ING przewiduje, że złoto będzie kosztować średnio 4 150 USD/uncję w 2026 r. w związku z zakupami przez bank centralny, ryzyko

Historyczny rajd złota w tym roku skłonił analityków do zrewidowania swoich prognoz dla żółtego metalu, a Grupa ING jest ostatnią, która podniosła swoje prognozy.

Złoto po raz pierwszy przekroczyło granicę 4 000 USD za uncję 8 października, napędzane rosnącymi obawami o gospodarkę USA i potencjalnym zamknięciem rządu, przedłużając swój rekordowy rajd do ponad 50% w tym roku.

Trwający shutdown w Stanach Zjednoczonych opóźnił publikację kluczowych danych o zatrudnieniu, intensyfikując istniejącą niepewność gospodarczą.

Ponieważ oficjalne wskaźniki ekonomiczne są niedostępne, handlowcy coraz częściej polegają na prywatnych raportach w celu uzyskania informacji.

Ta próżnia danych stanowi wyzwanie dla banku centralnego w formułowaniu polityki pieniężnej.

Pomimo tych niepewności, rynki nadal oczekują obniżki stóp procentowych o ćwierć punktu w tym miesiącu. Taka obniżka byłaby korzystna dla złota, ponieważ jest to aktywo nieoprocentowane.

Fundamenty rynkowe prowadzą do rewizji cen

Silny popyt na złoto jako bezpieczną przystań jest napędzany przez niepewność polityczną, rosnące oczekiwania na luzowanie polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną oraz obawy o niezależność Fedu.

"Metal szlachetny odnotował rekordowy rajd, podwajając się w ciągu niecałych dwóch lat, napędzany zakupami przez banki centralne w miarę dywersyfikacji od dolara amerykańskiego, agresywną polityką handlową Donalda Trumpa oraz konfliktami na Bliskim Wschodzie i Ukrainie" – powiedziała w raporcie Ewa Manthey, strateg ds. surowców w ING Group

Ponieważ banki centralne nadal kupują złoto, a inwestycje ETF (exchange-traded funds) pozostają silne, złoto prawdopodobnie będzie kontynuować swój rajd, według ING Group.

ING zrewidował w górę swoją prognozę dla żółtego metalu na ten rok i 2026 rok.

Obecnie prognozuje się, że ceny wyniosą średnio 4 000 USD za uncję w czwartym kwartale, co daje średnio 3 402 USD za uncję w bieżącym roku. Na rok 2026 oczekiwana średnia cena to 4 150 USD za uncję.

Cena złota konsekwentnie rosła w okresach globalnej niepewności. Przekroczył 1,000 USD po globalnym kryzysie finansowym i osiągnął 2,000 USD podczas pandemii COVID-19.

Ostatnio ogłoszenie ceł przez Donalda Trumpa spowodowało, że jego wartość przekroczyła 3 000 USD.

Wpływy do ETF-ów na złoto

Inwestorzy szybko zwiększają swoje alokacje w ETF-y na złoto.

W tym roku łączna ilość złota posiadanego przez ETF-y wzrosła o 17%, osiągając najwyższy punkt od września 2022 roku. Zazwyczaj udziały inwestorów w ETF-ach na złoto są skorelowane z cenami złota, rosnąc, gdy ceny rosną i spadają, gdy ceny spadają.

Manthey powiedział:

Skup przez bank centralny

Banki centralne znacząco przyczyniły się do rajdu złota, wznawiając zakupy w sierpniu, dodając 15 ton do światowych rezerw złota. Nastąpiło to po statycznym okresie w lipcu, jak donosi Światowa Rada Złota.

Po inwazji Rosji na Ukrainę w 2022 r. banki centralne znacznie zwiększyły zakupy złota, podwajając poprzednie tempo.

Ten zwiększony popyt na złoto wynika z kilku czynników, w tym obaw krajów o potencjalne sankcje w stylu rosyjskim na ich zagraniczne aktywa, na które wpłynęła decyzja USA i Europy o zamrożeniu rosyjskich aktywów, a także ewoluujące strategie dotyczące rezerw walutowych.

Trzeci rok z rzędu banki centralne zakupiły łącznie ponad 1 000 ton złota w 2024 roku.

Manthey dodał:

Co nas czeka?

Biorąc pod uwagę fakt, że banki centralne kontynuują zakupy, trwającą wojnę handlową zainicjowaną przez Trumpa, utrzymujące się ryzyko geopolityczne i rosnące zasoby ETF-ów, obecna hossa na rynku złota wydaje się być gotowa do dalszego wzrostu, zwłaszcza że rosną oczekiwania na dodatkowe obniżki stóp procentowych przez Fed.

Manthey uważa jednak, że ceny złota mogą napotkać przeszkody związane z pokojem na świecie.

Niedawny pakt pokojowy między Izraelem a palestyńskim ugrupowaniem bojowym Hamas na razie zmniejszył napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie.

Jakiekolwiek takie porozumienie między Ukrainą a Rosją może również wpłynąć na atrakcyjność złota jako bezpiecznej przystani.

"Poważna wyprzedaż na rynku może zmusić inwestorów do pozbycia się złota w celu pozyskania gotówki" – powiedział Manthey.