Zmienność srebra będzie kontynuowana w 2026 roku; ING Group prognozuje średnie ceny na poziomie 55 dolarów/uncję

Srebro w tym roku znacznie przewyższyło złoto, a ceny wzrosły niemal o 100% na początku grudnia.

Wzrost charakteryzował się gwałtownymi wahaniami, napędzanymi zmieniającymi się sygnałami gospodarczymi i zmieniającą się polityką taryfową, a przy utrzymującej się wysokiej niepewności ING Group przewiduje dalszą zmienność rynku.

Ostatnia siła srebra wynika z kilku kluczowych czynników: utrzymującego się deficytu podaży, silnego popytu przemysłowego napędzanego jego kluczową rolą w technologii słonecznej, EV i elektronice, podał ING w swoim raporcie prognozowym.

Dodatkowo, nastąpił odrodzenie zainteresowania inwestycjami w srebro jako bardziej dostępną alternatywę dla złota.

Stosunek złota do srebra znacznie spadł od szczytu w Dzień Wyzwolenia, który wynosił 105, a obecnie znajduje się na najniższym poziomie od początku roku, poniżej 70.

Ta redukcja sugeruje rosnące zaufanie inwestorów instytucjonalnych do srebra, według Ewy Manthey, strateg ds. surowców w ING Group.

Wielki srebrny wyciskacz

Niepewność taryfowa w USA spowodowała historyczne presje, przekierowując metal z Londynu do USA, co spowodowało, że kontrakty terminowe na COMEX przez większą część roku regularnie były notowane wyżej niż ceny londyńskie.

Ta zmiana doprowadziła do gwałtownego spadku dostępnych zapasów srebra w Londynie, głównym centrum handlowym.

Rynek srebra wciąż zmaga się ze skutkami historycznego wyciskania krótkiego, mimo rekordowego napływu srebra do Londynu.

Stawki najmu, które stanowią roczny koszt pożyczania srebra w Londynie, pozostają podwyższone na poziomie około 6%.

Sytuacja wywiera presję na inne regiony, o czym świadczy eksport chińskiego srebra, który w październiku osiągnął rekordowy poziom ponad 660 ton.

W rezultacie zapasy w magazynach powiązanych z Shanghai Futures Exchange niedawno osiągnęły najniższy poziom od prawie dekady, co spowodowało wysyłkę znacznej ilości srebra do Londynu, aby złagodzić tamtejsze obciążenie.

Manthey powiedział w raporcie ING:

Wiatry w plecy w 2026 roku

"Patrząc w przyszłość na rok 2026, srebro będzie nadal wspierane przez poprawę nastrojów inwestorów wobec metali szlachetnych oraz zacieśnianie bilansu fizycznego" – dodał Manthey.

Srebro ma szansę skorzystać na makro czynnikach podobnych do tych, które wspierają złoto, w tym słabszym dolarze amerykańskim, obniżkach stóp procentowych przez Fed oraz zwiększonym popytie na aktywa bezpiecznej przystani z powodu trwającej niestabilności geopolitycznej.

Historycznie srebro wykazywało lepsze wyniki niż złoto w okresach rozluźniania monetarnego, ponieważ spadek realnych rentowności zazwyczaj zwiększa zarówno zainteresowanie inwestorów, jak i wykorzystanie przemysłowe.

Jednak perspektywy srebra są również kształtowane przez fundamenty różniące się od złota, według Manthey.

Zastosowania przemysłowe zużywają ponad połowę całkowitej podaży srebra.

Przewiduje się spowolnienie popytu na energię słoneczną, szczególnie w Chinach, po kilku silnych latach, a instalacje mają osiągnąć najwyższy poziom w 2025 roku.

Dalszym wzrostem popytu na srebro są trendy takie jak elektryfikacja, niezbędne ulepszenia sieci energetycznej oraz rosnące wykorzystanie srebra w komponentach motoryzacyjnych, szczególnie w hybrydowych i elektrycznych pojazdach na baterie.

Zmienność będzie kontynuowana

Mężczyzna powiedział:

Rynek srebra jest mniejszy niż złota, a popyt dzieli się na zastosowania przemysłowe i inwestycyjne, co czyni je bardzo podatnym na wahania gospodarcze.

W związku z tym, choć srebro może znacząco przewyższać złoto podczas rynków byscy, jest również narażone na gwałtowniejsze spadki w okresach spowolnień gospodarczych, według raportu ING.

Oczekuje się, że ten wysoki poziom zmienności utrzyma się w srebrze w przyszłym roku.

"Chociaż nie uważamy, że tempo wzrostu obserwowane w tym roku jest trwałe, ogólnie spodziewamy się, że ceny srebra pozostaną dobrze wspierane w połączeniu odpornego popytu przemysłowego, ograniczonego wzrostu podaży oraz bardziej sprzyjającego środowiska makroekonomicznego" – powiedział Manthey.