Pogłębia się spowolnienie przemysłowe w Indiach, gdy sezon festiwalowy zakłóca produkcję

Najnowsze dane przemysłowe Indii pokazują gwałtowny spadek impetu na początku kwartału świątecznego, rodząc nowe pytania o to, jak sezonowe święta, zmieniające się warunki handlowe oraz ostatnie zmiany podatkowe zmieniają działalność fabryk.

Produkcja przemysłowa wzrosła w październiku tylko o 0,4%, co oznacza 14-miesięczne minimum i sygnalizuje wyraźne zerwanie z lepszym tempem obserwowanym w poprzednich miesiącach.

Spowolnienie nastąpiło nawet w momencie, gdy konsumpcja krajowa wzrosła po wejściu w życie 22 września wprowadzenia podatku od towarów i usług.

Październik jest zazwyczaj kluczowym okresem dla firm, ale wiele festiwali skróciło liczbę dni roboczych, wpływając na produkcję w kluczowych sektorach i wpływając na ogólny wzrost.

Wyniki przemysłowe października były ograniczone przez skrócone dni operacyjne związane z Dussehrą i Deepawali.

Ministerstwo Statystyki i Wdrażania Programów wskazało ten krótszy okres pracy jako główny czynnik stojący za słabszym odczytem, który jest obecnie najsłabszy od sierpnia 2024 roku.

Indeks produkcji przemysłowej wzrósł tylko o 0,4%, znacznie poniżej wzrostu o 4% odnotowanego we wrześniu.

Sektory produkcyjne i energetyczne tracą tempo

Dane na poziomie sektorowym wykazały wyraźną słabość w całym indyjskim systemie przemysłowym.

Produkcja przemysłowa wzrosła w październiku o 1,8% w porównaniu do 4,8% we wrześniu, co wskazuje na wolniejszą aktywność pomimo poprawy popytu konsumenckiego po obniżeniu GST.

Aktywność górnicza skurczyła się o 1,8%, podczas gdy produkcja energii elektrycznej spadła o 6,9%, co sygnalizuje szerszy spadek zużycia energii przemysłowej.

Te spadki podkreślają, jak zakłócenia wynikające z harmonogramów festiwali wpłynęły zarówno na procesy produkcyjne, jak i zapotrzebowanie na energię.

Zmiany polityki i globalne presje kształtują popyt

Słabszy odczyt IIP pojawił się w czasie, gdy New Delhi stosuje obniżki GST do wzmocnienia konsumpcji krajowej i zniwelowania ryzyk zewnętrznych, w tym 50% amerykańskiego cła na indyjskie towary.

Pomimo tych wyzwań, gospodarka rozwijała się szybciej niż oczekiwano w kwartale kończącym się we wrześniu.

Konsumpcja krajowa poprawiła się we wszystkich głównych kategoriach konsumenckich po wrześniowej obniżce podatków, co dało pewne wsparcie producentom, nawet gdy popyt na eksport osłabł.

Eksperci spodziewają się, że trendy konsumpcyjne odegrają ważną rolę w nadchodzących miesiącach.

Chociaż słabość eksportu prawdopodobnie utrzyma się między październikiem a grudniem, silniejsze wydatki gospodarstw domowych, niższa inflacja, obniżone stopy procentowe oraz niedawne ulgi podatkowe mają utrzymać stabilny popyt.

Jednocześnie wydatki rządowe mogą zwolnić między październikiem a marcem, gdy władze będą pracować nad zarządzaniem deficytem fiskalnym w obliczu stonowanych poborów podatków.

Główne branże i świąteczne cykle zapasowe

IIP śledzi krótkoterminowe zmiany w szerokim zakresie produktów przemysłowych, przy czym osiem kluczowych branż, takich jak stal, cement, energia elektryczna i nawozy, stanowi 40% wagi indeksu.

Te sektory stanowią trzon indyjskiej bazy przemysłowej, a ich wyniki często wyznaczają kierunek całego indeksu.

We wrześniu wzrost przemysłowy utrzymał się na poziomie 4%, ponieważ firmy zwiększyły zapasy w przygotowaniu do pięciodniowego sezonu świątecznego w październiku.

To wczesne zwiększenie zasobów pomogło wspierać działalność przed okresem świątecznym, ale produkcja zwolniła po rozpoczęciu festiwali i spadku dni operacyjnych.