RRP Semiconductor staje się punktem zapalnym w indyjskim boomie na giełdzie wysokiego ryzyka na rynku AI

RRP Semiconductor Ltd. stała się jednym z najbardziej ekstremalnych przykładów tego, jak indyjski entuzjazm dla akcji powiązanych ze sztuczną inteligencją może oderwać się od fundamentów korporacyjnych.

Kiedyś w dużej mierze nieznana, firma przyciągnęła globalną uwagę po osiągnięciu najsilniejszych wzrostów cen akcji na świecie, stając się punktem odniesienia dla regulatorów i inwestorów oceniających ryzyko spekulacyjne.

Akcje wzrosły o ponad 55 000% w ciągu 20 miesięcy do 17 grudnia, co jest największym wzrostem wśród firm o wartości rynkowej powyżej 1 miliarda dolarów, donosi Bloomberg.

Rajd ten przebiegł pomimo słabych wyników finansowych, ograniczonych operacji i modelu biznesowego wciąż dalekiego od udziału w produkcji półprzewodników na dużą skalę.

W miarę narastającej kontroli regulacyjnej, trajektoria RRP jest coraz częściej postrzegana jako test wytrzymałości dla indyjskiego boomu na rynku akcji napędzanego przez handel detaliczny.

Wiec zbudowany na niedoborze i szumie

Wzrost RRP nastąpił na rynku, gdzie bardzo niewiele notowanych firm półprzewodnikowych było notowane.

Ten niedobór sprawił, że indyjscy inwestorzy detaliczni są spragnieni jakiejkolwiek ekspozycji na globalny cykl wydatków na AI i chipy.

Spekulacje online, bardzo niewielki swobodny przepływ oraz rosnący udział inwestorów po raz pierwszy pomogły wynieść RRP do 149 kolejnych sesji limit-up.

Stało się to nawet wtedy, gdy firma odnotowała ujemne przychody w najnowszych wynikach kwartalnych i ujawniła, że zatrudnia tylko dwóch pracowników na pełen etat w swoim najnowszym raporcie rocznym.

RRP również odszedł od nieruchomości dopiero na początku 2024 roku, pozostawiając bezpośrednie powiązania z boomem półprzewodnikowym.

Regulatorzy wkraczają

Wzrost zwrócił uwagę Securities and Exchange Board of India, która rozpoczęła analizę wzrostu akcji pod kątem potencjalnych nieprawidłowości, jak podaje raport.

RRP, wyceniana na około 1,7 miliarda dolarów w szczytowym momencie, została przez giełdę ograniczona do handlu tylko raz w tygodniu.

Akcje spadły o około 6% od szczytu z 7 listopada, co sugeruje, że działania regulacyjne i surowszy nadzór zaczynają wpływać na impet.

Sprawa podkreśla trudności, z jakimi mierzą się regulatorzy w balansowaniu dostępu do rynku z ochroną inwestorów, szczególnie w szybkich, narracyjnych transakcjach.

Zmiany własności i korporacji

Według Bloomberga, transformacja RRP rozpoczęła się na początku 2024 roku, gdy przedsiębiorca Chodankar przejął kontrolę nad G D Trading and Agencies Ltd., spłacając pożyczkę w wysokości 80 milionów rupii wobec założycieli w zamian za udział.

W kwietniu zarząd zatwierdził emisję akcji po 12 Rs każda, czyli o 40% mniej niż cena rynkowa, dając Chodankar 74,5% udziałów i zmniejszając udział założycieli do poniżej 2%.

Firma została później przemianowana na RRP Semiconductor.

Chodankar założył również RRP Electronics Pvt. Ltd. na początku 2024 roku, aby zbudować zewnętrzne zakład montażu i testowania półprzewodników w Maharasztrze.

Chociaż RRP Semiconductor wymienia RRP Electronics jako podmiot powiązany, ponieważ oba należą do Chodankar, nie posiada bezpośredniego udziału własnościowego, według dokumentów giełdowych.

Obciążenie finansowe pod wpływem wzrostu

Ujawnienia finansowe RRP nie przyniosły większego pocieszenia.

Firma odnotowała ujemne przychody w wysokości 68,2 miliona rupii oraz stratę netto w wysokości 71,5 miliona rupii za kwartał zakończony wrześniem.

Negatywne przychody wynikały z odwrócenia sprzedaży powiązanej z zamówieniem na 4,4 miliarda rupii od Telecrown Infratech Pvt., które zostało anulowane z powodu nieporozumień kontraktowych.

RRP odzyskało również 80 milionów rupii przychodów w marcowym kwartale, według dokumentów.

W oświadczeniu giełdowym z 3 listopada, według Bloomberga, firma poinformowała, że nie rozpoczęła produkcji półprzewodników, nie składała wniosków o rządowe programy motywacyjne i zaprzeczyła jakimkolwiek powiązaniom z celebrytami, po doniesieniach łączących ją z głośnymi postaciami.

W całej Azji giełdy i firmy ostrzegały inwestorów przed pogonią za akcjami powiązanymi ze sztuczną inteligencją.

Podobne ostrzeżenia w Chinach i Korei Południowej w tym miesiącu zostały poprzedzone gwałtownymi wahaniami cen, co wzmocniło obawy dotyczące spekulacyjnych nadwyży.