Eksport Chin gwałtownie odbił się w listopadzie po zawieszeniu broni handlowej z USA

Eksport Chin odnotował znacznie silniejsze niż oczekiwano odbicie w listopadzie, gdy producenci szybko zaczęli wycofywać zapasy po tymczasowym złagodzeniu napięć ze Stanami Zjednoczonymi.

Poprawa odzwierciedla zarówno oportunistyczne przedwczesne ładowanie dostaw, jak i krótkoterminowy impuls wynikający z umowy handlowej zawartej po rozmowach na wysokim szczeblu między Pekinem a Waszyngtonem.

Według danych celnych opublikowanych w poniedziałek, wysyłki wychodzące wzrosły o 5,9% w dolarach amerykańskich w porównaniu z rokiem poprzednim.

Odczyt ten znacznie przewyższył prognozy ekonomistów dotyczące wzrostu o 3,8% w sondażu Reutersa i odwrócił niespodziewany październikowy spadek o 1,1% — pierwszy spadek w kraju od marca 2024 roku.

Import był bardziej stonowany, wzrósł o 1,9% rok do roku i nie osiągnął przewidywanego wzrostu o 3%.

Słaby popyt krajowy, hamowany przez długotrwałe osłabienie sektora nieruchomości oraz utrzymującą się niepewność zatrudnienia, ograniczał tempo dostaw przychodzących.

Wskaźnik importu był nadal silniejszy niż wzrost o 1% odnotowany w październiku.

W ciągu pierwszych 11 miesięcy roku eksport Chin wzrósł o 5,4% w porównaniu z tym samym okresem 2024 roku, podczas gdy import spadł o 0,6%.

Nadwyżka handlowa kraju wzrosła do 1,076 biliona dolarów, co oznacza wzrost o 21,6% rok do roku.

Rozejm handlowy zapewnia producentom krótkoterminowe wsparcie

Chińscy producenci zyskali nowy optymizm po tym, jak prezydent Xi Jinping i prezydent USA zawarli roczny rozejm podczas spotkania w Korei Południowej pod koniec października.

Porozumienie wstrzymało szereg restrykcyjnych środków, dając eksporterom tymczasową swobodę poruszającą się w niepewnym globalnym środowisku.

Na mocy umowy obie strony zgodziły się na cofnięcie wysokich ceł i złagodzenie kontroli eksportu obejmującej krytyczne minerały i zaawansowane technologie.

Pekin zobowiązał się także do zakupu dodatkowych amerykańskich soi i wzmocnienia współpracy z Waszyngtonem w celu ograniczenia przepływu fentanylu.

Pomimo łagodzenia tych złagodzeń, amerykańskie cła na chińskie towary pozostają podwyższone na poziomie około 47,5%, według Peterson Institute for International Economics.

Cła Chin na import z USA wynoszą około 32%.

Wzrost eksportu jednak następuje na tle utrzymującej się słabości produkcji.

Oficjalne dane pokazały, że aktywność fabryk spadła już ósmy miesiąc z rzędu w listopadzie, a nowe zamówienia nadal maleją.

Prywatne badanie skoncentrowane na eksporterach również wskazało na niespodziewany powrót do kurczenia się.

Oczekiwane jest łagodzenie polityki w miarę wzrostu presji wzrostu

Chińscy decydenci przygotowują się do corocznej Centralnej Konferencji Pracy Gospodarczej pod koniec tego miesiąca, podczas której wyznaczą ogólne priorytety na 2026 rok, a następnie sformalizują cele podczas "Dwóch Sesji" w marcu.

Goldman Sachs spodziewa się, że Pekin utrzyma swój cel wzrostu na rok 2026 na poziomie "około 5%", co wymagałoby dodatkowego bodźca, aby zniwelować prawdopodobny słabszy okres w czwartym kwartale.

Bank prognozuje, że władze podniesieją zwiększony limit deficytu fiskalnego o jeden punkt procentowy PKB, obniżą łącznie stopy procentowe o 20 punktów bazowych oraz zintensyfikują działania mające na celu stabilizację rynku nieruchomości.

Tymczasem niedawna aprecjacja juana — przy wzmocnieniu waluty zagranicznej o prawie 5% od kwietnia do 7,0669 za dolara — nie spowolniła jeszcze impetu eksportowego.

Pomimo stabilnego rocznego wzrostu PKB na poziomie około 5% od 2023 roku, Chiny nadal "pilnie muszą ograniczyć zależność od eksportu i skierować się na konsumpcję krajową", aby utrzymać długoterminową ekspansję, ostrzegł w niedawnym artykule dla Financial Financial w artykule publicznym dyrektor private equity.