Akcje Molina Healthcare spadły o 10% po ponownym obniżeniu prognoz na 2025 r.

Akcje Molina Healthcare Inc. spadły w czwartek o 10% po tym, jak firma po raz drugi w tym miesiącu obniżyła swoje całoroczne prognozy zysków, powołując się na nieoczekiwanie wysokie koszty leczenia.

Zrewidowana prognoza i słabsze od oczekiwań zyski kwartalne wywołały gwałtowną wyprzedaż, a akcje spadły aż o 10% do najniższego poziomu od września 2020 r.

Nietrafione zyski i obniżone prognozy wywołują obawy inwestorów

Firma zajmująca się zarządzaną opieką odnotowała skorygowany zysk w wysokości 5,48 USD na akcję za drugi kwartał 2025 roku, rozmijając się z oczekiwaniami analityków na poziomie 5,82 USD.

Pomimo wzrostu przychodów o 15% rok do roku do 11,43 mld USD – pokonując konsensus szacunków na poziomie 10,94 mld USD – rentowność ucierpiała z powodu rosnących wydatków medycznych.

Molina spodziewa się obecnie skorygowanego całorocznego zysku w wysokości nie mniej niż 19 USD na akcję, co stanowi znaczny spadek z prognozy z 7 lipca wynoszącej 21,50 USD do 22,50 USD na akcję.

To wcześniejsze szacunki samo w sobie stanowiły korektę w stosunku do poprzedniej prognozy wynoszącej co najmniej 24,50 USD na akcję.

Nowa prognoza jest również znacznie niższa od konsensusu analityków na poziomie 22,53 USD.

"Obecna presja na zyski, której doświadczamy, wynika z tego, co uważamy za tymczasową dyslokację między stawkami składek a trendem kosztów medycznych, który ostatnio przyspieszył" – powiedział prezes i dyrektor generalny Joseph Zubretsky. "Nadal osiągamy wyniki w pobliżu naszych długoterminowych zakresów docelowych i nic nie zmieniło naszych perspektyw dotyczących długoterminowych wyników firmy".

Koszty medyczne wywierają presję na marże we wszystkich segmentach

Wskaźnik opieki medycznej (MCR) firmy – kluczowa miara kosztów medycznych jako procent przychodów ze składki – pogorszył się do 90,4% w kwartale, z 88,6% rok temu.

Wzrost ten wskazuje, że większa część składek jest wykorzystywana na wypłatę odszkodowań medycznych, co obniża marże.

Presja kosztowa była najbardziej widoczna w segmencie Medicare, gdzie MCR skoczył do 90,0% z 84,9% w tym samym kwartale ubiegłego roku.

Segment Marketplace również odnotował gwałtowny wzrost MCR do 85,4% w porównaniu z 71,6% rok wcześniej.

Molina przypisał ten wzrost wyższym wskaźnikom wykorzystania, szczególnie wśród członków o wysokiej ostrości, a także inflacji kosztów w behawioralnych usługach zdrowotnych, lekach specjalistycznych oraz opiece szpitalnej i ambulatoryjnej.

Zubretsky przyznał podczas rozmowy telefonicznej z analitykami, że chociaż Molina rozumie źródła rosnących kosztów, szeroko pojęta branża ubezpieczeń zdrowotnych wciąż zmaga się z ich przyczynami.

"Trzymamy się za ręce tego, co się dzieje" – powiedział. "Myślę, że branża generalnie nie wie, dlaczego tak się dzieje".

Wzrost liczby członków trwa pomimo przeszkód związanych z Medicaid

Pomimo rozczarowania wynikami finansowymi, Molina odnotowała dalszy wzrost bazy członków.

Na dzień 30 czerwca 2025 r. firma obsługiwała około 5,7 miliona członków, co stanowi wzrost o 167 000 w porównaniu z tym samym okresem rok temu.

Wzrost był napędzany przez nowe kontrakty, przejęcia i ekspansję w istniejących obszarach usług, chociaż niektóre zyski zostały zniwelowane przez trwający proces ponownego ustalenia Medicaid, który rozpoczął się w 2024 roku.

Molina potwierdziła swoją całoroczną prognozę przychodów ze składek na poziomie około 42 mld USD, co sugeruje, że wzrost przychodów pozostaje na dobrej drodze.

Jednak w sytuacji, gdy zyski są pod presją, a prognozy są obniżone, inwestorzy prawdopodobnie pozostaną ostrożni, dopóki trendy kosztów medycznych nie wykażą oznak stabilizacji.