Wzrost PKB Chin zwalnia do 4,8% w III kwartale

W trzecim kwartale gospodarka Chin rozwijała się w najwolniejszym tempie od roku, ponieważ utrzymująca się słabość na rynku nieruchomości i ponowne tarcia handlowe ze Stanami Zjednoczonymi ograniczyły dynamikę.

Dane te wzmocniły oczekiwania, że decydenci polityczni mogą być zmuszeni do wdrożenia dodatkowych środków wsparcia w celu utrzymania wzrostu.

Produkt krajowy brutto (PKB) wzrósł w okresie lipiec-wrzesień o 4,8 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim, w porównaniu z 5,2 proc. w drugim kwartale, wynika z danych opublikowanych w poniedziałek przez Narodowe Biuro Statystyczne.

Odczyt był zgodny z prognozami z ankiety przeprowadzonej wśród analityków przez agencję Reuters.

W ujęciu kwartalnym wzrost nieznacznie przyspieszył do 1,1% z 1,0% w poprzednich trzech miesiącach, pokonując oczekiwania wzrostu o 0,8%.

Co stoi za spowolnieniem wzrostu gospodarczego w Chinach?

Spowolnienie podkreśla trudności Chin z generowaniem stabilnego popytu krajowego w obliczu przedłużającego się załamania na rynku nieruchomości i niepewności w handlu światowym.

Analitycy twierdzą, że pogorszenie koniunktury na rynku nieruchomości nadal odbija się na konsumpcji i inwestycjach, a eskalacja napięć handlowych ponownie wywarła presję na eksporterów.

Pomimo prężnego eksportu i prężnych rynków akcji na początku roku, ogólna dynamika osłabła.

Druga co do wielkości gospodarka świata pozostaje silnie uzależniona od produkcji i popytu zewnętrznego, a analitycy twierdzą, że przywrócenie równowagi w kierunku wzrostu napędzanego konsumpcją będzie długim i trudnym procesem.

Ryzyka taryfowe i perspektywy polityczne

Eksport odbił się we wrześniu, ale eksporterzy odczuwają presję związaną z wyższymi cłami wprowadzonymi przez USA na początku tego roku.

Wiele z nich jest zmuszonych do dywersyfikacji na nowe rynki.

Prezydent USA Donald Trump zagroził podniesieniem ceł na chińskie towary o kolejne 100% od 1 listopada, chociaż urzędnicy po obu stronach sygnalizowali ostatnio chęć złagodzenia napięć.

Pekin wprowadził już w ostatnich miesiącach skromne środki stymulacyjne, ale analitycy pozostają podzieleni co do tego, czy władze ogłoszą dalsze wsparcie w tym roku.

Oczekuje się, że chińscy przywódcy będą dyskutować o długoterminowym planowaniu gospodarczym na zamkniętym spotkaniu trwającym od poniedziałku do czwartku, podczas którego omówione zostaną 15. plany pięcioletnie.

Plan prawdopodobnie priorytetowo potraktuje produkcję zaawansowanych technologii w obliczu nasilającej się rywalizacji ze Stanami Zjednoczonymi.

Inwestorzy obserwują również zbliżające się posiedzenie Biura Politycznego i grudniową Centralną Konferencję Prac Gospodarczych w poszukiwaniu sygnałów dotyczących kierunku polityki w 2026 r.

Mieszane dane sektorowe

Poniedziałkowe dane pokazały również nierówne wyniki w kluczowych sektorach.

Produkcja przemysłowa wzrosła we wrześniu o 6,5% rok do roku, przyspieszając ze wzrostu o 5,2% w sierpniu i przekraczając prognozy na poziomie 5,0%.

Dobre wyniki pomogły zrównoważyć słabość w innych miejscach.

Sprzedaż detaliczna wzrosła zaledwie o 3%, co oznacza najwolniejsze tempo ekspansji od listopada.

Inwestycje w środki trwałe spadły o 0,5% w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2025 r., co stanowi pierwszy spadek od 2020 r., co podkreśla kruchość zaufania przedsiębiorstw.

Pomimo spowolnienia ogólnego wzrostu, chiński sektor przemysłowy pozostaje jasnym punktem, a wzrost produkcji przemysłowej we wrześniu przekroczył wszelkie szacunki ekonomistów.

Utrzymująca się presja deflacyjna i słaby popyt wewnętrzny nadal stanowią jednak wyzwanie dla decydentów dążących do ustabilizowania ożywienia gospodarczego.