Akcje Texas Instruments spadają o 8% w związku ze słabymi perspektywami, ponieważ analitycy obniżają cele

Akcje Texas Instruments (NASDAQ: TXN) spadły w środę o ponad 8% w handlu przedrynkowym po tym, jak producent chipów wydał rozczarowującą prognozę zysku i przychodów na czwarty kwartał.

Wytyczne pogłębiły obawy inwestorów o tempo ożywienia na rynku półprzewodników analogowych, który nadal zmaga się ze słabym popytem i niepewnością związaną z handlem.

"Następuje ożywienie, ale w bardzo umiarkowanym tempie" – powiedział dyrektor generalny Haviv Ilan podczas rozmowy telefonicznej po ogłoszeniu wyników, zauważając, że firma pozostaje ograniczona przez przedłużający się nadmiar chipów analogowych.

Podczas gdy Texas Instruments próbował ograniczyć ryzyko taryfowe poprzez nowe umowy handlowe, niepewność związana z dodatkowymi opłatami amerykańskimi pod rządami administracji Trumpa opóźniła normalizację popytu i odbiła się na nastrojach inwestorów.

Prognozy na czwarty kwartał nie spełniają oczekiwań Wall Street

Producent chipów z siedzibą w Dallas prognozuje przychody w czwartym kwartale w wysokości około 4,4 miliarda dolarów i zysk na akcję w wysokości 1,26 dolara – oba znacznie poniżej szacunków analityków.

W trzecim kwartale TI odnotowało zysk w wysokości 1,48 USD na akcję, nieco poniżej oczekiwanych 1,49 USD, przy czym koszty restrukturyzacji i niższe wykorzystanie fabryk negatywnie wpłynęły na marże.

Podczas konferencji prasowej analitycy wyrazili rozczarowanie prognozami dotyczącymi implikowanej marży brutto.

Kierownictwo wskazało wyższe koszty amortyzacji i niższe wykorzystanie fabryki jako kluczowe naciski.

Texas Instruments zobowiązał się przeznaczyć ponad 60 miliardów dolarów na rozszerzenie swojej działalności produkcyjnej w USA, podkreślając swoje zaangażowanie we wzmacnianie krajowych łańcuchów dostaw.

Analogowe i wbudowane układy przetwarzania firmy są kluczowymi komponentami we wszystkim, od maszyn i pojazdów przemysłowych po elektronikę użytkową.

Analitycy obniżyli cele w związku z obawami o marżę

Ostrożne wytyczne skłoniły kilka domów maklerskich do obniżenia swoich cen docelowych.

"Prognozy sugerują, że TI poniesie niepełne wykorzystanie fabryki, co może ograniczyć marżę brutto do przedziału 54%-55%, poniżej historycznych standardów" – stwierdzili analitycy Morningstar.

Morgan Stanley utrzymał rekomendację "niedoważaj" z celem 175 USD, nazywając słabe perspektywy przychodów "niespodzianką", biorąc pod uwagę wcześniejsze oczekiwania dotyczące umiarkowanej presji na marże.

"Chociaż oczekuje się, że cykle makro i zapasy będą miały umiarkowane korzystne wiatry, a trendy zamówień na rynkach magazynowych wydają się optymistyczne, zaskakujące jest to, że nie znalazło to jeszcze odzwierciedlenia w wynikach TI" - napisano.

JP Morgan, który pozostaje "nadwagą" na akcjach z celem na poziomie 210 USD, powiedział, że chociaż trendy popytu przemysłowego poprawiają się, ożywienie pozostaje wolniejsze niż oczekiwano.

TD Cowen, z rekomendacją "kupuj" i celem 200 USD, wymienił deprecjację i niedostateczne wykorzystanie jako rosnące przeszkody dla marży brutto.

"To będzie wymagało czasu i lepszego tła, aby się rozegrać" – napisano.

Jefferies podtrzymał rekomendację "trzymaj" na poziomie 180 USD, zauważając, że cykliczne odbicie popytu na analogi może nastąpić dopiero w drugim kwartale przyszłego roku.

"Nie podoba nam się grupa Analog, biorąc pod uwagę brak jakiegokolwiek cyklicznego ożywienia do być może drugiego kwartału przyszłego roku i pozostajemy na uboczu TXN, biorąc pod uwagę wyższą względną wycenę w porównaniu z mniejszym wzrostem przychodów pozostawionym w przypadku potencjalnego cyklicznego ożywienia" – napisano.

Citigroup ostrzegł również, że ostrożne wytyczne TI mogą zaważyć na europejskich producentach chipów, takich jak STMicroelectronics i Infineon.

"Większym problemem, który widzimy, jest marża brutto, gdzie zarząd Texas Instruments zwrócił uwagę na potrzebę ponownego ograniczenia załadunku fabryk w celu zarządzania zapasami" – napisano.

Reakcja rynku i wycena

Akcje Texas Instruments spadły w tym roku o około 3,5%, co daje spółce 12-miesięczny wskaźnik ceny do zysku na poziomie 29,03.

Dla porównania, Analog Devices i Micron Technology osiągają odpowiednio 26,24 i 11,98 punktów.

Podczas gdy analitycy dostrzegają umiarkowane korzyści ze zmniejszenia zapasów i poprawy trendów makroekonomicznych, większość zgadza się, że firmę czeka długa droga do ożywienia.