Ceny kakao odbiły się o 12% z dwurocznych minimów w obliczu zaskakujących prognoz nadwyżki ICCO

Ceny kakao wykazały znaczące odbicie na początku tygodnia, skutecznie kontynuując ożywienie po gwałtownym spadku, który zaledwie tydzień temu osiągnął najniższe poziomy od prawie dwóch lat.

Kontrakt terminowy notowany na rynku nowojorskim wzrósł ponownie do 5 550 dolarów za tonę, podczas gdy kontrakt londyński jest obecnie notowany na prawie 4 100 GBP za tonę.

Ten wzrost oznacza wzrost o 12% w stosunku do ostatnich minimów osiągniętych na obu rynkach.

Jednak analitycy Commerzbank AG uważają, że jest to powód do ostrożności dla inwestorów.

"Nie jest niczym niezwykłym, że po długotrwałym upadku pojawia się ruch przeciwny. Dlatego wciąż za wcześnie, by mówić o odwróceniu trendu" – skomentował Carsten Fritsch, analityk surowcowy w Commerzbank AG, sugerując, że niedawny skok cen może być raczej tymczasową korektą niż fundamentalną zmianą dynamiki rynku.

Raport ICCO kwestionuje oczekiwania rynku

To ostrożne nastawienie częściowo potwierdzają bieżące dane dotyczące podaży od największego producenta na świecie.

Lambrecht z Commerzbanku zauważył:

Eksporterzy szacują, że zaledwie w zeszłym tygodniu do portów dostarczono znaczące 100 000 ton kakao, według Commerzbanku.

Kluczowym wydarzeniem, które wpłynęło na ostatnią aktywność rynkową, było opublikowanie w piątek oficjalnych szacunków podaży i popytu przez Międzynarodową Organizację ds. Kakao (ICCO).

Po raz pierwszy od dziewięciu miesięcy ICCO opublikowało bilans rynkowy za ostatni rok uprawowy, 2024/25, który zakończył się dwa miesiące temu.

Wyniki wykazały wyraźną rozbieżność z wcześniejszymi nastrojami rynkowymi.

Według danych ICCO, globalny rynek kakao zakończył rok uprawowy 2024/25 nadwyżką podaży wynoszącą 49 000 ton.

Ta nadwyżka wynikała z szacowanego wzrostu podaży o 7,6% w porównaniu z rokiem poprzednim, połączonych ze spadkiem mielenia o 4,3% (miara popytu).

Zaskakująca nadwyżka łagodzi obawy dotyczące deficytu

Zgłoszona nadwyżka wynosząca 49 000 ton była zaskoczeniem dla wielu uczestników rynku.

Badanie Reutersa wśród uczestników rynku wskazywało na oczekiwanie nadwyżki dwukrotnie wyższej pod koniec roku uprawnego we wrześniu.

Co ważniejsze, prognoza ICCO z lutego przewidywała znacznie większą nadwyżkę 142 tysięcy ton.

Niższa niż oczekiwano nadwyżka sugeruje, że rynek nie osłabł tak bardzo, jak wcześniej przewidywano, zwłaszcza po rekordowym deficycie 489 000 ton odnotowanym w poprzednim roku zbiorowym.

Lambrecht powiedział:

Chociaż przybycie do portów na Wybrzeżu Kości Słoniowej nadal wskazują na solidną podaż, oficjalne dane dotyczące bilansu rynkowego wprowadzają element niepewności co do rzeczywistego poziomu nadpodaży rynkowej.

Nadchodzące tygodnie będą kluczowe dla określenia, czy obecne odbicie cen ma fundamentalne wsparcie potrzebne do przekształcenia się w trwały trend wzrostowy.