Rentowność 10-letnich obligacji USA wzrasta po zapowiedzi czeków $5,000 przez Trumpa

Rentowności amerykańskich obligacji rządowych nadal rosły w nocy, gdy inwestorzy reagowali na najnowszą interwencję sekretarza skarbu oraz nową zapowiedź Trumpa dotyczącą czeków dywidendowych w wysokości $5,000. 

Rentowność 10-letnich papierów kontynuowała wzrosty, osiągając maksimum 4.85%, najwyższy poziom od 2023 r. Podobnie rentowność 30-letnich obligacji wzrosła do 5.30%.

Trump proponuje czeki dywidendowe po $5,000, jeśli Republikanie wygrają

W przemówieniu na Konwencji Republikańskiej prezydent Trump obiecał wyborcom, że wypłaci wszystkim dorosłym czek dywidendowy w wysokości $5,000, jeśli Republikanie zdobędą większość zarówno w Izbie Reprezentantów, jak i w Senacie. 

Propozycja pojawiła się w sytuacji, gdy Trump ma niskie poparcie, co zagraża obecnej większości. Sondaże pokazują, że Demokraci mają większe szanse na zwycięstwo w wyborach do Izby Reprezentantów i Senatu.

Wielu wyborców obwinia Trumpa i Republikanów za obecną kondycję gospodarki. Wojna Trumpa z Iranem doprowadziła do skoku cen energii, a ceny benzyny i diesla znajdują się w silnym trendzie wzrostowym. Wyższe ceny energii utrudniły Rezerwie Federalnej osiągnięcie przewagi w walce z inflacją.

Sytuację pogorszyły wojny handlowe Trumpa, w tym trwający spór z Kanadą. Nałożył znaczące cła na wszystkie kraje, co podniosło ceny dla konsumentów i producentów.

Ekonomiści oczekują, że nadchodzący raport o inflacji pokaże wzrost zarówno wskaźnika ogólnego, jak i inflacji bazowej w sierpniu.

Finansowanie czeków Trumpa byłoby trudne

Istnieje kilka powodów, dla których Trumpowi nie uda się zrealizować wypłat czeków po $5,000 dla wszystkich dorosłych Amerykanów. Po pierwsze, taka propozycja wymagałaby zatwierdzenia przez Kongres. W zeszłym roku Kongres sprzeciwił się propozycjom Trumpa dotyczącym czeków po $2,000, które miały być finansowane z dochodów z ceł. 

Po drugie, Trump już kontroluje Senat i Izbę Reprezentantów, co oznacza, że ma niezbędne głosy, by przeforsować ustawę poprzez procedurę pojednania budżetowego. Mimo to nie udało mu się to wcześniej, co pokazuje, jak trudne jest takie przedsięwzięcie.

Po trzecie, czeki dywidendowe kosztowałyby ponad $1 trillion — ogromną kwotę w czasie, gdy zadłużenie publiczne wzrosło do rekordowego poziomu. Niedawno przekroczyło ono próg $40 trillion i już wzrosło o ponad $100 billion.

Ponadto doprowadziłoby to do dalszego wzrostu cen w kraju. Jak pamiętamy, inflacja w czasie kadencji Joe Bidena wzrosła do najwyższego poziomu od 40 lat po wypłacie czeków po $2,000. 

Narastające zadłużenie tłumaczy, dlaczego tzw. „strażnicy obligacji” wywierają presję, co podniosło rentowności skarbowych papierów wartościowych. Ten impuls utrzymał się w tym tygodniu, mimo że sekretarz skarbu Scott Bessent potroił skalę skupu obligacji.

Rentowności amerykańskich obligacji rosną również dlatego, że niektóre kraje zaczynają przemyśliwać swoje pozycje. Kanada, która posiada $459 billion amerykańskiego długu publicznego, może zdecydować się na sprzedaż części swoich aktywów w miarę trwania wojny handlowej. Chiny zmniejszyły swoje zaangażowanie do $633 billion, natomiast Japonia do $1.116 trillion.