i wiatrowej, z kilkoma ulepszeniami dla podsektorów na marginesie".

Analiza ta sugeruje, że w obecnym projekcie perspektywy dla szerszego krajobrazu energii odnawialnej są zasadniczo mniej korzystne.

Zróżnicowane wyniki dla podsektorów

Pomimo ogólnego negatywnego sentymentu wpływającego na dużych deweloperów energii wiatrowej i słonecznej, niektóre segmenty rynku czystej energii wydają się doświadczać korzystniejszych skutków proponowanej legislacji.

W szczególności branża dachowych paneli słonecznych jest postrzegana przez Wall Street jako względny beneficjent.

Akcje Sunrun wzrosły w poniedziałek o ponad 14%, a SolarEdge również odnotował wzrost o ponad 8%.

Według Goldman Sachs, przepisy wydają się pozwalać na utrzymanie ulg podatkowych na leasingowane systemy dachowe do końca 2027 r., czego nie było we wcześniejszych wersjach ustawy.

Co więcej, First Solar, producent modułów fotowoltaicznych, odnotował wzrost swoich akcji o ponad 9%.

Analiza Bank of America sugeruje, że nowe przepisy mogą umożliwić First Solar ubieganie się o kredyty zarówno na komponenty, jak i produkty końcowe, potencjalnie oferując przewagę konkurencyjną.

Te zróżnicowane reakcje rynku wskazują, że chociaż nowe przepisy stanowią wyzwanie dla niektórych segmentów branży energii odnawialnej, mogą one stwarzać możliwości lub mieć mniejszy negatywny wpływ na inne, w szczególności te, które koncentrują się na produkcji krajowej lub określonych niszach rynkowych, takich jak energia słoneczna dla gospodarstw domowych.