Dlaczego akcje Oracle rosną dziś prawie o 4%?

Akcje Oracle ORCL wzrosły we wtorek po kolejnej fali pozytywnych komentarzy analityków, które przywróciły uwagę na spółkę przed raportem z wyników za pierwszy kwartał fiskalny; dodatkowo premiera najnowszego modelu sztucznej inteligencji OpenAI dała inwestorom kolejny powód do ponownej oceny perspektyw wzrostu firmy.

W ciągu wtorku kurs urósł prawie o 4%, chociaż Oracle pozostaje niżej o niemal 17% w tym roku i około 32% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Na kurs wywierana była presja w związku z rosnącymi obawami inwestorów dotyczącymi wymogów zadłużenia i zapotrzebowania na gotówkę związanych z agresywną rozbudową infrastruktury AI przez Oracle.

Jednak oczekiwania przyspieszenia wzrostu w segmencie chmury oraz rosnące relacje Oracle z OpenAI pomagają skierować uwagę z powrotem na potencjalne korzyści.

Model OpenAI może wzmocnić perspektywy chmury Oracle

OpenAI wprowadził w zeszłym tygodniu ChatGPT-6 Astra; jego najnowszy model zyskał duże zainteresowanie w sieci i zwiększył oczekiwania, że twórca ChatGPT może odzyskać pozycję w coraz bardziej konkurencyjnym wyścigu o technologiczną przewagę w AI.

Anthropic oraz Google (Alphabet) okresowo otrzymywały lepsze recenzje własnych modeli AI w ostatnich latach, ale odbiór Astry podsycił nadzieje, że OpenAI ponownie może uzyskać przewagę technologiczną.

To może mieć znaczenie dla Oracle, ponieważ obie firmy mają umowę dostaw chmury o wartości $300 billion, a Oracle szybko rozbudowuje moce centrów danych, aby sprostać wymaganiom obliczeniowym OpenAI.

„Wygląda na to, że OpenAI odwraca sytuację, a Astra wyprzedza Fable w wielu benchmarkach” — powiedział analityk Morningstar Luke Yang w rozmowie z MarketWatch, odnosząc się do modelu rywala Anthropic, Fable.

„To zwiększa zaufanie inwestorów do backlogu OpenAI Oracle”, czyli wartości zobowiązań jeszcze nieuznanych jako przychód.

Yang wskazał również na zdolność Astry do wykonywania bardziej złożonych zadań jako potencjalny czynnik zwiększający popyt na moce obliczeniowe.

Powiedział, że model ma „pełną zdolność do obsługi komputera”, co umożliwia nowe przypadki użycia i produkty, które potencjalnie mogą „zrealizować całe procesy robocze, których wcześniejsze modele nie potrafiły wykonać”.

Astra jest na razie dostępna tylko dla stosunkowo niewielkiej grupy użytkowników.

Jednak Yang stwierdził, że jeśli OpenAI dokona „przełomu po stronie produktu”, może to zwiększyć popyt na moc obliczeniową i dodatkowo wesprzeć akcje Oracle.

Analitycy widzą przestrzeń na silniejsze wyniki

Wall Street oczekuje, że Oracle zgłosi przychody na poziomie około $19.1 billion, co oznacza wzrost niemal o 28% rok do roku, przy zysku na akcję w wysokości $1.74.

Rynek opcji wycenia ruch rzędu około 11.2% w obie strony po publikacji wyników, co podkreśla niezwykle wysoki poziom niepewności związany z ogłoszeniem wyników.

Mizuho potwierdziło rekomendację Outperform oraz cenę docelową $320 przed wynikami.

Firma oczekuje, że Oracle przekroczy konsensus analityków, napędzane w głównej mierze przez lepsze od oczekiwań wyniki Oracle Cloud Infrastructure.

Mizuho szacuje, że około 1 gigawatta mocy zostanie uruchomione w pierwszym kwartale, w porównaniu z około 1.2 gigawata dostarczonymi w całym roku fiskalnym 2026.

Firma stwierdziła, że kolejny pozytywny zaskakujący wynik w raportowaniu wzmocni poprawę wykonania i zwiększy zaufanie do prognoz Oracle na rok fiskalny 2027.

Wzrost przychodów Oracle o 17.35% w ciągu ostatnich 12 miesięcy również wspiera byczy scenariusz, podczas gdy analitycy prognozują 34% wzrost przychodów na rok fiskalny 2027.

Mizuho podało, że utrzymanie prognozy przychodów na rok fiskalny 2027 będzie szczególnie istotne, gdy inwestorzy oceniają ryzyko opóźnień lub zakłóceń wokół Project Jupiter, kluczowego rozbudowania centrów danych Oracle.

Firma widzi możliwość ponownej wyceny akcji Oracle w miarę złagodzenia obaw dotyczących finansowania, poprawy przejrzystości w kwestii punktu zwrotnego dla wolnych przepływów pieniężnych oraz jako potencjalny impuls traktuje Dzień Inwestora zaplanowany na Oct. 28.

Finansowanie pozostaje kluczowym problemem

Guggenheim również utrzymał rekomendację Kupuj dla Oracle oraz cenę docelową $400 przed raportem wyników.

Firma wskazała planowaną emisję akcji typu at-the-market o wartości $20 billion jako największy czynnik obciążający kurs akcji od czasu wyników za czwarty kwartał, przewyższający nawet obawy związane z zależnością od OpenAI.

Oracle nie przeprowadził emisji akcji w czwartym kwartale roku fiskalnego 2026, ale Guggenheim podał, że inwestorzy będą oczekiwać dowodów istotnego postępu w tym kwartale.

Firma stwierdziła, że rozmowy z agencjami ratingowymi sugerują, iż kapitał własny prawdopodobnie będzie musiał stanowić część pozostałego planu finansowania w wysokości $20 billion, aby zadowolić inwestorów dłużnych.

Mimo to Guggenheim uważa, że Oracle wyszedł z najryzykowniejszej fazy rozbudowy infrastruktury i zauważył, że utrzymanie ratingu kredytowego inwestycyjnej klasy pozostaje najważniejszym priorytetem CFO.

Pozytywne oceny narastają przed wynikami

Najnowsze awanse i potwierdzenia rekomendacji od analityków następują po wcześniejszych pozytywnych komentarzach z Wall Street.

Analityk Bank of America Tal Liani stwierdził, że widzi atrakcyjny stosunek ryzyka do zysku przed publikacją wyników. Utrzymał rekomendację Kupuj oraz cenę docelową $240.

„Preferujemy stosunek ryzyka do zysku w przypadku Oracle, ponieważ uważamy, że konsensus Street już uwzględnia trudne fundamenty bilansowe” — napisał Liani w piątek — „jednak nie uwzględnia w pełni prawdopodobieństwa przyspieszenia wzrostu przychodów związanego z osiąganiem kamieni milowych w rozbudowie DC”.

Analityk Morgan Stanley Sanjit Singh podobnie opisał Oracle jako „dobrą okazję” przed wynikami i oczekuje, że przychody z chmury wzrosną o 63% rok do roku.

Szansa związana z AI niesie ryzyko koncentracji

Mimo optymizmu wokół OpenAI i rozbudowy chmury Oracle, rosnąca zależność spółki od kilku kluczowych klientów AI stanowi odrębne ryzyko.

Znaczna część wzrostu pozostałych zobowiązań wykonawczych Oracle pochodzi z dużych kontraktów AI.

Oracle podał również, że przedpłacony i dostarczony przez klientów sprzęt związany z dużymi umowami AI wynosi obecnie $75 billion, co zmniejsza kwotę kapitału, którą musi pozyskać na budowę powiązanych centrów danych.

To jest pozytywne z punktu widzenia finansowania, ale inwestorzy prawdopodobnie dokładnie przeanalizują, na ile przyszły wzrost Oracle zależy od stosunkowo małej grupy klientów — napisał Axel Rudolph, FSTA, główny analityk techniczny w IG.com, w swoim komentarzu.

„Rynek będzie szczególnie zainteresowany rozwojem wydarzeń związanych z relacją Oracle z OpenAI i innymi kluczowymi klientami AI” — powiedział Rudolph.

Ponieważ kurs wciąż znajduje się znacznie poniżej poziomów sprzed roku, czwartkowe wyniki mogą okazać się kluczowe dla decyzji, czy Oracle zdoła przekształcić odnowiony optymizm związany z AI w trwałe odbicie.