Inflacja w Indiach ochładza się do rekordowego poziomu 0,25% w październiku, wzmacniając nadzieje na obniżkę stóp procentowych

Inflacja w Indiach spadła do rekordowo niskiego poziomu, napędzana gwałtownym spadkiem cen żywności, który wzmocnił oczekiwania na rychłą zmianę polityki pieniężnej Banku Rezerw Indii.

Według danych rządowych opublikowanych w środę, indeks cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł tylko o 0,25% rok do roku, rozmijając się z prognozą ekonomistów zakładającą wzrost o 0,4% i oznaczając najwolniejsze tempo od początku obecnej serii CPI.

Spowolnienie sprawiło, że deflacja żywności stała się główną siłą stojącą za szerszą korektą cen, co skłoniło analityków do ponownej oceny harmonogramu przyszłych obniżek stóp procentowych.

Ruchy rynkowe przed danymi sugerują zaufanie inwestorów do obniżki stóp już w grudniu.

Deflacja żywności prowadzi do spadku CPI

Ceny żywności spadły o rekordowe 5,02% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku, co znacznie obniżyło ogólną stopę inflacji.

Na spadek ten nałożył się korzystny efekt bazy wynikający z wysokiej inflacji cen żywności w ubiegłym roku, poprawa podaży wynikająca z nadmiernych opadów oraz niedawne zmiany w polityce podatków pośrednich, które obniżyły koszty niektórych artykułów gospodarstwa domowego.

Spadek ten oznacza najgłębszą deflację cen żywności od czasu wprowadzenia obecnego wskaźnika CPI w 2012 r.

Wrześniowa reforma podatkowa rządu odegrała kluczową rolę w obniżeniu cen podstawowych towarów, a lepsze perspektywy zbiorów pomogły zapewnić większą dostępność kluczowych towarów.

Łącznie czynniki te przyczyniły się do poszerzenia trendu deflacyjnego w całym koszyku żywnościowym Indii.

Prognozy zrewidowane w związku z niedostrzeleniem inflacji

Bank Rezerw Indii prognozował, że inflacja wzrośnie do 4% w następnym kwartale i zamknie rok finansowy kończący się w marcu 2026 r. na poziomie 2,6%.

Jednak dane z października sprawiły, że szacunki te znalazły się pod lupą.

Ekonomiści przewidują obecnie, że rzeczywista inflacja może pozostać znacznie poniżej celu RBI w nadchodzących miesiącach.

Analitycy rynkowi zwrócili również uwagę na ograniczenia obecnego podejścia RBI do celu inflacyjnego.

Niektórzy sugerują, że opieranie się na prognozie z rocznym wyprzedzeniem może nie być skuteczne w zarządzaniu krótkoterminowymi zmianami gospodarczymi w szybko zmieniającym się otoczeniu.

Najnowsze dane o inflacji mogą przyspieszyć rewizję polityki na poziomie banku centralnego w związku z rosnącym ryzykiem spadku cen.

Rynki spodziewają się obniżek stóp procentowych RBI

Oczekiwania rynkowe odzwierciedlają obecnie duże prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w grudniu, z kolejnym prawdopodobnym w lutym, przy założeniu, że inflacja pozostanie stłumiona.

RBI wcześniej wstrzymał obniżki stóp procentowych w październiku po obniżeniu referencyjnej stopy odkupu o 100 punktów bazowych od lutego.

Świeże dane o inflacji mogą jednak zmienić nastawienie, zwłaszcza jeśli warunki deflacyjne utrzymają się w następnym kwartale.

Biorąc pod uwagę, że wskaźnik CPI w roku finansowym może spaść poniżej 2 proc., poszerzyło się okno na bardziej akomodacyjne nastawienie polityki.

Niższe koszty finansowania zewnętrznego mogą nastąpić w nadchodzących miesiącach, jeśli tendencje cenowe będą nadal zaskakiwać na minus.