Gubernator Fed Stephen Miran wzywa do ostrzejszych obniżek stóp procentowych w celu ochrony rynku pracy

Gubernator Rezerwy Federalnej Stephen Miran powiedział, że stopy procentowe w USA pozostają zbyt wysokie i wezwał bank centralny do ich bardziej agresywnego obniżenia w nadchodzących miesiącach, aby chronić zatrudnienie.

W swoim pierwszym przemówieniu politycznym od czasu mianowania przez prezydenta Donalda Trumpa, Miran argumentował, że neutralna stopa procentowa – poziom, na którym polityka ani nie stymuluje, ani nie ogranicza gospodarki – spadła z powodu zmian strukturalnych w imigracji, cłach i polityce podatkowej.

"Rezultat jest taki, że polityka monetarna znalazła się na terytorium restrykcyjnym" – powiedział Miran w poniedziałek w przygotowanych uwagach w Economic Club of New York.

"Pozostawienie krótkoterminowych stóp procentowych na poziomie około 2 punktów procentowych zbyt niskim grozi niepotrzebnymi zwolnieniami i wyższym bezrobociem".

Dążenie do głębszego łagodzenia

Miran wziął udział w zeszłotygodniowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), na którym decydenci obniżyli stopy procentowe o ćwierć punktu procentowego do przedziału 4-4,25%.

Nie zgodził się z tym poglądem, opowiadając się za większą obniżką o pół punktu.

Miran powiedział w piątek, że chce, aby stopy procentowe zostały obniżone o kolejne 1,25 punktu procentowego na dwóch pozostałych posiedzeniach Fed w tym roku.

Dla porównania, mediana projekcji 19 urzędników Fedu wskazuje na zaledwie kolejne pół punktu luzowania polityki pieniężnej.

Miran, który wcześniej pełnił funkcję przewodniczącego Rady Doradców Ekonomicznych Białego Domu, przebywa na bezpłatnym urlopie z tej roli podczas pracy w Fed.

Jego kadencja jako gubernatora trwa do końca stycznia.

Debata na temat neutralnych stóp procentowych

Miran szacuje neutralną stopę procentową na około 2,5 proc., czyli poniżej mediany prognoz Fed wynoszącej 3 proc.

Argumentował, że cła, zmniejszona imigracja i tegoroczne przepisy podatkowe obniżają stawkę, podczas gdy deregulacja może zapewnić pewną kompensację.

"Moim zdaniem, niewystarczające uwzględnienie silnej presji na spadek neutralnej stopy procentowej wynikającej ze zmian w polityce granicznej i fiskalnej prowadzi niektórych do przekonania, że polityka ta jest mniej restrykcyjna niż jest w rzeczywistości" – powiedział Miran.

Podczas gdy Miran bagatelizował obawy o inflację, w tym presję związaną z cłami, inni urzędnicy Fed wyrażali większą ostrożność.

Rozbieżne poglądy wśród urzędników Fed

Prezes Fed z St. Louis Alberto Musalem powiedział w poniedziałek, że popiera zeszłotygodniową obniżkę stóp procentowych, ale widzi tylko ograniczone możliwości dalszego luzowania.

"Jeśli pojawią się dalsze oznaki osłabienia rynku pracy, poparłbym dodatkowe obniżki stopy procentowej, pod warunkiem, że nie wzrośnie ryzyko uporczywości inflacji powyżej celu" – powiedział Musalem.

Prezes Fed z Atlanty, Raphael Bostic, powiedział Wall Street Journal , że niechętnie poprze kolejną obniżkę stóp procentowych, gdy decydenci spotkają się pod koniec października.

"Jestem zaniepokojony inflacją, która od dłuższego czasu jest zbyt wysoka" – powiedział Bostic.

"A więc dzisiaj nie byłbym ani ani za, ale zobaczymy, co się stanie".