Akcje Reliance spadają pomimo rekordowego skoku zysków: czy warto kupić?

Akcje Reliance Industries Ltd (RIL) spadły o ponad 2,5% podczas poniedziałkowej sesji giełdowej, ponieważ inwestorzy wydawali się nie być pod wrażeniem najwyższych w historii kwartalnych zysków i wyników EBITDA konglomeratu, w obliczu rozczarowujących wyników w kluczowych segmentach handlu detalicznego i ropy naftowej (O2C).

Akcje otworzyły się na poziomie 1 465 jenów za akcję, poniżej poprzedniego zamknięcia na poziomie 1 476 jenów, a do południa spadły do 1 439 jenów, co oznacza spadek o 2,5%.

Stało się tak pomimo tego, że firma prowadzona przez Mukesha Ambaniego odnotowała 76% wzrost skonsolidowanego zysku netto rok do roku za kwartał kwiecień-czerwiec FY26.

Silny wzrost przychodów i rentowności w I kwartale

Reliance odnotował skonsolidowany zysk po opodatkowaniu (PAT) w wysokości 30 681 crore jenów za pierwszy kwartał FY26, znacznie przewyższając szacunki analityków i wzrastając z 17 448 crore jenów w tym samym kwartale rok temu.

Skonsolidowany zysk EBITDA wzrósł o 35,7% do 58 024 crore, co oznacza najlepszy jak dotąd wynik kwartalny grupy.

Przychody wzrosły o 6% rok do roku do 2 73 252 crore.

Prezes Mukesh Ambani powiedział: "Reliance rozpoczął rok finansowy FY26 z solidnymi, wszechstronnymi wynikami operacyjnymi i finansowymi. Skonsolidowany zysk EBITDA uległ znacznej poprawie w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, pomimo znacznej zmienności globalnych wskaźników makro".

Marża EBITDA poprawiła się o 460 punktów bazowych do 21,2% z 16,6% w roku ubiegłym, odzwierciedlając poprawę efektywności kosztowej i wzrost w segmentach wysokomarżowych.

Handel detaliczny i przetwórstwo ropy naftowej nie spełniają oczekiwań analityków

Pomimo dobrych danych głównych, zyski w segmentach O2C i detalicznym były niższe niż oczekiwano, co złagodziło reakcję rynku.

Firma wymieniła planowane przestoje konserwacyjne w rafinerii Jamnagar i sezonowe osłabienie elektroniki użytkowej jako kluczowe czynniki wpływające na wyniki.

Nomura wskazał na słabszy niż oczekiwano wynik w handlu detalicznym i O2C, przypisując go działaniom konserwacyjnym oraz podwyższonym kosztom surowców i frachtu.

CLSA zauważyła, że 3-procentowy spadek EBITDA O2C i 5-procentowy spadek EBITDA detalicznej przyćmiły dobre wyniki jednostki wydobywczej i telekomunikacyjnej Jio.

Domy maklerskie podnoszą ceny docelowe mimo reakcji rynku

Podczas gdy rynek zareagował negatywnie w krótkim terminie, wyniki skłoniły co najmniej 10 analityków do podniesienia cen docelowych akcji.

Analitycy uważają, że spowolnienie cen akcji może być krótkotrwałe.

Odbicie marż rafineryjnych brutto, w połączeniu z ekspansją Jio i ożywieniem w uznaniowym handlu detalicznym, może przełożyć się na lepsze wyniki w nadchodzących kwartałach.

Mediana ceny docelowej wzrosła do 1 640 jenów z 1 565 jenów miesiąc temu.

"Handel detaliczny i Jio prawdopodobnie przyspieszą, a nowy ekosystem energetyczny ma zostać w pełni operacyjny w ciągu czterech do sześciu kwartałów, z partnerstwami i samofinansowanym modelem w ciągu kilku lat" – stwierdzili analitycy Emkay w nocie.

Krajowy dom maklerski Motilal Oswal Financial Services obniżył szacunki zysków na lata 26-27 o 1-4%, ale nieznacznie podniósł cenę docelową do 1 700 jenów za akcję.

"Podczas gdy pierwszy kwartał był słaby, pozostajemy optymistami co do perspektyw wzrostu RIL we wszystkich segmentach i budujemy CAGR na poziomie ~11% EBITDA/PAT w roku obrotowym 25-28E" – podało biuro maklerskie.

Jefferies utrzymał rekomendację "kupuj" ze zrewidowanym celem na poziomie 1 726 jenów, przyznając się do krótkoterminowej słabości, ale wyrażając optymizm co do perspektyw O2C.

Akcje Reliance nadal wzrosły o około 19% od początku roku, przewyższając szerszy indeks Nifty 50, który w tym samym okresie zyskał 5,9%.

W miarę jak firma pokonuje przeszkody operacyjne i globalne trudności, wydaje się, że ulica stawia na długoterminową historię zbudowaną wokół telekomunikacji, ekspansji detalicznej i transformacji czystej energii.