Dlaczego złoto powyżej 3 000 USD to nowa norma

Pomimo tego, że ceny złota konsolidują się powyżej 3 300 USD, nowy impet okazuje się nieuchwytny, ponieważ inwestorzy dostosowują się do tych podwyższonych poziomów.

Niemniej jednak jeden z zarządzających funduszem twierdzi, że obecna wycena jest całkowicie uzasadniona.

Złoto utrzymuje się na stabilnym poziomie, bez oczekiwanego znaczącego osłabienia, ponieważ dług USA nadal rośnie, według Roberta Mintera, dyrektora ds. strategii ETF w abrdn, w wywiadzie dla Kitco News.

Dług USA

Dług Stanów Zjednoczonych osiągnął niedawno bezprecedensowy poziom 37 bilionów dolarów, co stanowi nowy kamień milowy.

Ten gwałtowny wzrost wydatków nie jest charakterystyczny tylko dla Stanów Zjednoczonych; Minter zauważył, że w ostatnich miesiącach Europa również znacznie zwiększyła swoje wydatki.

"Cofnąłem się do 1993 roku i przyjrzałem się kwocie niespłaconego długu skarbowego USA. Od tego czasu wzrósł o około 900% – czyli mniej więcej tyle samo, co wzrost złota w tym okresie" – powiedział.

Minter zauważył, że dewaluacja waluty nie jest od razu widoczna, ponieważ kraje na całym świecie angażują się w wydatki deficytowe w podobnym tempie.

Niemniej jednak zwrócił uwagę na jego przejaw w złocie, ponieważ metal szlachetny konsekwentnie handluje się w pobliżu rekordowych poziomów w stosunku do wszystkich głównych walut światowych.

"Złoto jest jedyną walutą, która nie jest czyimś długiem. Wartość złota powyżej 3000 dolarów jest całkowicie uzasadniona poziomem zadłużenia na całym świecie" – powiedział.

W momencie pisania tego tekstu najbardziej aktywny kontrakt na złoto na COMEX wynosił 3 360,22 USD za uncję, czyli w dużej mierze bez zmian w stosunku do poprzedniego zamknięcia.

W zeszłym tygodniu ceny złota spadły do najniższego poziomu od miesiąca , ponieważ popyt na bezpieczną przystań został zakłócony z powodu zawieszenia broni między Iranem a Izraelem.

Jednak rosnące oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną pobudziły inwestorów do zakupów.

Zagrożenia krótkoterminowe

Minter jest optymistą co do złota w dłuższej perspektywie, ale dostrzega rosnące zagrożenia krótkoterminowe.

Zauważył, że pesymizm gospodarczy osiągnął swój szczyt, a zmiana tej perspektywy może zmniejszyć atrakcyjność złota jako bezpiecznej przystani.

Minter zasugerował jednak, aby inwestorzy postrzegali wszelkie krótkoterminowe korekty jako szansę na zakup.

Poradził im również, aby monitorowali Rezerwę Federalną pod kątem oznak, które mogą wywołać nowy rajd złota przed końcem roku.

Fed obniży stopy procentowe

Minter sugeruje, że Fed będzie w końcu zmuszony do obniżenia stóp procentowych, pomimo obecnych wahań.

Wskazuje on, że rentowność dwuletnich obligacji, wynosząca około 3,78%, jest znacznie niższa niż obowiązująca stopa funduszy federalnych, co wskazuje na zbliżającą się potrzebę podjęcia działań.

"Rynek obligacji mówi nam, że stopy procentowe są zbyt niskie o około 80 punktów bazowych, więc istnieje silny argument, że Rezerwa Federalna może być zmuszona do obniżenia stóp o co najmniej 50 punktów bazowych w tym roku" – powiedział.

"Następny etap rajdu złota będzie pochodził z tradycyjnego popytu inwestycyjnego, ponieważ Rezerwa Federalna zaczyna łagodzić stopy procentowe".

Chociaż obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym miesiącu jest nadal uważana za mało prawdopodobną, narzędzie CME FedWatch wskazuje na rosnące prawdopodobieństwo.

Niemniej jednak rynki już teraz w pełni oczekują na złagodzenie polityki pieniężnej zarówno we wrześniu, jak i w grudniu.

Możliwe dalsze zyski

Minter sugeruje, że potencjał złota w drugiej połowie roku może odzwierciedlać wyniki z zeszłego roku.

Jeśli amerykański Fed wznowi obniżki stóp procentowych, ceny złota mogą wzrosnąć o 300 USD za uncję, potencjalnie osiągając 3700 USD za uncję.

"Między czerwcem a wrześniem ubiegłego roku nastąpił przyzwoity wzrost popytu na ETF-y przed oczekiwaną obniżką stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Zauważyliśmy również całkiem niezły wzrost ceny, z 2300 USD do 2600 USD" – powiedział.