Akcje Nvidii zapowiadają się na przedłużenie serii zwycięstw: czy warto kupić na 2026 rok?

Akcje Nvidii wzrosły we wtorek, przedłużając trzydniowy wzrost, gdy odnowione spekulacje na temat możliwego wznowienia sprzedaży GPU do Chin podniosły nastroje wokół amerykańskich producentów układów scalonych.

W chwili pisania tego tekstu akcje Nvidii wzrosły o około 1%, notując 185,50 USD.

Akcje próbują zakończyć rok na silniejszych podstawach po tym, jak w ostatnich tygodniach były pod presją wynikającą z obaw związanych z ograniczeniami eksportowymi, zmęczeniem wyceną oraz zmiennością rynku sztucznej inteligencji.

Najnowszy optymizm następuje po serii raportów sugerujących, że amerykańskie władze mogą zezwolić na ograniczony eksport zaawansowanych procesorów AI do Chin, co ponownie otwiera debatę na temat tego, ile dodatkowych przychodów firmy takie jak Nvidia i AMD mogłyby generować, jeśli zatwierdzenia zostaną ułożone.

Chociaż nie potwierdzono jeszcze ostatecznych decyzji, sama możliwość skłoniła analityków i inwestorów do ponownego rozważenia scenariuszy wzrostu, które wcześniej w dużej mierze zostały odrzucone.

Analitycy na temat możliwego zwycięstwa Nvidii w Chinach

Analityk Raymond James, Simon Leopold, ostrzegł, że prognozowanie wyniku pozostaje trudne, biorąc pod uwagę liczbę nierozwiązanych zmiennych.

Należą do nich stanowisko chińskich regulatorów, struktura amerykańskich licencji eksportowych oraz to, jak nowo proponowane opłaty rządowe będą odzwierciedlane w cenach i księgowości.

Mimo to Leopold przedstawił scenariusze, które określił jako optymistyczne, ale prawdopodobne zarówno dla AMD, jak i Nvidii.

Dla AMD Leopold oszacował, że przychody z Chin mogą sięgnąć około 500 do 800 milionów dolarów, co przekłada się na wzrost zysku spoza GAAP na akcję na poziomie około 0,10 do 0,20 USD.

Spekulacje rynkowe koncentrowały się na zamówieniach akceleratorów zgodnych z Chinami, potencjalnie powiązanych z Alibabą, a doniesienia wskazują na popyt na 40 000–50 000 jednostek MI308.

W połowie tego zakresu Leopold zauważył, że chip w cenie 15 000 dolarów może odpowiadać około 675 milionom dolarów przychodu, prawdopodobnie rozłożonym na kilka kwartałów.

Dla Nvidii szansa na przychody jest znacznie większa.

Leopold oszacował, że ograniczone ponowne otwarcie rynku chińskiego może przynieść dodatkowe przychody w wysokości 7 do 12,5 miliarda dolarów, co odpowiada wzrostowi EPS spoza GAAP w 2026 roku na poziomie około 0,15 do 0,30 USD.

Spekulacje koncentrują się na potencjalnym wznowieniu dostaw kart graficznych H200 do głównych chińskich firm skalujących i firm internetowych.

Nawet stosunkowo niewielkie wolumeny mogą mieć znaczący wpływ finansowy.

Leopold napisał, że "dziesiątki tysięcy sztuk" sprzedane po szacowanych średnich cenach sprzedaży od 20 000 do 25 000 dolarów mogłyby szybko przynieść miliardy dolarów przychodów, a w dłuższej perspektywie scenariusze obejmowały nawet od 350 000 do 500 000 sztuk w czasie.

Mimo to Leopold podkreślił, że Chiny pozostają stosunkowo niewielkim elementem ogólnego biznesu centrów danych Nvidii.

Wzrost do 2026 roku ma być napędzany głównie przez amerykańskich hiperskalerów, suwerenne inicjatywy AI oraz klientów korporacyjnych, ponieważ nowe platformy nadal rosną.

Szerszy cykl wydatków na AI zapewnia dodatkowe wsparcie

Poza wydarzeniami specyficznymi dla Chin, rally Nvidii odbywa się także w obliczu szerszego optymizmu wokół globalnych inwestycji w AI.

Analitycy z Barclays, cytowani w raporcie CNBC, stwierdzili, że USA są w trakcie największego od dekad cyklu wydatków kapitałowych, napędzanego głównie wydatkami na infrastrukturę AI.

Według firmy, akcje powiązane ze sztuczną inteligencją odpowiadały za od 75% do 80% wzrostu zysków i całkowitej wydajności SandP 500 w ciągu ostatnich trzech lat.

Barclays spodziewa się poprawy warunków finansowych oraz bardziej sprzyjającego tła regulacyjnego w 2026 roku, które dodatkowo wesprą wyceny akcji, szczególnie w sektorach nastawionych na wzrost i cykliczny.

"Myśląc o kluczowych czynnikach wpływających na aktywa ryzyka i gospodarkę w 2026 roku, AI wyróżnia się nad resztą," powiedzieli analitycy Barclays, dodając, że skala inwestycji już trwających utrudnia lekceważenie przyszłego wpływu sektora.

Dla Nvidii ta szersza narracja dotycząca AI pozostaje dominującym długoterminowym czynnikiem, nawet gdy inwestorzy nadal rozważają stopniowy — i wciąż niepewny — potencjał wzrostu ewentualnego ponownego otwarcia rynku chińskiego.