Szybka bańka handlowa w Indiach jest bliska pęknięcia, mówi CEO Blinkit

Szybko rozwijający się branża szybkiego handlu w Indiach zmierza ku znaczącemu wstrząsu, ponieważ presja finansowa się nasila, a ograniczenia ekspansji napędzanej kapitałem stają się coraz bardziej widoczne, według dyrektora generalnego Blinkit, Albindera Dhindsy.

W wywiadzie dla Bloomberga Dhindsa ostrzegła, że model biznesowy opierający się na platformach szybkiej dostawy — opartym na agresywnych pozyskiwaniu funduszy i dużych stratach — staje się coraz mniej zrównoważony, nawet gdy popyt konsumencki nadal rośnie.

Wspierany przez globalnych inwestorów, takich jak SoftBank Group Corp., Temasek Holdings Pte. oraz główne bliskowschodnie fundusze majątkowe, sektor szybkiego handlu w Indiach stał się najbardziej obserwowanym eksperymentem na świecie w zakresie dostaw artykułów spożywczych, podstawowych artykułów i elektroniki w ciągu 10 minut.

Chociaż podobne modele w USA, Europie i częściach Azji już się rozpadły, gęste skupiska miejskie Indii, niższe koszty pracy oraz powszechne płatności cyfrowe pomogły krajowym graczom dłużej utrzymać ekspansję.

Dhindsa twierdzi jednak, że branża wchodzi obecnie w fazę, w której firmy muszą zdecydować, jak długo będą mogły ponosić straty w pogoni za skalą.

"Zazwyczaj, gdy występuje taka nierównowaga, korekta następuje bardzo szybko," powiedział, dodając, że takie zmiany często zaskakują firmy.

Ostrożność inwestorów rośnie wraz z przyspieszeniem wymagań kapitałowych

Zainteresowanie inwestorów ostygło, mimo gwałtownego wzrostu zapotrzebowania na finansowanie dla głównych graczy.

Swiggy Ltd., mniejszy rywal Blinkit, przygotowuje sprzedaż akcji o wartości 1,1 miliarda dolarów zaledwie rok po debiucie na rynku o wartości 1,3 miliarda dolarów — i przy mniej więcej takiej samej wycenie.

Tymczasem konkurent Zepto zebrał 450 milionów dolarów przed planowaną pierwszą ofertą publiczną w przyszłym roku.

Oba te działania podkreślają duży kapitał potrzebny do utrzymania hiper-szybkich modeli dostaw.

Fakt, że akcje Swiggy nadal są notowane blisko ceny IPO, podkreśla, jak inwestorzy ponownie oceniają ryzyko działalności od dawna napędzanej obfitą płynnością i ambitnymi strategiami ekspansji.

Analitycy z Bernstein Societe Generale Group niedawno poinformowali, że Blinkit, obecnie należący do Eternal Ltd., stał się długoterminowym liderem dzięki silniejszej ekonomice jednostkowej, zdyscyplinowanej realizacji oraz saldu gotówkowemu przekraczającemu 2 miliardy dolarów.

Jednak ostrzegli, że eskalacja konkurencji może zmusić firmę do jeszcze większych inwestycji, zanim stanie się wolny przepływ gotówki pozytywny.

Pomimo znacznych rezerw gotówkowych, Blinkit pozostaje nierentowny, gdy wchodzi na nowe rynki.

Konkurencja również się nasila, gdy Amazon.com Inc., należący do Walmartu Flipkart oraz Reliance Retail Ltd. pogłębiają swoje działania na rzecz szybkich dostaw, tworząc coraz bardziej zatłoczone środowisko w głównych indyjskich miastach.

Wyzwania strukturalne — w tym rozdrobnione łańcuchy dostaw, ograniczone zdolności chłodnicze oraz nierówne sieci zamówień — dodatkowo komplikują operacje w porównaniu do tradycyjnego e-commerce.

Strategia ekspansji opiera się na infrastrukturze, a nie tylko na popytie

Dhindsa spodziewa długoterminowego zbiegu między szybkim handlem a tradycyjnym handlem online.

Blinkit już gości tysiące sprzedawców zewnętrznych i oferuje szeroki wybór produktów, od lodówek po książki.

Firma planuje rozszerzać działalność wyłącznie na kategorie, w których może znacząco poprawić doświadczenie klienta i ekonomię, szczególnie w obszarach takich jak moda, gdzie zwroty i rozmiary pozostają wyzwaniem.

W miarę jak popyt powoli przenika do mniejszych miast, Blinkit zamierza kontynuować inwestycje w lokalną infrastrukturę, choć Dhindsa zauważa, że główną barierą jest dojrzałość łańcucha dostaw — a nie apetyt konsumentów.

Firma przesuwa zamówienia na lokalnych przedsiębiorców, którzy agregują owoce i warzywa, co również tworzy półwykwalifikowane miejsca pracy i wspiera gospodarki regionalne.

Dhindsa powiedział, że branża jest gotowa na reset, gdy firmy będą balansować między ambicjami a kosztami kapitałowymi.

Konsolidacja, bardziej selektywna ekspansja oraz zmiany w praktykach dyskontowych mogą kształtować kolejny etap sektora.

"Czy korekta nastąpi za trzy miesiące, sześć miesięcy czy za tydzień, nie wiem," powiedział. "Ale to nadejdzie."