Światowa Rada Złota twierdzi, że złoto jeszcze nie wyczerpało się

Nawet jeśli ceny złota nadal osiągają nowe rekordowe poziomy każdego dnia handlowego, rajd może nadal mieć pewne nogi, według Światowej Rady Złota.

Złoto osiągnęło w czwartek nowy szczyt na poziomie 4 258,76 USD za uncję. Jego przyszła trajektoria zależy od reakcji inwestorów na elementy taktyczne i fundamentalne.

"Naszym zdaniem porównania do 1979 roku są kuszące, ale mylące" – czytamy w najnowszej aktualizacji WGC.

Czynniki napędzające rajd złota

Czynniki, które mogą jeszcze bardziej wspierać ceny, obejmują złagodzenie wysokich realnych stóp procentowych, poszerzenie spreadów kredytowych i korekty przewartościowanych akcji.

Krótkoterminowa zmienność może wynikać z równoważenia portfela, korekt rynkowych i sygnałów technicznych.

Jednak długoterminowa odporność jest wspierana przez rosnącą bazę inwestorów, ciągłą niepewność polityczną oraz ciągły potencjał wzrostu na rynku inwestycji w złoto.

W czwartek gwałtowny wzrost cen złota był napędzany przez popyt inwestorów na bezpieczne aktywa w obliczu napięć handlowych między USA a Chinami i zamknięcia rządu USA.

Oczekiwanie na potencjalne obniżki stóp procentowych dodatkowo napędzało ten popyt.

Złoto, tradycyjne bezpieczne aktywo w niestabilnych okresach, odnotowało w tym roku wzrost o 61%.

Potencjalne wyzwania i krótkoterminowa zmienność

Z drugiej strony, WGC stwierdziło, że złoto stoi przed potencjalnymi wyzwaniami wokół poziomu 4 000 USD za uncję, przy czym kilka czynników sugeruje możliwą korektę.

Inwestorzy strategiczni mogą zrównoważyć portfele, ponieważ alokacja złota zbliża się do celów, podczas gdy wskaźniki techniczne wskazują na wykupienie rynku.

Dodatkowo, zaostrzenie warunków kredytowych, potencjalny short squeeze dolara i stłumiony popyt konsumpcyjny mogą przyczynić się do krótkoterminowej zmienności, zwłaszcza jeśli ryzyko geoekonomiczne ustąpi.

"Jednak pomimo krótkoterminowej zmienności, strategiczne podstawy złota pozostają solidne" – dodał WGC.

Utrzymujący się długoterminowy popyt na złoto to opowieść utkana z kilku wątków.

Długoterminowa odporność i utrzymujący się popyt

Zróżnicowana baza inwestorów wzrosła, częściowo dzięki wzrostowi tanich funduszy ETF i kontraktów terminowych COMEX o pojemności 1 uncji, podczas gdy zmiany regulacyjne w Chinach i Indiach otworzyły nowe możliwości dla instytucjonalnych alokacji strategicznych.

Do tej narracji przyczynia się utrzymująca się słabość dolara amerykańskiego, która zachęca podmioty zagraniczne do zabezpieczania swoich pozycji i rozważania odejścia od aktywów amerykańskich.

Co więcej, utrzymująca się niepewność co do polityki USA i eskalacja napięć geopolitycznych rzucają długie cienie, napędzając stałe zapotrzebowanie na złoto.

I wreszcie, widmo inflacji i słabnącego rynku pracy może wskazywać na zwiększone ryzyko recesji, co jeszcze bardziej przyczyni się do stabilnego popytu.

Wzrost cen złota w tym roku można przypisać przede wszystkim gwałtownemu wzrostowi popytu inwestycyjnego, głównie ze strony zachodnich inwestorów.

Ten zwiększony popyt odzwierciedla globalne poszukiwanie bezpiecznych przystani w obliczu napięć geopolitycznych, słabszego dolara, oczekiwanych dalszych obniżek stóp procentowych przez Fed oraz obaw o zbliżającą się korektę na rynku akcji.

Uzupełnieniem tych działań były utrzymujące się zakupy złota przez banki centralne, które zarówno wchłonęły podaż, jak i wzmocniły pozytywny sentyment rynkowy.

"Rosnące ceny niewątpliwie doprowadziły do zwiększonego zainteresowania inwestorów, co jeszcze bardziej przyspieszyło dynamikę. Jest to godne uwagi w przepływach ETF na złoto, które dodały 21 mld USD od końca sierpnia, zwiększając łączną wartość r-t-d do 67 mld USD" – dodał WGC.