Indyjskie gospodarstwa domowe posiadają 3,8 mld USD w złocie, co zmienia krajobraz inwestycyjny

Indyjskie gospodarstwa domowe posiadają złoto o wartości około 3,8 miliarda dolarów, co stanowi 88,8% PKB kraju, zgodnie z raportem badawczym Morgan Stanley.

Jeśli chodzi o wolumen, indyjskie gospodarstwa domowe posiadają 34 600 ton złota w czerwcu, podał Morgan Stanley w raporcie.

"Oznacza to pozytywny wpływ bogactwa na bilans gospodarstw domowych, biorąc pod uwagę trend wzrostowy cen złota" – podał amerykański bank inwestycyjny.

Morgan Stanley powiedział, że popyt na złoto w Indiach pozostaje ograniczony ze względu na niższą inflację i dodatnie realne stopy procentowe.

Dodano, że przyrostowe preferencje gospodarstw domowych dotyczące oszczędzania przesuwają się na korzyść aktywów finansowych.

Bank stwierdził, że zasoby złota zapewniają pozytywny efekt majątkowy dla bilansu gospodarstw domowych.

Sprzyja temu również niższe płatności odsetkowe wynikające z łagodzenia polityki pieniężnej i pozytywnego wpływu obniżek podatków.

Indyjski rynek złota

Indyjski rynek złota jest jednym z największych na świecie, napędzany unikalnym połączeniem więzi kulturowych, popytu inwestycyjnego i czynników ekonomicznych.

Złoto ma ogromną wartość dla indyjskich gospodarstw domowych, służąc jako niezawodny magazyn bogactwa, zabezpieczenie przed inflacją i bezpieczne aktywo w niepewnych czasach.

Według szacunków Światowej Rady Złota, Indie odpowiadają za około 26% światowego popytu na złoto (stan na czerwiec 2025 roku). Największym konsumentem są Chiny.

W ciągu ostatnich pięciu lat popyt na złote monety i sztabki gwałtownie wzrósł w Indiach do 32% w kwartale kończącym się w czerwcu 2025 r. z prawie 24% w tym samym okresie w 2020 r.

Popyt na biżuterię nadal stanowi jednak dwie trzecie całkowitej konsumpcji złota w Indiach.

Morgan Stanley powiedział, że ruch rupii ma znaczący wpływ na krajowe ceny złota.

Od początku roku rupia straciła na wartości 3,8% w stosunku do dolara, co jeszcze bardziej "wzmocniło ceny krajowe".

W ciągu ostatniej dekady banki centralne na całym świecie niemal podwoiły swoje zasoby złota. Warto zauważyć, że Indie konsekwentnie zwiększają swoje rezerwy złota, zwiększając je z 8,1% we wrześniu 2023 r. do 14% we wrześniu 2025 r.

Dywersyfikacja

Morgan Stanley stwierdził, że w miarę jak "finansjalizacja i formalizacja" gospodarki mocno się ugruntowuje, dywersyfikacja oszczędności gospodarstw domowych w kierunku produktów powiązanych z rynkiem nabiera tempa wśród inwestorów detalicznych.

W roku kończącym się w marcu 2025 r. udział depozytów w oszczędnościach finansowych gospodarstw domowych spadł do 35 proc., co oznacza spadek z 40 proc. w poprzednim roku obrotowym i 46 proc. przed pandemią.

Z kolei akcje osiągnęły rekordowy poziom 15,1% w roku obrotowym 2025, co stanowi wzrost z 8,7% w poprzednim roku i około 4% przed pandemią.

Strateg Morgan Stanley, Ridham Desai, przewiduje kontynuację tych trendów, przewidując przyspieszony wzrost udziału akcji w bilansach gospodarstw domowych.

Wzrost ten jest oczekiwany ze względu na kilka czynników: korzystną sytuację demograficzną, lepszą edukację inwestorów, historycznie niski poziom bazowy krajowego udziału w akcjach, zmianę polityki z 2015 r., która umożliwiła funduszom emerytalnym inwestowanie w akcje, oraz bardziej solidny krajobraz regulacyjny.

Ridham spodziewa się również, że stosunek wartości kapitału własnego do posiadanego złota prawdopodobnie przekroczy jeden w nadchodzących latach z zaledwie 0,3 obecnie.

Złoto nie tylko działa jako zabezpieczenie przed inflacją i deprecjacją waluty, ale jest skuteczną dywersyfikacją portfela.

Inwestycje za pośrednictwem ETF-ów na złoto wzrosły w związku z umiarkowanym popytem na biżuterię ze względu na wysokie ceny.

Stabilna konsumpcja złota odzwierciedla stabilność makro

Silne ramy zarządzania makroekonomicznego w Indiach, charakteryzujące się elastycznym celem inflacyjnym, konsolidacją fiskalną i dodatnimi realnymi stopami procentowymi, sprzyjają stabilnemu otoczeniu makroekonomicznemu, powiedział Morgan Stanley.

Konsumpcja złota w Indiach czerpie znaczne korzyści ze stabilnych cen i warunków zewnętrznych, ponieważ ta stabilność zmniejsza potrzebę zapobiegawczego popytu.

Konsumpcja i import złota w tym kraju pozostały w granicach przedziału w kontekście solidnej stabilności makroekonomicznej, podał bank.

Import złota znacząco przyczynia się do deficytu handlu towarami Indii, stanowiąc 6-7% całkowitego importu. Od marca 2022 r. import złota brutto konsekwentnie utrzymuje się w granicach 1-1,5% PKB w ujęciu 12-miesięcznym.

"Podczas gdy import złota netto jest rzeczywiście znaczącym czynnikiem przyczyniającym się do deficytu na rachunku obrotów bieżących, stały trend w tym imporcie zapewnia, że presja na saldo rachunku bieżącego pozostaje ograniczona" – dodał bank.