Brytyjski budżet znajduje się pod presją, ponieważ deficyt powiększa się w związku z wyższymi pożyczkami

Rząd Wielkiej Brytanii odnotował w sierpniu pożyczkę w wysokości 18 miliardów funtów (24,4 miliarda dolarów), co jest najwyższym poziomem w tym miesiącu od pięciu lat i znacznie powyżej 12,5 miliarda funtów prognozowanych przez Biuro Odpowiedzialności Budżetowej (OBR).

Liczba, opublikowana przez Biuro Statystyki Narodowej (ONS), podkreśliła wyzwania stojące przed kanclerz skarbu Rachel Reeves przed listopadowym budżetem.

Po pięciu miesiącach roku fiskalnego deficyt osiągnął 83,8 mld funtów, czyli o 11,4 mld funtów powyżej prognoz i jest drugim najwyższym poziomem od czasu rozpoczęcia pomiarów w 1993 r., ustępując jedynie pandemicznemu rokowi 2020.

Presja na deficyt narasta wraz z rewizjami i słabymi wpływami

Sierpniowy wzrost zadłużenia był nie tylko większy od oczekiwań, ale został również spotęgowany przez rewizje w stosunku do poprzednich czterech miesięcy.

Rewizje te zwiększyły deficyt o 5,9 miliarda funtów, w dużej mierze z powodu słabszych niż szacowano wpływów z podatku VAT i wyższych pożyczek zaciąganych przez władze lokalne.

Ogólne przychody w tym roku fiskalnym są o 6,1 miliarda funtów niższe niż prognozy OBR, podczas gdy wydatki są mniej więcej zgodne.

Obecny deficyt budżetowy, który nie obejmuje wydatków kapitałowych, wyniósł 62 miliardy funtów w ciągu pierwszych pięciu miesięcy – o 15 miliardów funtów więcej niż oczekiwano.

Obietnica Reevesa dotycząca ograniczenia pożyczek do celów inwestycyjnych została podważona przez te liczby.

Analitycy zauważają, że luka pozostawia niewielkie pole manewru w kwestiach fiskalnych, ograniczając możliwości wspierania wzrostu bez podnoszenia podatków lub cięcia wydatków w innych obszarach.

Dane te podkreślają, jak kruche jest ożywienie gospodarcze, a finanse publiczne są napięte przez konkurujące ze sobą priorytety gospodarcze.

Wzrost zadłużenia i wydatków

ONS poinformował, że pogorszenie stanu finansów publicznych było spowodowane zwiększonymi wydatkami na usługi publiczne, świadczenia socjalne i odsetki od zadłużenia.

W samym sierpniu spłaty odsetek od zadłużenia sięgnęły 8,4 miliarda funtów, czyli o 1,9 miliarda funtów więcej niż rok wcześniej.

Od początku roku fiskalnego płatności te wyniosły łącznie 49,9 miliarda funtów, co jest liczbą zbliżoną do wielkości rocznego budżetu obronnego.

Dług netto sektora publicznego wynosi obecnie 96,4 proc. PKB, czyli o pół punktu procentowego więcej niż rok temu i osiągnął poziom ostatnio notowany na początku lat 60.

Rynki reagują na rosnące wyzwania związane z zaciąganiem pożyczek

Publikacja danych o pożyczkach wywołała ruchy na rynku. Funt szterling spadł o 0,5% do 1,3492 USD, najniższego poziomu od 8 września.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła o trzy punkty bazowe do 4,71%, podczas gdy rentowność 30-letnich obligacji wzrosła o cztery punkty bazowe do 5,55%.

Reeves był na dobrej drodze na początku roku, ponieważ silniejsze wpływy podatkowe pomogły zrównoważyć wyższe wydatki, ale sierpniowe dane spowodowały niepowodzenie.

Oczekuje się, że z budżetem, który ma zostać przyjęty 26 listopada, ogłosi miliardowe podwyżki podatków, aby zrekompensować wyższe koszty kredytu, zmiany w polityce i prawdopodobne obniżenie ratingu wzrostu przez OBR.