JPMorgan planuje obniżyć wagę Chin i Indii w indeksie obligacji rynków wschodzących: raport

JPMorgan Chase & Co. ocenia zmiany w strukturze swojego szeroko monitorowanego benchmarku obligacji rynków wschodzących, które mogłyby zmniejszyć wpływ niektórych z największych emitentów długu państwowego, w tym Chin i Indii.

Według dokumentów, do których dotarł Bloomberg, bank z Wall Street zaproponował obniżenie maksymalnej wagi poszczególnych krajów w swoim indeksie GBI-EM Global Diversified z 10% do 8,5%.

Ten flagowy indeks jest punktem odniesienia dla funduszy o wartości ponad 200 miliardów dolarów i śledzi obligacje skarbowe w walucie lokalnej z krajów rozwijających się.

Potencjalne zmniejszenie wagi głównych emitentów, takich jak Chiny i Indie, mogłoby pozwolić mniejszym lub bardziej dochodowym gospodarkom wschodzącym na uzyskanie większej reprezentacji, co może prowadzić do wyższych ogólnych rentowności i ryzyka w benchmarku.

Chociaż zmiana jest nadal w trakcie konsultacji i nie została jeszcze sfinalizowana, JPMorgan aktywnie poszukuje opinii klientów.

Bank badał podobne korekty w przeszłości.

W poprzednich konsultacjach w zeszłym roku rozważano zmianę metodologii, która zmniejszyłaby udział Chin w indeksie do około 6%. Propozycja ta została ostatecznie wycofana.

Potencjalni wygrani i przegrani w przesuniętej alokacji

Jeśli proponowane zmiany zostaną wdrożone, zmniejszy to wagę indeksów największych emitentów obligacji z uniwersum rynków wschodzących.

Obejmuje to Chiny, Indie, Indonezję, Meksyk i Malezję. Kraje takie jak Brazylia, Republika Południowej Afryki, Polska i Kolumbia mogą zyskać najwięcej na realokacji, czytamy w raporcie Bloomberga.

Poprzez zmniejszenie limitu dla poszczególnych krajów, celem JPMorgan wydaje się być większa dywersyfikacja w ramach benchmarku dla rynków wschodzących.

Zmiana składu może przekierować przepływy inwestycyjne, w szczególności z funduszy pasywnych, które uważnie śledzą indeks.

Realokacja może również zwiększyć zyski dla inwestorów poprzez zwiększenie ekspozycji na kraje o wyższych stopach procentowych, choć przy towarzyszącym im wyższym ryzyku kredytowym i walutowym.

JPMorgan odmówił komentarza.

Indeks nowych rynków wschodzących

Oprócz ponownego ważenia indeksu GBI-EM, JPMorgan rozważa również rozszerzenie swojej oferty o nowy indeks nowych rynków lokalnych.

Proponowany miernik obejmowałby 21 rynków i obejmowałby dług denominowany w 20 różnych walutach.

Zgodnie z dokumentami, indeks graniczny obejmowałby około 344 miliardów dolarów w kwalifikujących się obligacjach w 521 papierach wartościowych.

Posunięcie to wydaje się być częścią szerszych wysiłków JPMorgan mających na celu zapewnienie bardziej ukierunkowanej ekspozycji w zróżnicowanym i rozwijającym się spektrum gospodarek rozwijających się.

Wraz z rosnącym zainteresowaniem nowymi rynkami wschodzącymi i rosnącymi w związku z globalnym poszukiwaniem stóp kapitalizacji, takie wskaźniki referencyjne służą jako kluczowe narzędzia dla podmiotów zarządzających aktywami.

Chińskie i indyjskie obligacje zostały dodane do indeksów JPMorgan odpowiednio w 2020 i 2024 roku.

Jakakolwiek korekta ich wag odzwierciedlałaby zarówno zmieniającą się dynamikę rynku, jak i sentyment inwestorów do rozwoju sytuacji geopolitycznej, gospodarczej i monetarnej w tych krajach.

Chociaż żadne ostateczne decyzje nie zostały podjęte, proponowane przez JPMorgan zmiany mogą znacząco zmienić krajobraz inwestowania w dług na rynkach wschodzących.