Akcje Marvell Technology czekają dalsze spadki mimo solidnych przychodów

Akcje Marvell Technology MRVL spadły o ponad 31% od tegorocznego maksimum, odzwierciedlając wyniki innych firm półprzewodnikowych. Akcje niedawno były notowane w okolicach $223, czyli o 32% poniżej najwyższego poziomu w tym roku. 

Podobnie popularne ETF-y, takie jak Schwab Semiconductor Index Fund (SOXX) i VanEck Semiconductor ETF (SMH), spadły odpowiednio o ponad 19% i 15% od swoich rocznych szczytów.

Marvell Technology rośnie, ale prognozy były słabsze od oczekiwań

Marvell Technology to czołowa firma technologiczna w sektorze półprzewodników, oferująca produkty z obszarów compute, sieci, pamięci masowej oraz ASIC. Jej biznes działa na pełnych obrotach, a kluczowi klienci, tacy jak Google, Amazon i Microsoft, nadal radzą sobie dobrze.

Najnowsze wyniki pokazały, że przychody wzrosły o 37% w drugim kwartale do $2.73 miliarda. Wzrost napędziły rekordowe przychody z centrów danych, które poszybowały o 46% do $2.17 miliarda. Przychody z działalności komunikacyjnej wzrosły o 10% do $568 mln. 

Akcje MRVL spadły po tym, jak prognozy okazały się słabsze od oczekiwań. Spółka oczekuje, że przychody wzrosną o 50% w trzecim kwartale do $3.15 miliarda, a roczne przychody urosną w tym roku o 60%. Zarząd prognozuje, że przychody w FY’27 i FY’28 osiągną odpowiednio $12 miliardów i $18 miliardów.

Oczekuje się, że przychody będą nadal rosnąć dzięki dużym kontraktom z kluczowymi klientami. Spółka niedawno zawarła umowę wartą $12.2 billion z Google na niestandardowe układy. Raport Reutersa wskazał, że ten biznes wygeneruje ponad $120 billion do końca roku fiskalnego 2033. Spółka ma osiągać $25 billion rocznie od 2028 r. Co istotne, ma podobne umowy z firmami takimi jak Amazon i Microsoft. 

Analitycy są optymistyczni co do dalszego wzrostu spółki. Dane Yahoo Finance pokazują, że przychody wzrosną w tym roku o 46% do $12 miliardów, a następnie o 51% do $18.2 miliarda. Podobna dynamika dotyczy rentowności: zysk na akcję (EPS) ma osiągnąć $4.2 w 2025 r. i $6.72 w 2026 r.

Kluczowym wyzwaniem jest jednak znaczna przewartościowanie biznesu. Forwardowy współczynnik cena/zysk (forward P/E) wynosi około 75, co jest nieco wyżej od średniej branżowej wynoszącej 22. Na bazie GAAP forward P/E to 124, powyżej mediany sektora wynoszącej 28. Te wskaźniki są wyższe niż w przypadku takich firm jak Microsoft, Nvidia czy Google.

Analiza techniczna kursu MRVL

Akcje Marvell Technology | Źródło: TradingView

W wykresie dziennym widać odbicie akcji MRVL — kurs wzrósł z dołka $162.8 w lipcu do obecnych $223. Pozostał nieznacznie powyżej 100-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA). Znajduje się też nieco powyżej poziomu 50% zniesienia Fibonacciego.

Ryzyko polega jednak na tym, że akcje uformowały formację flagi spadkowej, będącą powszechnym sygnałem kontynuacji w analizie technicznej. Kurs znajduje się także pomiędzy pierwszym a drugim poziomem wsparcia w widełkach Andrewsa. 

Te sygnały techniczne sugerują, że kurs może wznowić trend spadkowy. Jeśli tak się stanie, może spaść do kluczowego poziomu wsparcia przy $162, czyli do poziomu z lipca. Pogląd ten zostanie potwierdzony, jeśli kurs spadnie poniżej 100-dniowej średniej kroczącej oraz dolnej linii widełek.