Brazylia spodziewa się powrotu na światowe rynki długu w drugiej połowie 2025 r. w związku ze wzrostem zaufania inwestorów

Brazylia planuje powrót na międzynarodowe rynki długu w drugiej połowie 2025 r. po udanej emisji obligacji skarbowych na początku tego roku, powiedział w poniedziałek sekretarz skarbu Rogerio Cerson.

W lutym Brazylia sprzedała obligacje denominowane w dolarach o wartości 2,5 miliarda dolarów, a następnie wróciła na rynek za kolejne 2,75 miliarda dolarów w czerwcu, po raz pierwszy od 2014 roku Brazylia sprzedała więcej niż dwie oferty obligacji zagranicznych w tym samym roku.

Ceron powiedział, że Brazylia będzie nadal obecna na rynkach zewnętrznych, biorąc pod uwagę atrakcyjną dźwignię finansową i popyt ze strony inwestorów.

Nowe zrównoważone obligacje to kolejna strategia mająca na celu zwiększenie dywersyfikacji źródeł finansowania i wejście do szybko rosnącej międzynarodowej bazy klientów aktywów ESG.

Fundamenty makroekonomiczne napędzające napływ kapitału

Pomimo utrzymujących się obaw inwestorów związanych z rosnącym długiem publicznym Brazylii, Ceron zwrócił uwagę, że podobne wzorce budżetowe można zaobserwować w innych dużych krajach.

Zauważył, że struktura makroekonomiczna Brazylii, w szczególności wysoki poziom zadłużenia w walucie lokalnej i stale wysokie realne stopy procentowe, utrzymują ją w silnej pozycji.

Czynniki te przyczyniły się do dalszego napływu kapitału w 2025 r., napędzając brazylijski real w górę o ponad 10% od początku roku.

Atrakcyjność Brazylii dla inwestorów zagranicznych wzrosła wraz ze umocnieniem się jej waluty, wraz ze spadającą inflacją i stabilnymi stopami procentowymi.

Znajduje to również odzwierciedlenie we wzroście emisji obligacji korporacyjnych, większym udziale kapitału zagranicznego w rynkach długu publicznego oraz zyskach na lokalnych akcjach.

Ceron stwierdził, że atmosfera zapewnia "prawie idealne okno" dla inwestorów nierezydentów, którzy chcą wykorzystać korzystne różnice w stopach procentowych i niską zmienność kursów walutowych.

Emisja krajowa przyspiesza, aby skapitalizować warunki rynkowe

Na froncie krajowym brazylijski Departament Skarbu zwiększył sprzedaż obligacji, aby wykorzystać to, co Ceron nazwał "wspaniałym momentem" dla rynku krajowego.

Wskaźniki refinansowania zadłużenia wynoszą obecnie około 140% terminów zapadalności w porównaniu z historyczną normą wynoszącą 100%, co daje Skarbowi Państwa pewne pole do obrony przed zawirowaniami politycznymi i finansowymi prowadzącymi do wyborów prezydenckich w 2026 r.

W przyszłym miesiącu zostanie podjęta decyzja, czy wprowadzić zmiany do rządowego Rocznego Planu Finansowania (PAF), aby utrzymać obecne tempo emisji do końca roku.

To, czy ta strategia uda się utrzymać, zależy ostatecznie od rynku i potrzeb polityki fiskalnej.

Niedawnym wskaźnikiem trwałego zaufania inwestorów była udana sprzedaż obligacji indeksowanych inflacją w zeszłym tygodniu, których rentowność spadła poniżej 7%, co stanowi najniższą rentowność od 2024 r.

Perspektywy pozostają optymistyczne, ale zależą one od stabilności polityki

Prognozowany powrót Brazylii na światowy rynek obligacji w drugiej połowie 2025 r. jest wspierany przez poprawę warunków wewnętrznych i rosnące zaufanie inwestorów.

Strategia jest jednak uzależniona od utrzymania stabilności makroekonomicznej i pokonania kluczowych przeszkód prawnych.

Jeśli te zmienne się utrzymają, Brazylia wydaje się być na dobrej drodze do kontynuowania trajektorii rosnącego finansowania do końca roku.