Dlaczego Barclays pozytywnie zareagował na General Motors i Aptiv

Perspektywy dla amerykańskiego przemysłu motoryzacyjnego poprawiają się, według Barclays, który w piątek podniósł ceny akcji General Motors i Aptiv.

Analityk Dan Levy podniósł swoją rekomendację dla obu spółek do "kupuj z trzymaj" i zmienił swoje szersze spojrzenie na branżę z neutralnego z negatywnego, powołując się na lepszą niż oczekiwano odporność w obliczu ceł.

Aktualizacja odzwierciedla zauważalną zmianę nastrojów w sektorze, który został obciążony obawami dotyczącymi polityki handlowej i rosnącymi kosztami.

Levy podniósł również swoje ceny docelowe, podnosząc GM do 73 USD z 55 USD za akcję, a Aptiv do 105 USD z 85 USD.

Ulga celna stanowi impuls

Levy powiedział, że jego wcześniejsze niedźwiedzie stanowisko w sprawie samochodów było związane z potencjalnym uderzeniem finansowym w postaci ceł na samochody i części samochodowe, które groziły wymazaniem miliardów zysków operacyjnych.

Jednak warunki okazały się mniej surowe, niż początkowo się obawiano.

Administracja Trumpa zapewniła ulgi celne na części z Kanady i Meksyku, a kilka krajów wynegocjowało umowy handlowe z obniżonymi stawkami celnymi.

"Kiedy na początku tego roku pojawiły się cła w przemyśle motoryzacyjnym, pojawiły się obawy, że branża wejdzie w okres wyraźnej niepewności, stając w obliczu zagrożenia wyższymi kosztami, presją na zdrowie konsumentów i potencjalnymi zakłóceniami w branży" – napisał Levy w swojej notatce.

"Jednak sześć miesięcy po wejściu w życie taryf byliśmy pozytywnie zaskoczeni zakresem, w jakim branża utrzymała się lepiej niż oczekiwano".

Poprawa sytuacji politycznej pomogła ustabilizować oczekiwania producentów samochodów i dostawców, wspierając argumenty za wybranymi aktualizacjami w grupie.

Wyniki rynkowe i opinie analityków

Akcje GM wzrosły o 0,9% do 59,25 USD w piątkowym handlu, w porównaniu ze wzrostem o 0,1% na SandP 500 i spadkiem o 0,1% na Dow Jones Industrial Average.

Akcje Aptiv spadły w ciągu dnia o 0,6%, ale w tym roku pozostają mocno w górę.

W piątek akcje GM zyskały około 10% od początku roku, podczas gdy Aptiv wzrósł o 38%.

Wyniki sektora były ogólnie zróżnicowane, ale aktualizacje Levy podkreślają rosnący pogląd, że niektóre firmy są lepiej przygotowane do radzenia sobie z wyzwaniami niż inne.

Analitycy pozostają podzieleni, ale generalnie optymistycznie nastawieni do obu akcji.

Według FactSet, 57% analityków zajmujących się GM ocenia go jako "kupuj", w porównaniu ze średnią dla SandP 500 wynoszącą około 55%.

Średnia cena docelowa dla GM wynosi około 58 USD, czyli poniżej zrewidowanej prognozy Levy'ego na poziomie 73 USD.

W przypadku Aptiv 68% analityków ocenia akcje jako "kupuj", ze średnią ceną docelową wynoszącą około 88 USD, również poniżej nowej prognozy Barclays na poziomie 105 USD.

Wyceny i zmiany strukturalne

Pomimo ostatnich wzrostów, obie spółki nadal są notowane przy stosunkowo niskich mnożnikach wyceny w porównaniu z szerszym rynkiem.

GM jest notowany na poziomie około sześciokrotności szacowanych zysków w 2026 r., podczas gdy Aptiv jest notowany na poziomie około 10-krotności.

Dla porównania, wielokrotność SandP 500 jest bliższa 21 razy.

Aptiv przechodzi strategiczny podział na dwie firmy, z których jedna koncentruje się na komponentach elektrycznych, a druga na rozwiązaniach w zakresie bezpieczeństwa i oprogramowania.

Inwestorzy są optymistycznie nastawieni, że te ostatnie mogą przyciągnąć wyższe mnożniki wyceny poprzez dywersyfikację od tradycyjnych części samochodowych i wejście na szybciej rozwijające się rynki oparte na technologii.

Dla GM ciągła realizacja zleceń i odporność na presję handlową pozostają kluczowe dla zaufania inwestorów.

Z mniej uciążliwymi niż oczekiwano cłami i wciąż skromnymi wycenami, podwyżki Barclays podkreślają bardziej zrównoważone perspektywy dla amerykańskiego przemysłu motoryzacyjnego.