Dlaczego apel o spowolnienie AI może być dobrą wiadomością dla akcji ServiceNow

Akcje ServiceNow NYSE:NOW wzrosły w poniedziałek o 7,4%, gdy inwestorzy ponownie oceniali jedno z największych obaw sektora oprogramowania: że agenci sztucznej inteligencji uczynią istniejące aplikacje przedsiębiorstw mniej wartościowymi.

Akcje zamknęły się na poziomie 142,35 USD 14 września, podczas gdy indeks PHLX Semiconductor spadł o 5,9% po tym, jak kierownictwo branży AI wezwało do spowolnienia rozwoju zaawansowanych modeli.

Kontrast ten sugerował, że inwestorzy zaczęli się zastanawiać, które części stosu technologicznego zyskują, jeśli firmy staną się bardziej ostrożne w wdrażaniu potężnych systemów.

Dla ServiceNow ta debata ma podwójny wymiar, ponieważ wolniejszy rozwój mógłby zmniejszyć ryzyko zakłóceń, a jednocześnie zwiększyć wartość zarządzania AI.

Inwestycje w AI przesuwają się w stronę kontroli

W czasie boomu na AI firmy półprzewodnikowe przyciągały entuzjazm inwestorów, gdy hyperscalerzy przeznaczali środki na infrastrukturę obliczeniową.

Firmy programowe stanęły przed odwrotnym pytaniem: co się stanie, jeśli autonomiczne agenty zastąpią aplikacje?

Sesja w poniedziałek zakwestionowała to założenie. Kurs ServiceNow rósł, podczas gdy producenci chipów tracili, a firmy z sektora oprogramowania dla przedsiębiorstw również się umocniły.

Ten trend rozwijał się już wcześniej.

Stratedzy Morgan Stanley kierowani przez Mike'a Wilsona opisali rynek jako odchodzący od „early-cycle, capital-intensive trade” w stronę firm o silnym wolnym przepływie pieniężnym, adopcji AI i modelach o niskim zaangażowaniu aktywów.

ServiceNow pasuje do tego profilu, ponieważ w przeciwieństwie do producentów chipów czy hyperscalerów, nie musi finansować ogromnych centrów danych, aby uczestniczyć w wydatkach na AI.

Szansa leży w warstwie oprogramowania, dzięki której firmy zarządzają AI.

Zarządzanie AI może stać się większym biznesem

Silniejszy argument na korzyść ServiceNow to nie tylko to, że spowolnienie AI chroni obecne oprogramowanie. Powszechne użycie autonomicznych agentów tworzy nowe problemy związane z uprawnieniami, dostępem do danych, bezpieczeństwem i odpowiedzialnością.

Analityk Needham, Mike Cikos, podniósł w zeszłym tygodniu cenę docelową dla ServiceNow z 115 USD do 155 USD i utrzymał rekomendację Kup.

TipRanks podał, że Needham wyszedł z rozmów z firmą „nieco bardziej pozytywnie” oceniając jej pozycjonowanie i mapę drogową, szczególnie w obszarze zarządzania AI.

ServiceNow rozwija rozwiązania bezpośrednio adresujące ten problem. AI Control Tower pomaga firmom odkrywać, zarządzać i monitorować systemy AI.

AI Gateway, obecnie ogólnie dostępny w ramach AI Control Tower, wprowadza kontrole w czasie wykonywania nad połączeniami między agentami a narzędziami.

ServiceNow twierdzi, że może egzekwować polityki uwierzytelniania i dostępu, blokować wrażliwe odpowiedzi, skanować podejrzane narzędzia oraz wstrzymywać serwery lub narzędzia bez zmian w kodzie.

To ma znaczenie, jeśli przedsiębiorstwa będą nadal wdrażać agentów, ale będą mniej skłonne pozwolić im działać bez nadzoru. W takim scenariuszu ostrożność wzmacnia argument za warstwą kontroli, którą ServiceNow chce zaoferować.

ServiceNow nadal potrzebuje boomu na AI

Istnieje istotna sprzeczność. ServiceNow może skorzystać na zwiększonym zainteresowaniu zarządzaniem AI, ale nadal potrzebuje, by klienci przyjęli AI wystarczająco agresywnie, aby wspierać cele wzrostu.

Bernstein, który potwierdził rekomendację Outperform i cenę docelową 248 USD, przeanalizował cel ServiceNow dotyczący rocznej wartości kontraktów (ACV) na poziomie 30–32 mld USD do 2030 r., z około 30% oczekiwanym z AI.

Według Investing.com analityk Peter Weed zauważył, że osiągnięcie ponad 9 mld USD ACV pochodzącego z AI wymagałoby czegoś więcej niż tylko aktualizacji produktów z funkcjami AI.

Również oparte na zużyciu modele AI musiałyby stać się istotne finansowo, co rodzi pytania, czy cel nie wydaje się zbyt ambitny.

To jest ryzyko kryjące się za poniedziałkowym rajdem. Wolniejsze tempo wyścigu ku bardziej autonomicznym modelom może złagodzić obawy, że platformy SaaS zostaną szybko wypchnięte z rynku.

Jednak całkowite spowolnienie adopcji AI w przedsiębiorstwach podważyłoby samą szansę ServiceNow na przychody.

Najlepszym scenariuszem dla ServiceNow nie jest wycofanie się AI, lecz dalsza adopcja w przedsiębiorstwach przy bardziej rygorystycznych kontrolach.