IPO OpenAI w 2026 roku? Dlaczego to może się nie wydarzyć wkrótce

W miarę jak boom na AI trwa, w Stanach Zjednoczonych narastają rozmowy o potencjalnym IPO OpenAI. Rozmowa ta przyspieszyła niedawno po tym, jak raport Reutersa wykazał, że firma przygotowuje się do IPO o wartości 1 biliona dolarów w drugiej połowie 2026 roku. Ten artykuł analizuje niektóre z głównych powodów, dla których twórca ChatGPT może nie uruchomić wkrótce IPO.

Złożenie IPO przez OpenAI może nastąpić w 2026 roku

W niedawnym raporcie Reutersa firma przygotowywała się do złożenia dokumentów na giełdę w drugiej połowie przyszłego roku.

Dla firmy wycenionej niedawno na ponad 500 miliardów dolarów, byłoby to największe IPO w historii. Rzeczywiście, raport Reutersa przewidywał, że OpenAI będzie wyceniane na ponad 1 bilion dolarów podczas uruchomienia IPO, co uczyni ją jedną z największych firm na świecie.

Będzie to także pierwsza firma czysto play, która wypuści IPO, co otworzy drzwi dla innych firm, takich jak Anthropic czy xAI Elona Muska, do wejścia na giełdę.

Według raportu Reutersa, dyrektor finansowy firmy celuje w wejście na giełdę w 2027 roku, ale niektórzy ludzie uważają, że może to nastąpić wcześniej. Mimo to istnieją pewne powody, dla których IPO może nie nastąpić w 2026 roku.

Przewaga OpenAI nad rywalami maleje

Jednym z głównych powodów, dla których IPO OpenAI może nie nastąpić w 2026 roku, jest fakt, że konkurencja doganiała firmę.

Gemini od Google stał się jednym z najbardziej groźnych konkurentów po niedawnym wprowadzeniu na rynek najnowszego modelu. Według FT liczba użytkowników aplikacji Gemini wzrosła do 650 milionów z 450 milionów w maju tego roku.

Ten wzrost, wraz z rozwojem układu Tensor, pomógł cenom akcji Google osiągnąć rekordowy poziom, a kapitalizacja rynkowa przekroczyła ważny poziom 4 bilionów dolarów.

Inne firmy, takie jak Anthropic, xAI i Perplexity AI, prawdopodobnie będą nadal zdobywać udział w rynku, co wywiera presję na OpenAI, co może uniemożliwić jej szybkie wejście na giełdę.

CZYTAJ WIĘCEJ: Pożyczki powiązane z OpenAI zbliżają się do 100 mld dolarów, gdy finansowanie centrów danych rośnie

OpenAI ma problem z rentownością

Drugim głównym powodem, dla którego wejście na giełdę OpenAI może nie nastąpić w najbliższym czasie, jest fakt, że firma stała się spalarnią gotówki, co może trwać latami.

OpenAI odnotowało stratę w wysokości 5 miliardów dolarów w 2024 roku oraz stratę w wysokości 4,7 miliarda dolarów w pierwszej połowie roku. Analitycy przewidują, że straty będą nadal rosnąć, gdy firma przyjmuje podejście "wzrost za wszelką cenę".

Najnowszy raport HSBC szacuje, że firma pozostanie w kategorii nierentownych do 2020 roku i że będzie potrzebować dodatkowych 207 miliardów dolarów, aby sfinansować swoje ambicje.

W raporcie autorzy zauważyli, że firma mierzy się z wieloma problemami, w tym z rosnącymi kosztami infrastruktury i rosnącą konkurencją.

Dlatego firma może poczekać z poprawą wyników przed wejściem na giełdę. Po pierwsze, jeśli IPO nastąpi w momencie, gdy wzrost zwalnia, a straty rosną, istnieje ryzyko, że akcje załamią się, tracąc wartość wartą miliardy dolarów.

Obawy dotyczące wyceny pozostają

Dodatkowo pojawiają się obawy, że wskaźniki wyceny OpenAI w sektorze prywatnym w ostatnich latach nadmiernie się rozciągnęły.

Na przykład firma otrzymała wycenę na 157 miliardów dolarów w październiku ubiegłego roku, co obecnie wzrosło do 500 miliardów dolarów, a w jej zgłoszeniu na giełdę IPO oczekuje się, że osiągnie 1 bilion dolarów.

To wszystko duże liczby jak na firmę, której trajektoria wzrostu zwalnia, a konkurencja rośnie. To także duża liczba dla firmy, której wydatki na gotówkę nadal trwają.