Palantir może zyskać mimo spowolnienia boomu AI — Wall Street widzi 50% wzrostu

Palantir NASDAQ:PLTR może być jedną z nielicznych spółek AI, która nie potrzebuje, by wyścig o coraz potężniejsze modele przyspieszał w nieskończoność.

Akcje powiązane z AI są pod presją w poniedziałek po tym, jak dyrektor generalny Anthropic Dario Amodei oraz inni liderzy branży poparli spowolnienie rozwoju coraz potężniejszych modeli z powodu obaw o bezpieczeństwo.

Tymczasem D.A. Davidson właśnie podniósł cel cenowy dla Palantir do 250 USD, co implikuje około 50% potencjału wzrostu od ceny akcji z momentu wydania rekomendacji.

Argument byków opiera się na istotnym rozróżnieniu — Palantir nie musi budować najlepszego na świecie modelu. Potrzebuje, by firmy i rządy nadal wdrażały AI.

Akcje Palantir mogą zwyciężyć, jeśli wyścig modeli zwolni

Spowolnienie w OpenAI, Anthropic lub innych laboratoriach rozwijających najbardziej zaawansowane modele miałoby ogromne znaczenie dla popytu na GPU oraz dla firm, których model biznesowy zależy od trenowania coraz większych modeli.

Palantir znajduje się jednak w innej części stosu technologicznego.

Analityk D.A. Davidson, Gil Luria, podniósł cel cenowy do 250 USD z 200 USD po AIPCon 11 i utrzymał rekomendację Kupuj.

Stwierdził, że klienci stają się bardziej świadomi przy wyborze różnych modeli do różnych zadań i coraz częściej chcą mieć kontrolę nad własnymi danymi oraz infrastrukturą.

Luria widzi Palantir potencjalnie jako „warstwę kontrolną i orkiestracyjną” dla AI w przedsiębiorstwach.

To ma znaczenie, jeśli obawy o bezpieczeństwo doprowadzą do wolniejszego rozwoju modeli czołowych lub ostrzejszej regulacji.

Przedsiębiorstwa mogą przywiązywać większą wartość do wiedzy, gdzie działają modele, jakie dane mogą one wykorzystywać i jak nadzorowane są ich wyniki.

Fragmentacja może więc pomóc Palantirowi. Spółka nie potrzebuje jednego dominującego dostawcy modeli, jeśli klienci będą wymagać oprogramowania zdolnego zarządzać kilkoma dostawcami jednocześnie.

Bycza teza widoczna już w liczbach

Wyniki Palantir za drugi kwartał pokazują, że wdrożenia AI w przedsiębiorstwach wciąż przyspieszają.

Przychody skoczyły o 93% rok do roku do 1,94 mld USD, podczas gdy przychody komercyjne w USA wzrosły o 149% do 764 mln USD. Łączna wartość kontraktów (TCV) w segmencie komercyjnym w USA wzrosła o 153% do rekordowych 2,13 mld USD.

Te liczby sugerują, że klienci przechodzą od eksperymentów do większych wdrożeń.

Analityk Rosenblatt, John McPeake, powtórzył rekomendację Kupuj i cel 225 USD po AIPCon 11, mówiąc, że rozmowy z klientami wskazywały na „silny pipeline potencjalnych komercyjnych konwersji klientów w wielu branżach”.

Niedawne partnerstwo z Nvidią wzmacnia ten argument.

Nvidia wdraża oparty na Palantirze suwerenny stos AI wzdłuż własnego łańcucha dostaw, łącząc oprogramowanie Palantir z modelami Nemotron firmy Nvidia.

To rozróżnienie jest istotne, ponieważ rozwój AI może zwolnić, podczas gdy adopcja w korporacjach będzie się dalej rozszerzać.

Wycena pozostaje niewygodnym elementem tej historii

Wolniejszy wyścig zbrojeń w AI nie rozwiązuje największego problemu Palantir: inwestorzy już płacą wysoką cenę za wyjątkowy wzrost.

Zgodnie z danymi rynkowymi akcje handlują się po zaledwie około 82 razy oczekiwane zyski w przyszłości, co czyni je wrażliwymi na wzrost rentowności obligacji lub osłabienie oczekiwań wzrostu.

Michael Monaghan z Founders ETFs powiedział MarketWatch, że Palantir będzie musiał nadal „zasługiwać” na swoją wycenę, przewyższając oczekiwania.

Poprzeczka jest niezwykle wysoka.

Przychody Palantir wzrosły o 93% w zeszłym kwartale i spółka podniosła prognozę wzrostu na cały rok do około 82%. Liczby, które w większości innych miejsc wyglądałyby na wyjątkowe, stają się teraz oczekiwanym punktem odniesienia dla inwestorów.

Konkurencja również rośnie — Alphabet coraz głębiej wchodzi w AI dla rządu i cyberbezpieczeństwa, a inni dostawcy oprogramowania budują własne narzędzia do orkiestracji i nadzoru.

Dla inwestorów kluczowe jest rozróżnienie między spowolnieniem rozwoju AI a spowolnieniem adopcji AI.

Jeśli laboratoria czołowe będą budować modele ostrożniej, podczas gdy przedsiębiorstwa nadal będą wdrażać istniejącą technologię, Palantir może pozostać w wyjątkowo dobrej pozycji.