Akcje Intuitive Surgical rosną po optymistycznych zyskach: czy warto kupić?

Akcje Intuitive Surgical wzrosły w środę o ponad 17% w handlu przedrynkowym po tym, jak pionier chirurgii robotycznej poinformował o lepszych niż oczekiwano zyskach w trzecim kwartale, napędzanych przez rosnące przyjęcie flagowego systemu da Vinci i rosnący globalny popyt na zabiegi wspomagane robotem.

Spółka z siedzibą w Kalifornii odnotowała skorygowany zysk w wysokości 2,40 USD na akcję, przekraczając konsensus szacunków 1,99 USD wśród analityków ankietowanych przez FactSet.

Przychody wzrosły do 2,51 mld USD, pokonując oczekiwania na poziomie 2,41 mld USD.

Firma Intuitive umieściła w tym kwartale 427 systemów chirurgicznych da Vinci, w porównaniu z 379 w tym samym okresie ubiegłego roku.

Globalna baza zainstalowanych systemów wzrosła o 13% do 10 763 systemów.

Liczba zabiegów wykonywanych z wykorzystaniem platform da Vinci i Ion wzrosła o 20% rok do roku, przy szczególnie dużym zainteresowaniu platformą bronchoskopii jonowej, która jest wykorzystywana do zabiegów biopsji płuc.

Akcje zaczęły rosnąć po wtorkowej publikacji wyników i kontynuowały wzrost w środę.

Kontrakty terminowe podążające za indeksem SandP 500 były płaskie, co podkreśla siłę rajdu Intuitive w stosunku do szerszego rynku.

ISRG utrzymuje pozycję lidera w dziedzinie technologii medycznych, twierdzą analitycy

Analitycy z Mizuho stwierdzili, że silne zainteresowanie modelem da Vinci 5 w Stanach Zjednoczonych z nawiązką zrekompensowało słabość na rynkach takich jak Japonia, Chiny i Wielka Brytania.

"Wyniki za trzeci kwartał pokazują, że Intuitive Surgical może utrzymać swój status lidera wzrostu w branży technologii medycznych" – stwierdzili, nazywając wyniki uspokojeniem dla inwestorów, którzy obawiali się nasycenia rynku w USA.

Firma Intuitive podniosła prognozę całorocznego wzrostu liczby zabiegów da Vinci na całym świecie do przedziału od 17% do 17,5%, w porównaniu z wcześniejszymi prognozami z 15,5% do 17%.

Wzrost w 2024 r. wyniósł 17%, co sugeruje kontynuację dynamiki na rynku chirurgii małoinwazyjnej.

Podczas gdy niektórzy konkurenci, tacy jak prywatna firma Restore Robotics, próbują zrewolucjonizować tę przestrzeń, odsprzedając odnowione akcesoria da Vinci po niższych cenach, analitycy twierdzą, że skala Intuitive, rozpoznawalność marki i głęboka integracja z systemami szpitalnymi dają jej trwałą przewagę konkurencyjną.

Komentarze dotyczące potencjalnych skutków zmian w amerykańskiej polityce zdrowotnej – w tym cięć Medicaid i składek Affordable Care Act – pozostały neutralne.

Analitycy zauważyli, że Intuitive koncentruje się na pomaganiu dostawcom opieki zdrowotnej w zarządzaniu kosztami i wydajnością, kompensując potencjalne trudności w wydatkach kapitałowych.

Debata na temat wyceny ISRG rozpala się na nowo po rajdzie

Po gwałtownym skoku cen akcji niektórzy inwestorzy zastanawiali się, czy akcje Intuitive Surgical nie stały się przewartościowane.

Według Trefis, akcje ISRG są obecnie notowane na poziomie około 71-krotności raportowanych zysków za ostatnie dwanaście miesięcy, nieco poniżej czteroletniej średniej wynoszącej 75 razy.

Po skorygowaniu o oczekiwany wzrost, wycena pozostaje zgodna z historycznymi normami.

"Ogólnie rzecz biorąc, akcje ISRG oferują wyjątkową okazję: monopolistyczne wysokie marże po obniżonej cenie" – powiedział Trefis.

"Główną siłą firmy jest jej siła cenowa i trwała rentowność, które generują stałe, przewidywalne zyski i przepływy pieniężne. Ta stabilność znacznie zmniejsza ryzyko i pozwala na ciągłą reinwestycję kapitału – cechy, które rynek ma tendencję do nagradzania" – dodano.

Jednak firma badawcza ostrzegła również, że wycena premium Intuitive sprawia, że jest ona wrażliwa na spadki na rynku.

Akcje historycznie spadały bardziej stromo niż SandP 500 w okresach napięć rynkowych.

Podczas szoku inflacyjnego w 2022 r. akcje ISRG spadły o 50% od szczytu, w porównaniu z 25% spadkiem na szerszym rynku.

Podobnie, we wczesnych stadiach pandemii COVID-19, akcje spadły o ponad 40%, w porównaniu ze spadkiem o 34% w przypadku SandP 500.

"Te historyczne wzorce sugerują, że wycena premium ISRG sprawia, że jest on szczególnie podatny na szerszą zmienność rynku i niepewność gospodarczą" – dodał Trefis.

Perspektywa długoterminowa: czy warto kupić?

Pomimo obaw związanych z wyceną, większość analityków postrzega trajektorię wzrostu Intuitive jako zrównoważoną, biorąc pod uwagę przyspieszającą adopcję chirurgii robotycznej na całym świecie.

Konsekwentne przekraczanie oczekiwań, podnoszenie prognoz i utrzymywanie wysokich marż zysku podkreśla siłę jej konkurencyjnej fosy.

Wraz z rosnącym przyjęciem systemu da Vinci 5 w szpitalach i zwiększonym wykorzystaniem platformy Ion, Intuitive wydaje się być dobrze przygotowany do wykorzystania globalnego przejścia na precyzyjną, minimalnie inwazyjną opiekę zdrowotną.

"Podczas gdy wycena premium akcji wymaga trwałej realizacji, połączenie silnego wzrostu procedur, rozszerzających się możliwości rynkowych i udowodnionej doskonałości operacyjnej sugeruje, że ISRG pozostaje atrakcyjną inwestycją długoterminową pomimo niedawnego wzrostu" – powiedział Trefis.