Aktywność produkcyjna Chin kurczy się w listopadzie, ponieważ utrzymuje się słaby popyt krajowy

Sektor fabryczny w Chinach niespodziewanie ponownie popadł w spadek w listopadzie, według prywatnego badania opublikowanego w poniedziałek, co sygnalizuje utrzymujący się słaby popyt krajowy i odnowione obawy dotyczące impetu gospodarczego kraju.

Wskaźnik PMI RatingDog China General Manufacturing, opracowany przez SandP Global, spadł w zeszłym miesiącu do 49,9, poniżej oczekiwań rynkowych wynoszących 50,5 w sondażu Reutersa i poniżej progu dzielącego ekspansję od kurczenia się.

Spadek oznacza odwrócenie od września i października, kiedy indeks prywatny wykazał wzrost.

Prywatne badanie — zazwyczaj bardziej odzwierciedlające producentów nastawionych na eksport niż oficjalny indeks — spadło z 51,2 we wrześniu i 50,6 w październiku.

Prywatne i oficjalne PMI syggnalizują ciągłe napięcie produkcyjne

Prywatne dane PMI pojawiły się po oficjalnym odczytu Narodowego Biura Statystycznego opublikowanym w niedzielę, który wykazał spadek aktywności fabryk już ósmy miesiąc z rzędu.

Oficjalny chiński PMI w przemyśle wyniósł 49,2, nieco wzrastając z 49,0 w październiku, ale utrzymując się poniżej 50.

Badanie RatingDog zbiera odpowiedzi od 650 firm produkcyjnych w drugiej połowie każdego miesiąca, w porównaniu do ponad 3 000 firm objętych oficjalnym indeksem na koniec miesiąca.

Pomimo zauważalnego wzrostu zamówień eksportowych — rosnących najszybciej od ośmiu miesięcy według RatingDog — sektor jako całość wykazywał oznaki napięcia. Nowe krajowe zamówienia niemal utknęły w listopadzie, co zatrzymało wzrost produkcji.

"Wzrost produkcji przemysłowej zatrzymał się, gdy nowe zamówienia niemal utknęły w listopadzie," zauważyli SandP Global i RatingDog.

Yao Yu, założyciel RatingDog, powiedział, że producenci zredukowali zatrudnienie, ograniczyli zakupy i przyjęli bardziej ostrożne strategie zapasowe w obliczu słabszych napływów klientów.

Yu spodziewa się jedynie "słabej ekspansji" w grudniu, gdy decydenci będą dążyć do rocznego wzrostu PKB na poziomie około 5%.

Działalność nieprodukcyjna również wykazała słabość.

PMI dla usług oficjalnych i budowlanych spadł do 49,5 — pierwszy spadek od grudnia 2022 roku — odzwierciedlając presję w sektorze nieruchomości i usług mieszkaniowych.

Słabość inwestycji i spadek rynku nieruchomości kształtują szersze spowolnienie

Dane z badania dołączają do serii rozczarowujących danych gospodarczych, które w ostatnich miesiącach wpłynęły na zaufanie.

Wyniki Chin za czwarty kwartał zdają się zwalniać po wcześniejszym osłabnię, spowodowane długotrwałym spowolnieniem rynku nieruchomości, ochłodzeniem konsumpcji krajowej i kurczeniem inwestycji przemysłowych.

Inwestycje w środki trwałe spadły o 1,7% w pierwszych dziesięciu miesiącach roku, co jest najsłabszym okresem od początku pandemii COVID-19 w 2020 roku.

Tylko w październiku inwestycje spadły o 11,4% rok do roku, co jest najgwałtowniejszym spadkiem od początku 2020 roku.

Inwestycje w nieruchomości nadal się kurczyły, zmniejszając się o 14,7% w tym samym okresie, co jest gorsze niż spadek o 13,9% odnotowany w pierwszych trzech kwartałach.

Produkcja przemysłowa wzrosła w październiku o 4,9% rok do roku, ale sprzedaż detaliczna spowolniła piąty miesiąc z rzędu do poziomu 2,9%, co jest najsłabszym odczytem od sierpnia 2024 roku.

Eksport październikowy niespodziewanie spadł o 1,1% w porównaniu z rokiem poprzednim, co oznacza pierwszy spadek od prawie dwóch lat.

Perspektywy opierają się na sygnałach politycznych i działaniach stabilizacyjnych

Ekonomiści ostrzegają, że wzrost Chin może spaść poniżej 4,5% w czwartym kwartale, z 4,8% w III kwartale.

Analitycy obecnie śledzą nadchodzące posiedzenie Politbiura oraz Centralną Konferencję Pracy Gospodarczej, aby uzyskać wskazówki dotyczące kierunku polityki na 2025 rok.

Chociaż napięcia handlowe z USA złagodziły się po zniesieniu taryf i tymczasowym zawieszeniu broni pod koniec października, ekonomiści z Bank of America zauważyli, że znaczące odbicie popytu może pozostać trudne.

Ryzyko deflacji może utrzymywać się do przyszłego roku, gdy konsumpcja i inwestycje będą miały trudności z odzyskaniem siły.

Reakcja rynku była ostrożnie pozytywna: CSI 300 wzrósł w poniedziałek o 0,73%, podczas gdy Hang Seng z Hongkongu zyskał 0,56%. Juan offshore ostatnio notowany był na poziomie 7,08 wobec dolara amerykańskiego.