HYG ETF odwraca SCHD: Czy to dobry fundusz dochodowy do kupienia?

iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) radzi sobie w tym roku stosunkowo dobrze i utrzymuje się na rekordowym poziomie, ponieważ popyt wśród inwestorów gwałtownie wzrósł. Akcje HYG były notowane na poziomie 81,23 USD, co oznacza wzrost o 10% powyżej najniższego poziomu w tym roku.

HYG ETF odwrócił SCHD pod względem całkowitych zwrotów

Przede wszystkim HYG ETF odwrócił Schwab US Dividend Equity (SCHD) pod względem całkowitych zwrotów. Dane Seeking Alpha pokazują, że jego całkowita stopa zwrotu w tym roku wyniosła 7,3%, znacznie więcej niż 2,38% SCHD.

Jego wyniki w tym roku pomogły mu wyprzedzić SCHD pod względem długoterminowych zysków. Jego całkowita stopa zwrotu w ciągu ostatnich trzech lat wynosi obecnie 30% w porównaniu do 27% w przypadku SCHD.

Spadające stopy procentowe i spready

HYG ETF przyciągnął również w tym roku ponad 3,5 miliarda dolarów napływu, zwiększając jego łączne aktywa do ponad 18 miliardów dolarów. Wzrost ten jest prawdopodobnie spowodowany znacznie niską stopą niewypłacalności w Stanach Zjednoczonych i zawężającymi się spreadami kredytowymi.

Poniższy wykres pokazuje, że wskaźnik zaległości w spłacie wszystkich kredytów komercyjnych w USA wynosi zaledwie 1,47%, co oznacza spadek z pandemicznego maksimum wynoszącego 1,67. Gwałtownie spadł również z najwyższego poziomu 7,50% podczas globalnego kryzysu finansowego.

Spadające wskaźniki zaległości są korzystne dla HYG ETF, ponieważ śledzi on spółki wysokiej jakości, powszechnie znane jako śmieciowe. W takim przypadku podstawowym ryzykiem dla tych firm będzie bankructwo lub zaleganie z płatnościami.

Innym powodem, dla którego HYG ETF cieszy się dużym popytem, jest to, że spready kredytowe się przerzedzają. Poniższy wykres pokazuje, że spread skorygowany o opcje ICE BofA US High Yield Index znajduje się w trendzie swobodnego spadku, osiągając w tym miesiącu 2,79%, co oznacza spadek z najwyższego poziomu 4,61% od początku roku.

Spready kredytowe zwykle rosną w okresach dużej zmienności lub gdy inwestorzy spodziewają się większej liczby niewypłacalności. W tegorocznym przypadku wzrost nastąpił po tym, jak Donald Trump rozpoczął wojnę handlową, co doprowadziło do znacznego wzrostu ryzyka recesji. Obawy te osłabły po tym, jak podpisał umowy z wieloma krajami. Dwa amerykańskie sądy również orzekły, że jego cła były nielegalne, a sprawę ostatecznie rozstrzygnie Sąd Najwyższy.

Obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną i ryzyko recesji

Głównym katalizatorem dla HYG ETF jest to, że Rezerwa Federalna zaczęła obniżać stopy procentowe. W środę obniżył je o 25 punktów bazowych, a wykres punktowy wskazywał na dwa kolejne w tym roku.

Fed w dużej mierze zignorował uporczywie wysoką inflację i skupia się na rynku pracy. Ostatnie dane pokazały, że w sierpniu gospodarka stworzyła zaledwie 22 000 miejsc pracy, a stopa bezrobocia wzrosła do 4,3%.

W tym samym czasie inflacja w kraju nadal rosła, przy czym główny wskaźnik wzrósł do 2,9%, a inflacja bazowa do 3,1%.

Dlatego analitycy spodziewają się, że nowe obniżki stóp pomogą zapobiec recesji w ciągu najbliższych 12 miesięcy. W niedawnej nocie Mark Zandi, główny ekonomista Moody's, ostrzegł, że prawdopodobieństwo recesji wynosi 48%.

Dane techniczne sugerują, że HYG ETF ma w tym roku większe wzrosty. Pozostał powyżej 50-dniowej i 100-dniowej wykładniczej średniej kroczącej, podczas gdy średni indeks kierunkowy skoczył do 34, co jest znakiem, że się umacnia. Jeśli tak się stanie, następnym kluczowym poziomem do obserwowania będzie 100 USD.