Citi podnosi prognozę dla złota do 3 500 USD/uncja w związku z obawami gospodarczymi w USA

Citi podniósł w poniedziałek swoją trzymiesięczną prognozę ceny złota do 3500 USD za uncję z 3300 USD, powołując się na pogorszenie krótkoterminowych perspektyw wzrostu gospodarczego i inflacji w USA.

Oczekiwany zakres handlowy został również skorygowany do 3 300-3 600 USD za uncję, w porównaniu z 3 100-3 500 USD za uncję, zgodnie z raportem Reutersa.

Obawy związane z wojną handlową

Bank przewiduje, że podwyższone obawy o wzrost gospodarczy w USA i inflację związaną z cłami utrzymają się do drugiej połowy 2025 r. Oczekuje się, że to, w połączeniu ze słabszym dolarem, umiarkowanie podniesie ceny złota do nowych rekordowych poziomów.

W ubiegłym tygodniu administracja prezydenta USA Donalda Trumpa zainicjowała znaczącą zmianę w światowej polityce handlowej, nakładając znaczne cła na szeroką gamę importowanych towarów.

Cła te, mające na celu ochronę krajowego przemysłu i zrównoważenie stosunków handlowych, wpłynęły na eksport z wielu kluczowych partnerów handlowych.

Wśród dotkniętych krajów znalazły się Kanada, kluczowy sąsiad i wieloletni sojusznik; Brazylia, jedna z głównych gospodarek Ameryki Południowej; Indie, szybko rozwijający się rynek azjatycki; oraz Tajwan, który jest znaczącym graczem w globalnym łańcuchu dostaw technologii.

Nałożenie tych ceł wywołało szeroką debatę i zaniepokojenie na rynkach międzynarodowych.

Partnerzy handlowi wyrazili zdecydowany sprzeciw, a wiele z nich zagroziło środkami odwetowymi, co wzbudziło obawy przed potencjalnymi wojnami handlowymi.

Przedstawiciel handlowy Jamieson Greer stwierdził w niedzielę w programie CBS "Face the Nation", że oczekuje się, że cła wprowadzone w zeszłym tygodniu na wiele krajów pozostaną w mocy, a nie zostaną zmniejszone podczas trwających negocjacji.

Oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych

Tymczasem, w znaczącym zwrocie wydarzeń w zeszłym tygodniu, dolar amerykański doświadczył znacznego osłabienia, na które wpływ miał przede wszystkim najnowszy raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym.

Raport wskazał na niewielki wzrost o 73 000 miejsc pracy w zeszłym miesiącu, co nastąpiło po zrewidowanym w dół wzroście o zaledwie 14 000 miejsc pracy w czerwcu.

To nieoczekiwane spowolnienie wzrostu zatrudnienia wprowadziło nowy optymizm na rynki finansowe w odniesieniu do trajektorii polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej.

W szczególności słabsze od oczekiwań dane o zatrudnieniu zintensyfikowały spekulacje na temat potencjalnej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną już we wrześniu.

Uczestnicy rynku aktywnie rekalibrują obecnie swoje oczekiwania za pomocą narzędzia CME FedWatch, powszechnie stosowanego wskaźnika nastrojów rynkowych dotyczących polityki Fed, odzwierciedlającego 81% prawdopodobieństwo obniżki stóp.

To rosnące prawdopodobieństwo sugeruje, że inwestorzy są coraz bardziej przekonani, że Fed zdecyduje się na bardziej akomodacyjne nastawienie, aby wspierać wzrost gospodarczy w świetle schładzającego się rynku pracy.

Niższe stopy procentowe zwiększają popyt na złoto, ponieważ zmniejszają koszt alternatywny posiadania metalu szlachetnego.

Citi zwraca ponadto uwagę na osłabienie danych o rynku pracy w USA w drugim kwartale 2025 r., przy rosnących obawach o wiarygodność instytucjonalną zarówno Fedu, jak i amerykańskich statystyk oraz utrzymującym się podwyższonym ryzyku geopolitycznym wynikającym z konfliktu rosyjsko-ukraińskiego.

Od połowy 2022 r. popyt brutto na złoto wzrósł o ponad jedną trzecią, co skłoniło Citi do prognozowania niemal podwojenia cen do drugiego kwartału 2025 r.

Popyt na złoto był silny, napędzany przez silną aktywność inwestycyjną, umiarkowane zakupy banku centralnego i stały popyt na biżuterię, nawet w obliczu podwyższonych cen.

W momencie pisania tego tekstu grudniowy kontrakt na złoto na COMEX wynosił 3.410,65 USD za uncję, co oznacza wzrost o 0,3% w stosunku do poprzedniego zamknięcia.