Czy Labubus firmy Pop Mart idzie drogą Beanie Babies? Odpowiedzi analityków

Szaleństwo rynkowe wokół szalenie popularnych zabawek Labubu firmy Pop Mart International Group Ltd. może zbliżać się do punktu krytycznego, według niedźwiedziego analityka, który porównuje to szaleństwo do bańki Beanie Babies z lat 90.

Niedobór, polowania, uderzenie dopaminy i rynek wtórny napędzający popularność Labbu przypominają cykl spekulacyjny Beanie Babies, powiedziała Melinda Hu, starszy analityk ds. azjatyckich akcji konsumenckich w Bernstein w Hongkongu, cytowana w raporcie Bloomberga.

Hu, obecnie jedyny analityk z rekomendacją "sprzedaj" dla Pop Mart, ostrzegł, że szum wokół kolekcjonerskich zabawek firmy z ostrymi kłami osiągnął szczyt.

Analityczka dodała, że nie doradzałaby inwestorom długoterminowym dodawania akcji bez fundamentalnych zmian w strategii spółki.

Akcje gwałtownie spadają po spektakularnym rajdzie

Tak zwana złota era dla akcji Pop Mart może zanikać.

Akcje spółki notowane na giełdzie w Hongkongu spadły o ponad 30% od sierpniowego szczytu, wymazując część 1500-procentowego rajdu, który rozpoczął się na początku ubiegłego roku.

Część strat została wywołana przez incydent wirusowy, w którym pracownik zakwestionował cenę jednego z produktów "blind-box" Pop Mart podczas wydarzenia transmitowanego na żywo, podważając zaufanie do postrzeganej ekskluzywności marki.

Wyniki Pop Mart za trzeci kwartał, opublikowane pod koniec października, początkowo pobiły prognozy, ale akcje spadły o ponad 9% 23 października po tym, jak inwestorzy nie byli przekonani co do długoterminowej trajektorii wzrostu firmy.

Rosnąca zależność od Labubu budzi obawy

Niepokój inwestorów nasilił się w związku z dużym uzależnieniem Pop Mart od Labubu w zakresie dynamiki sprzedaży.

Seria "Monsters", w której występuje ta postać, stanowiła około 35% całkowitych przychodów w pierwszej połowie roku, w porównaniu z 14% rok wcześniej.

"Debata na temat byka i niedźwiedzia sprowadza się do jednego pytania: czy firma może uwolnić się od zależności od Labubu i pobudzić wzrost dzięki innym IP?" – dodał Hu w raporcie, odnosząc się do stajni marek własności intelektualnej Pop Mart.

Jak dotąd niewiele wskazuje na to, że inne postacie lub franczyzy powtórzyły niekontrolowany sukces Labubu.

Pomimo niedźwiedziego nastawienia Bernsteina, szersza społeczność analityków pozostaje w przeważającej mierze pozytywna.

Według danych Bloomberga, spośród 46 analityków zajmujących się Pop Martem, 42 ocenia go jako "kupuj", podczas gdy trzech sugeruje "trzymaj".

Jednak traderzy wydają się coraz bardziej sceptyczni. Krótkie zainteresowanie akcjami Pop Mart wzrosło do 2,8% w wolnym obrocie w czwartek, co jest najwyższym poziomem od kwietnia 2024 r., zgodnie z danymi SandP Global – sygnalizując rosnące zakłady przeciwko krótkoterminowym wynikom akcji.

Echa boomu na Beanie Babies

Porównanie Hu do Beanie Babies, kolekcjonerskich pluszowych zabawek z lat 90. wyprodukowanych przez Ty Inc., niesie ze sobą ostrzeżenie.

Kiedyś te zabawki zyskiwały na wartości, ponieważ kolekcjonerzy traktowali je jak inwestycję – aż do pęknięcia bańki w 1999 roku, pozostawiając większość prawie bezwartościową.

Analogia, jak sugeruje Hu, leży w psychologii spekulatywnej, która napędza obie manie: niedobór, szum i kwitnący rynek odsprzedaży tworzą pętlę sprzężenia zwrotnego popytu oderwanego od fundamentów.

Dla Pop Mart wyzwaniem jest teraz to, czy uda mu się przekształcić krótkoterminową obsesję w zrównoważony wzrost, czy też zaryzykować, że Labubu pójdzie w ślady Beanie Babies i przejdzie do historii kolekcjonerstwa.