Merck kupi Cidara Therapeutics za 9,2 miliarda dolarów, gdy zbliża się klif patentowy Keytruda

Merck and Co. zgodził się na przejęcie firmy biotechnologicznej Cidara Therapeutics w transakcji o wartości 9,2 miliarda dolarów, przyspieszając wysiłki na rzecz poszerzenia jej portfolio chorób układu oddechowego, ponieważ przygotowuje się do utraty wyłączności na swój przebojowy lek na raka Keytruda jeszcze w tej dekadzie.

Akcje Cidara wzrosły w piątek ponad dwukrotnie w handlu przedrynkowym, skacząc o ponad 103% po tym, jak Merck ogłosił, że zapłaci 221,50 USD za akcję – ponad dwukrotnie więcej niż poprzednia cena zamknięcia firmy wynosząca 105,99 USD.

Transakcja, która ma zostać sfinalizowana w pierwszym kwartale 2026 r., podkreśla pilną potrzebę, z jaką duże firmy farmaceutyczne dążą do zapewnienia sobie nowych źródeł wzrostu przed znaczącymi wygaśnięciami patentów.

Zainteresowanie budzi powszechna terapia przeciwgrypowająca

W centrum przejęcia znajduje się wiodący program firmy Cidara, CD388, długo działający środek przeciwwirusowy, który jest obecnie w fazie badań klinicznych.

Lek jest testowany jako terapia profilaktyczna grypy u osób z wysokim ryzykiem ciężkiego przebiegu choroby.

Firma biotechnologiczna z siedzibą w San Diego twierdzi, że CD388 może zapewnić jednodawkową ochronę przed wszystkimi szczepami grypy, co przyciągnęło znaczną uwagę branży.

Dyrektor generalny Merck, Rob Davis, powiedział, że lek ma "potencjał, aby stać się kolejnym ważnym motorem wzrostu w ciągu następnej dekady", dodając, że może wygenerować znaczącą długoterminową wartość dla akcjonariuszy.

Od 2021 roku firma agresywnie rozwija swoją linię produkcyjną, łącząc wewnętrzny rozwój leków z dużymi przejęciami.

Obejmują one wartą 11,5 miliarda dolarów umowę z Acceleron Pharmaceuticals, która dodała terapię tętniczego nadciśnienia płucnego Winrevair, oraz lipcowe przejęcie brytyjskiej firmy Verona Pharma za 10 miliardów dolarów, dając firmie Merck nowo zatwierdzony lek na POChP Ohtuvayre.

Konkurencja nasila się wraz z przyspieszeniem MandA w branży farmaceutycznej

Zawieranie umów farmaceutycznych przyspieszyło w tym roku, ponieważ główni producenci leków starają się zastąpić przychody zagrożone nadchodzącymi wygaśnięciem patentów.

Dane branżowe z LSEG pokazują, że globalne fuzje i przejęcia w branży farmaceutycznej i biotechnologicznej osiągnęły do lipca 105,3 mld USD, co oznacza wzrost o 7% rok do roku i najwyższą sumę od 2023 roku.

Rywale oferenci również stali się bardziej agresywni.

Duński producent leków H. Lundbeck złożył niedawno ofertę w wysokości do 2,25 miliarda dolarów za Avadel, zagrażając istniejącej umowie Alkermes na przejęcie firmy.

Tymczasem Pfizer sfinalizował przejęcie producenta leków na odchudzanie Metsera po konkurencyjnym procesie przetargowym z Novo Nordisk, który podniósł potencjalną wycenę o ponad 35%.

Davis powiedział, że Merck pozostaje otwarty na dodatkowe umowy w przedziale 15 miliardów dolarów, ponieważ przygotowuje się na erę po Keytruda.

Terapia wygenerowała w zeszłym roku sprzedaż w wysokości prawie 29,5 miliarda dolarów, co czyni ją jednym z najlepiej sprzedających się leków na świecie.

Kontekst finansowy obu firm

Akcje Merck spadły w piątek o 1,28% w handlu przedrynkowym po ogłoszeniu przejęcia.

Firma podała w czwartek EBITDA za trzeci kwartał w wysokości 1,67 mld euro, pokonując konsensus szacunków Vara na poziomie 1,56 mld euro i zawęziła całoroczną prognozę przychodów do 20,8 mld euro do 21,4 mld euro.

Cidara w zeszłym tygodniu poinformowała o kwartalnej skorygowanej stracie w wysokości 3,10 USD na akcję za trzy miesiące kończące się 30 września, co jest głębsze niż oczekiwania analityków.

Pomimo większej niż oczekiwano straty, opóźniony etap rozwoju firmy – jak pokazuje CD388 – pozostaje głównym motorem strategicznego zainteresowania Merck.