Koniec handlu AI? Dlaczego akcje Nvidii spadły nawet po znakomitych wynikach

Szeroki wzrost amerykańskich akcji, wywołany przełomowymi wynikami zysków i prognozami Nvidii, rozpadł się w czwartek, gdy producent chipów odwrócił gwałtowne początkowe wzrosty i pociągnął główne indeksy w dół.

Ta zmiana sprawiła, że inwestorzy ponownie ocenili napięte wyceny AI oraz prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w grudniu.

Indeks Dow Jones Industrial Average ostatnio notował spadek o 332 punkty, czyli o 0,7%. Indeks SandP 500 spadł o 1%, podczas gdy Nasdaq Composite spadł o 1,3%.

Te straty wyraźnie kontrastowały z optymizmem na początku sesji, gdy Dow wzrósł nawet o 717 punktów, a SandP 500 i Nasdaq wzrosły o 1,9% i 2,6% na swoich dziennych maksimach.

Nvidia przyznała się do wzrostu sięgające nawet 5% po opublikowaniu wyników kwartalnych, które przewyższyły oczekiwania Wall Street zarówno w zakresie zysków, jak i przychodów. Firma wydała również silniejsze niż oczekiwano zalecenia na czwarty kwartał.

CEO Jensen Huang powiedział, że popyt na obecne generacje układów Blackwell firmy jest "poza skalą" i odrzucił sugestie, że boom na sztuczną inteligencję odzwierciedla bańcę na rynku.

Pomimo pozytywnych komentarzy, akcje Nvidii stały się ujemne, a ostatnio obserwowano spadek około 1%, co wpływa na szerszy rynek.

Inwestorzy coraz bardziej niepokoili się wysokimi wycenami związanymi ze sztuczną inteligencją, zwłaszcza jeśli Fed powstrzyma się od dalszych obniżek stóp w tym roku.

Słabość utrzymała szersze ochłodzenie akcji powiązanych z AI. Do środy SandP 500 spadł o około 3% w ciągu miesiąca, podczas gdy Nasdaq spadł prawie o 5%. Sama Nvidia spadła o 7% w listopadzie przed czwartkową sesją.

Analityk pozostaje ostrożny wobec akcji Nvidii

Deutsche Bank wyróżnił się jako jedyna firma, która po ogłoszeniu wyników finansowych zachowała neutralne stanowisko wobec Nvidii, według raportu CNBC.

Analityk Ross Seymore przypisał decyzję w dużej mierze wycenie.

Seymore napisał, że firma pozostaje wobec długoterminowych perspektyw Nvidii, ale argumentuje, że niezwykłe oczekiwania na najbliższe dwa lata już odzwierciedlają się w cenie akcji.

Analityk był "bardzo pod wrażeniem nieustające przywództwo NVDA w zakresie obliczeń AI, sieci, oprogramowania i możliwości systemowych", dodając, że przewaga Nvidii nad konkurencją wydaje się raczej się poszerzyć niż zwężyć.

Jednak zauważył, że akcje wydają się "uczciwie wycenione", powołując się na cel ceny 215 dolarów, co oznacza około 23-krotny współczynnik P/E w prognozach na rok kalendarzowy 2027, które już zakładają wzrost przychodów o około 85% w ciągu dwóch lat.

Słabość Chin również szkodzi akcjom Nvidii

Chiński biznes Nvidii pozostał punktem nacisku w trzecim kwartale, gdy amerykańskie ograniczenia handlowe nadal zmieniały konkurencyjny krajobraz.

Firma podobno odnotowała sprzedaż swoich układów H2O — wersji GPU Hopper skonfigurowanych pod kątem Chin, aby spełnić zaostrzone normy eksportowe — w okresie kończącym się 26 października.

CFO Colette Kress powiedziała: "w kwartale nie pojawiły się znaczące zamówienia z powodu problemów geopolitycznych i coraz bardziej konkurencyjnego rynku w Chinach."

Nvidia odnotowała łączne przychody z Chin na poziomie 2,8 miliarda dolarów, co stanowi 5% kwartalnej sprzedaży, znacznie poniżej prognozowanych przez analityków 8,4 miliarda dolarów.

Dla porównania, przychody ze Stanów Zjednoczonych sięgnęły 39,2 miliarda dolarów, podczas gdy Tajwan wygenerował 13,8 miliarda dolarów.