Brazylijskie akcje Ambipar kontynuują spadki w związku z problemami prawnymi i kredytowymi

Akcje Ambipar (AMBP3) otworzyły się w piątek (3) spadkiem o 30,91% do 1,90 R$ (0,34 R$), a następnie zostały zawieszone na aukcji po spadku o 61,48% podczas ostatniej sesji.

Według lokalnych mediów InfoMoney, spadek ten podkreśla powagę kryzysu zaufania, ponieważ firma złożyła wniosek o ochronę przed wierzycielami pod koniec zeszłego miesiąca.

Ambipar to brazylijski międzynarodowy dostawca rozwiązań w zakresie reagowania na sytuacje kryzysowe i gospodarki odpadami.

Dziś firma jest wiodącym graczem na rzecz zrównoważonego rozwoju w Ameryce Łacińskiej, z rosnącą globalną obecnością i jedną z najbardziej rozpoznawalnych marek na brazylijskich rynkach kapitałowych.

Ta agresywna ekspansja i napędzany długiem wzrost znajduje się obecnie w oku finansowej i sądowej burzy, która doprowadza inwestorów do szału.

Zarzuty nieprawidłowości w funduszu kredytowym

Ostatni cios nastąpił po powiadomieniu o tak zwanych anomaliach w Funduszu Inwestycyjnym Praw Kredytowych (FIDC), w którym Ambipar stwierdził, że ma część swojej płynności.

Sugeruje się, że podmioty powiązane z korporacją mogły angażować się w niejednoznaczne działania, udzielając kredytu, jednocześnie go pożyczając.

Zarzuty te wyszły na jaw wkrótce po tym, jak Ambipar uzyskał środek zapobiegawczy od sądu w Rio de Janeiro.

Firma złożyła wniosek o tymczasową ochronę i stwierdziła, że działania wierzycieli mogą aktywować klauzule wzajemnego niewypłacalności, wymagające natychmiastowej spłaty ponad 10 miliardów reali (1,8 miliarda dolarów) długów.

Zbiórki były już prowadzone przez 30 dni ze względu na nakaz, który może zostać przedłużony o kolejne 30 dni.

Nie jest to jeszcze formalna droga do odzyskania sprawności, ale inicjatywa jest postrzegana jako kluczowy krok w przypadku niepowodzenia negocjacji z wierzycielami.

Banki kwestionują ochronę wierzycieli

Manewr prawny jest kwestionowany.

Banco Sumitomo stwierdził, że Ambipar wykorzystał kontrakty niezgodnie z prawem, aby dać schronienie 353 firmom i zakwestionował potrzebę ochrony, biorąc pod uwagę, że grupa zgłosiła 4,7 miliarda reali (850 milionów dolarów) w gotówce, z czego 2 miliardy reali (360 milionów dolarów) rzekomo były dostępne w natychmiastowej płynności.

Dane te są jednak poddawane przeglądowi ze względu na domniemane naruszenia FIDIC.

Innym źródłem konfliktów jest jurysdykcja.

Podczas gdy sprawa Ambipar jest rozpatrywana w Rio de Janeiro, znaczący wierzyciele, tacy jak ABC Brasil, Bradesco, BB, Santander, Sumitomo Mitsui i Itaú, twierdzą, że São Paulo, siedziba zarządu firmy i większość jej dochodów, powinna nadzorować postępowanie.

Intensyfikacja działań na rzecz restrukturyzacji zadłużenia

Po nieudanej próbie osiągnięcia porozumienia z Seneca Evercore, Ambipar zatrudnił BR Partners do świadczenia usług doradztwa w zakresie restrukturyzacji.

W tym samym czasie posiadacze obligacji zaczęli mobilizować się do aktywnego negocjowania z korporacją.

Pilna potrzeba jest oczywista. Zadłużenie Ambiparu rośnie od lat i pomimo poprawy cen akcji na początku 2024 roku, jego wskaźniki finansowe nadal się pogarszają.

Analitycy ostrzegają, że korporacji kończy się czas.

Ryzyko bankructwa na horyzoncie

Eksperci zajmujący się restrukturyzacją przedsiębiorstw twierdzą, że złożenie wniosku o upadłość jest nieuniknione.

Ambipar stoi w obliczu zagrożenia niewypłacalnością w nadchodzących miesiącach ze względu na ograniczoną zdolność do generowania środków pieniężnych wymaganych do wywiązania się ze swoich zobowiązań.

Agencje ratingowe już zareagowały. Fitch ostrzegł, że jakikolwiek formalny plan restrukturyzacji zadłużenia prawdopodobnie obniży rating Ambipar do "RD" (ograniczona niewypłacalność) lub do "D" w przypadku wszczęcia postępowania upadłościowego.

SandP Global Ratings zareagował szybciej, obniżając rating globalnego emitenta i emisji spółki do "D" z "BB-".

Perspektywy dla inwestorów: wyjątkowa ostrożność

XP Investimentos, firma maklerska, ostrzegła inwestorów, aby postępowali ostrożnie.

Dla tych, którzy nie mają obecnej ekspozycji, profil ryzyka pozostaje podwyższony, a trzymanie się z dala od akcji wydaje się być najbezpieczniejszą opcją.

Dla obecnych akcjonariuszy decyzja jest trudniejsza.

Sprzedaż teraz skutkowałaby dużymi stratami, podczas gdy utrzymanie się wiązałoby się z postawieniem na niepewny proces odrabiania strat, z perspektywą dalszych spadków – a być może całej straty – jeśli Ambipar będzie dążył do odzyskania należności na drodze sądowej.

Firma na rozdrożu

Rozwijający się kryzys w Ambipar pokazuje, jak łatwo zaufanie inwestorów może zasłabnąć, gdy kwestionowany jest ład korporacyjny i przejrzystość finansowa.

Firma znajduje się w krytycznym momencie, z ponad 10 miliardami reali (1,8 miliarda dolarów) zobowiązań, które mogą zacząć być wymagalne, a jej stos gotówki jest obecnie źródłem kontrowersji.

Nie jest jasne, czy Ambipar mógłby negocjować ze swoimi wierzycielami i trzymać się z dala od bankructwa.

W perspektywie krótkoterminowej inwestorzy przygotowują się na kolejne baty, a akcjonariusze znajdują się w bagnie wysokich stawek bez wyraźnego wyjścia.