Akcje Oracle pozostają pod presją, ale analityk przewiduje ich wzrost o około 100%

Akcje Oracle znalazły się ponownie pod presją w poniedziałek, przedłużając gwałtowną wyprzedaż, która od kilku tygodni mocno obciąża akcje.

Gigant chmury obliczeniowej stracił ponad 15% w ciągu ostatnich pięciu dni, po gwałtownym spadku o 23,1% w listopadzie, który zniwelował wzrosty wywołane jego przełomowym raportem zysków we wrześniu.

Spadek akcji odzwierciedla gwałtowne odwrócenie nastrojów po tym, jak Oracle zaskoczyło inwestorów na początku tego roku, ujawniając, że całkowity zaległy portfel ponad czterokrotnie wzrósł do 455 miliardów dolarów.

Ta liczba była w dużej mierze napędzana przez doniesioną umowę na chmurę obliczeniową z OpenAI o wartości 300 miliardów dolarów, ogłoszenie, które początkowo gwałtownie podniosło akcje, gdy inwestorzy skupili się na długoterminowej okazji przychodów.

Akcje Oracle nadal pozostają pod presją

Optymizm, który pojawił się po wrześniowym ujawnieniu, od tego czasu osłabł.

Inwestorzy coraz bardziej ostrożnie podchodzą do struktury i trwałości partnerstwa Oracle–OpenAI, a także do szerszej trwałości cyklu inwestycyjnego w sztuczną inteligencję.

Wzrosły także obawy dotyczące rosnącego zadłużenia Oracle oraz agresywnych planów wydatków kapitałowych.

Te obawy przeniosły się na rynki kredytowe. Obligacje korporacyjne Oracle znalazły się pod lupą, gdy Wall Street poszukuje potencjalnych podziałów w boomie na AI.

Analityczka kredytowa JPMorgan Chase and Co., Erica Spear, powiedziała, że presja na obligacje Oracle prawdopodobnie utrzyma się do nowego roku, według raportu Bloomberga.

Akcje Oracle odnotowały najgwałtowniejszy spadek od prawie 11 miesięcy w zeszłym tygodniu, podczas gdy wskaźnik ryzyka kredytowego firmy wzrósł do nowego 16-letniego maksimum.

Te zmiany nastąpiły po wynikach finansowych, które pokazały, że Oracle nie spełnił prognoz przychodów analityków z chmur, jednocześnie podnosząc roczny cel wydatków kapitałowych o 15 miliardów dolarów i ponad dwukrotnie zwiększając zobowiązania dotyczące przyszłych dzierżaw.

Analitycy kredytowi pozostają ostrożni

Chociaż raport o wynikach był w dużej mierze zgodny z oczekiwaniami i potwierdził, że popyt i zaległości nadal rosną, Spear opisał wyniki jako rozczarowujące z perspektywy kredytowej.

"Chociaż w druku nie było nieoczekiwanych ani rażących sygnałów ostrzegawczych, ogólnie wyniki i komentarz nie spełniły wymagań potrzebnych, by zwiększyć naszą komfortową relację z napisem kredytowym," napisał Spear.

"Połączenie skromnego niewynikiem zysków, znacznie wyższych wydatków inwestycyjnych na rok finansowy 2026 oraz wciąż ewoluującej ekonomii jednostkowej AI sprawia, że to jest 'pokaż mi historię.'"

Dodała, że frustracja inwestorów wynika z ciągłego nacisku zarządu na finansowanie zadłużne.

"Wyzwanie dla inwestorów polega właśnie na tym: zarząd nadal przedstawia finansowanie niemal wyłącznie przez dług, co, choć nie dziwi, pozostaje frustrujące biorąc pod uwagę szeroko nieznany harmonogram i pułap tych inwestycji," napisał Spear.

W sprawie raportu Oracle, współdyrektor generalny Clay Magouyrk powiedział, że firma pozostaje zaangażowana w utrzymanie swojej oceny kredytowej o ratingu inwestycyjnym.

Dodał, że Oracle raczej nie pożyczy ponad 100 miliardów dolarów, jak przewidują niektórzy analitycy.

Niektórzy analitycy z Wall Street pozostają wobec akcji Oracle

Pomimo wyprzedaży, niektórzy analitycy pozostają konstruktywni. Mizuho powtórzył ocenę Outperform dla Oracle z celem cenowym 400 dolarów w notatce badawczej opublikowanej w poniedziałek.

Firma podkreśliła wyjaśnienia Oracle dotyczące strategii finansowania infrastruktury AI, w tym potencjalnych rozwiązań typu "przynieś własny chip", finansowania przez dostawców oraz struktur wynajmu GPU, co mogłoby zmniejszyć początkowe wydatki inwestycyjne i lepiej dopasować wydatki do generowania przychodów.

Mizuho zauważył również, że Oracle wyraźnie odniósł się do obaw dotyczących potencjalnego wymogu zadłużenia w wysokości 100 miliardów dolarów i potwierdził swoje zobowiązanie do utrzymania bilansu inwestycyjnego.

Firma technologiczna dodatkowo zaprzeczyła raportowi Bloomberga sugerującemu opóźnienia w dostarczaniu przepustowości centrów danych do OpenAI, stwierdzając, że wszystkie kamienie milowe pozostają na właściwym torze.

Chociaż Mizuho nie zmieniło swoich prognoz na rok fiskalny 2026, podniosło prognozy na rok fiskalny 2027, argumentując, że wycena Oracle — około 26-krotność zysków za następne dwanaście miesięcy i dziewięciokrotność zysków na rok fiskalny 2030 — stanowi atrakcyjny punkt wyjścia w obliczu wzmożonej zmienności.