Dynamika złota w II kwartale słabnie wraz ze spowolnieniem popytu inwestycyjnego; Srebro, platyna rosną w górę

Wydaje się, że złoto straciło impet w drugim kwartale 2025 r., ponieważ inwestorzy pozostali ostrożni co do ruchów żółtego metalu.

Światowa Rada Złota (WGC) ma opublikować w przyszłym tygodniu raport o trendach popytu na złoto za drugi kwartał, z oczekiwaniami znacznego spowolnienia wzrostu cen.

Po solidnym pierwszym kwartale, ceny złota wzrosły w II kwartale o nieco poniżej 6%, znacznie mniej niż w poprzednim okresie.

Wydaje się, że spowolnienie to można w dużej mierze przypisać utracie dynamiki popytu inwestycyjnego, który był kluczowym czynnikiem napędzającym wzrost popytu inwestycyjnego.

Spadek popytu inwestycyjnego

Barbara Lambrecht, analityk rynku surowców w Commerzbank AG, zauważyła:

Fundusze ETF odnotowały napływy w wysokości 170 ton, co stanowi znaczny spadek o 50 ton w porównaniu z pierwszym kwartałem.

Podczas gdy popyt odnotował pewien wzrost w Azji, spowolnił w szczególności w Stanach Zjednoczonych i Europie.

Lambrecht dalej rozwinęła strukturę popytu inwestycyjnego, stwierdzając: "Chociaż popyt na monety i sztabki jest również uwzględniony w popycie inwestycyjnym i był nawet wyższy niż popyt na ETF w pierwszym kwartale, dynamika jest tutaj znacznie niższa, co oznacza, że spadek popytu na ETF prawdopodobnie zostanie zamortyzowany, ale nie zrekompensowany".

Nadchodzący raport WGC rzuci również światło na zakupy złota przez banki centralne, które są tylko częściowo zgłaszane z wyprzedzeniem i historycznie były wyższe niż oficjalne dane przedłożone MFW.

Zasadniczo trendy popytu inwestycyjnego wskazują na potencjalny szczyt cen złota w krótkim okresie.

Sentyment ten wzmacnia oczekiwanie, że podczas środowego posiedzenia FOMC w USA nie dojdzie do obniżki stóp procentowych.

Złoto traci tygodniowe zyski

Ceny złota gwałtownie spadły w ciągu ostatnich dwóch dni, wymazując zyski skumulowane na początku tygodnia.

Dziś rano cena złota wynosi obecnie nieco poniżej 3 350 USD za uncję trojańską. Złagodzenie konfliktu handlowego stwarza trudności dla metalu szlachetnego.

Niedawna umowa handlowa między USA a Japonią może posłużyć jako model dla podobnej umowy między USA a UE.

"Wynikający z tego optymizm doprowadził do wzrostu apetytu na ryzyko na rynkach finansowych, co znalazło odzwierciedlenie w wzrostach na rynkach akcji" – powiedział w raporcie Carsten Fritsch, analityk surowcowy Commerzbanku.

W takim środowisku złoto jest mniej poszukiwane jako bezpieczna przystań.

ETF-y na złoto śledzone przez Bloomberga odnotowały 20 ton napływów w pierwszych czterech dniach handlowych tygodnia, głównie na początku tygodnia, kiedy ceny złota gwałtownie wzrosły.

Rewizje cen srebra i platyny

Podczas gdy Commerzbank pozostawił naszą prognozę cen złota bez zmian, niemiecki bank zrewidował w górę swoje prognozy dla srebra, platyny i palladu.

Cena srebra prawdopodobnie osiągnie 39 USD za uncję do końca tego roku, w porównaniu z wcześniejszą prognozą Commerzbanku na poziomie 37 USD za uncję.

Oczekuje się, że ceny platyny osiągną 1 350 USD za uncję w porównaniu z 1 250 USD za uncję wcześniej.

Ceny palladu również zostały zrewidowane w górę o 100 USD za uncję do 1200 USD za uncję.

"Dlatego uważamy, że większość niedawnego wzrostu cen trzech metali szlachetnych jest trwała, ponieważ zmniejszyła ona wcześniej znaczne niedowartościowanie w stosunku do złota" – powiedział Fritsch.

Stosunek złota do srebra wynosi obecnie 86 i jest obecnie nieco powyżej swojej historycznej średniej. To samo można powiedzieć o stosunku cen między złotem a platyną.

Fritsch dodał: