Akcje Vedanty spadają do 8% po tym, jak amerykańska firma zajmująca się krótką sprzedażą określa grupę jako "schemat Ponziego"

Akcje Vedanta Ltd spadły aż o 8% w ciągu dnia 9 lipca, po czym odrobiły część strat, po tym jak amerykańska firma zajmująca się krótką sprzedażą Viceroy Research wydała zjadliwy raport na temat swojej spółki macierzystej Vedanta Resources.

W notatce nazwano grupę "finansowo niezrównoważoną, operacyjnie skompromitowaną i przypominającą schemat Ponziego".

W momencie pisania tego tekstu akcje Vedanta były notowane o 3,5% niżej na poziomie 439,60 jenów na NSE, podczas gdy Hindustan Zinc Ltd - inna spółka grupy - spadła o 2,6% do 424 jenów.

Viceroy Research jest znany ze swoich dochodzeń w sprawie największych skandali korporacyjnych, w tym Wirecard i Steinhoff.

Zarzuty wicekróla wobec Vedanty

Głównym twierdzeniem Viceroya jest to, że Vedanta Resources, holding z siedzibą w Wielkiej Brytanii, kontrolowany przez Anila Agarwala, jest "pasożytniczą spółką holdingową bez żadnych znaczących własnych operacji, wspieraną wyłącznie przez gotówkę wydobytą od umierającego gospodarza: Vedanta Ltd".

"To tworzy autodestrukcyjną pętlę sprzężenia zwrotnego" – czytamy w raporcie, twierdząc, że kapitał własny Vedanta Ltd – wykorzystywany jako zabezpieczenie pożyczek Vedanta Resources – jest zagrożony przez praktyki finansowe grupy.

"Vedanta Resources nie może wywiązać się ze swoich krótkoterminowych zobowiązań finansowych bez splądrowania Vedanta Ltd. Ta strategia przypomina schemat Ponziego" – dodano.

Viceroy oskarżył również grupę o kapitalizowanie wydatków w spółkach zależnych w celu sztucznego zawyżania zysków i wartości aktywów – praktykę, którą nazwano "istotnym wprowadzaniem w błąd".

W raporcie wyrażono obawy dotyczące rosnących kosztów odsetkowych pomimo redukcji zadłużenia.

Viceroy twierdził, że efektywna stopa procentowa Vedanta Resources skoczyła z 6,4% do 15,8% od FY21, nie generując przy tym żadnych wolnych przepływów pieniężnych.

Vedanta odpowiada

W odpowiedzi Vedanta odrzucił raport jako "złośliwą kombinację selektywnej dezinformacji i bezpodstawnych zarzutów".

Grupa stwierdziła, że Viceroy nie próbował się z nią skontaktować przed opublikowaniem notatki.

"Raport Viceroy Research jest złośliwą kombinacją selektywnej dezinformacji i bezpodstawnych zarzutów mających na celu zdyskredytowanie Grupy" – powiedział Vedanta w oświadczeniu.

Na dzień 31 marca 2025 r. jednostkowe zadłużenie netto Vedanta Resources wynosiło 4,9 mld USD.

Firma ogłosiła wcześniej plan zmniejszenia zadłużenia o 3 miliardy dolarów w ciągu trzech lat, począwszy od czerwca 2024 roku.

Firma dodała w komunikacie prasowym:

Czas publikacji raportu jest znaczący, ponieważ pojawia się w związku z proponowaną przez Vedantę restrukturyzacją w postaci wielu podmiotów notowanych na giełdzie – posunięcie ogłoszone w 2023 r. po niepowodzeniu próby prywatyzacji Vedanta Ltd. przez Agarwala w 2020 r.

Krótka sprzedaż twierdziła ponadto, że Hindustan Zinc Ltd (HZL) jest "prawnym i finansowym polem minowym" obejmującym naruszenia umów, naruszenia przepisów i umowy z podmiotami powiązanymi, mające na celu wydobycie wartości kosztem akcjonariuszy publicznych.

"Każde z wielu zagrożeń, które przedstawiamy, jest wystarczające, aby obalić i tak już kruchą, podobną do Ponziego strukturę Vedanty" – powiedział Viceroy, dodając, że grupa wykazała się "systematycznymi błędami w zarządzaniu", w tym wątpliwymi nominacjami audytorów.