Akcje Nvidii gwałtownie spadają po przejściu Intela o 18A: co to oznacza dla układów AI?

Akcje Nvidii (NASDAQ: NVDA) spadły w środę o prawie 1% po pojawieniu się doniesień, że producent układów AI wstrzymał testy ambitnego procesu produkcji 18A Intela.

Ten krok stanowi poważny krok wstecz, jeśli chodzi o strategię ożywienia odlewni Intela i wzmacnia pytania, czy gigant chipowy może konkurować z Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).

Zarówno Nvidia, jak i Broadcom oceniały w ostatnich miesiącach węzeł Intela 18A, ale testy utknęły w martwym punkcie, ponieważ cele wydajności i wydajności nie spełniły oczekiwań.

Co oznacza przerwa 18A dla łańcucha dostaw Nvidii

Proces Intela 18A obiecywał znaczące ulepszenia w porównaniu z poprzednią generacją: o 30% większą gęstość tranzystorów, o 25% szybszą wydajność przy tym samym napięciu oraz do 36% niższe zużycie energii przy równoważnej przepustowości.

Te parametry mają znaczenie, ponieważ każdy zaoszczędzony wat przekłada się na niższe rachunki za chłodzenie w centrach danych, a każdy punkt procentowy poprawy gęstości oznacza więcej obliczeń AI na jeden chip.

Broadcom i Nvidia spędzili miesiące na przeprowadzaniu testów kwalifikacyjnych, zasadniczo produkując małe partie eksperymentalnych układów, aby sprawdzić, jak nowy proces sprawdzi się w rzeczywistości.

Przerwa sygnalizuje, że te prototypowe serie nie spełniły oczekiwanych rezultatów.

Gdy projektanci układów scalonych wycofują się z testowania, rzadko oznacza to całkowite odrzucenie.

Zamiast tego odzwierciedla albo problemy z wydajnością, niedociągnięcia wydajności, albo niezgodności architektoniczne wymagające więcej czasu na rozwój.

Broadcom już wcześniej zgłaszał obawy, podobno informując inżynierów Intela, że 18A "obecnie nie nadaje się do produkcji na dużą skalę" już we wrześniu.

Pauza Nvidii sugeruje, że podobne problemy pozostają nierozwiązane.

Dla Nvidii jest to szczególnie istotne, ponieważ firma działa na bardzo cienkich terminach; nowe akceleratory AI muszą zostać wprowadzone zgodnie z harmonogramem, inaczej ryzykują utratę udziału w rynku na rzecz konkurencji.

Trzymanie się sprawdzonej przepustowości TSMC to bezpieczniejsze rozwiązanie.

Intel podkreślił, że 18A pozostaje "na właściwej drodze", ale rzeczywistość jest dosadna: przerwa ze strony Nvidii, najbardziej wpływowego klienta chipów na świecie, odbiera się jako wyrażenie wotum nieufności.

Konkurowanie z odlewnią, która już ma 72% udziału w rynku i 41% wzrost przychodów w trzecim kwartale 2025 roku, wymaga perfekcyjnej realizacji.

Intel już dwukrotnie przesunął harmonogram 18A, najpierw na 2026, potem na połowę 2026 roku z powodu opóźnień w kwalifikacji IP, a wahanie klientów tylko potęguje opóźnienia.

Akcje Nvidia: Czy to zmienia mapę AI foundry?

Ten rozwój faktycznie wzmacnia niemal całkowitą dominację TSMC w zaawansowanej produkcji układów scalonych.

Tajwańska odlewnia kontroluje prawie trzy czwarte rynku i dostarcza proces 3nm na dużą skalę, utrzymując przy tym 90% wydajności.

Samsung, najbliższy konkurent Intela, nadal boryka się z własnymi wyzwaniami z plonów, nawet gdy rozwija swoją technologię 2nm GAA (Gate-All-Around).

Dla Nvidii i Broadcomu najmniejsza droga jest jasna: kontynuujcie współpracę z TSMC.

Partnerstwo Nvidii ogłoszone we wrześniu 2025 roku, obejmujące inwestycję Nvidii w wysokości 5 miliardów dolarów, miało być tym przełomowym momentem.

Jednak umowa starannie unikała wszelkich zobowiązań produkcyjnych. Dyrektor generalny Nvidii, Jensen Huang, wyraźnie stwierdził, że firma będzie nadal polegać na TSMC. Przerwa w 18A potwierdza tę rzeczywistość.

Dla rynków niepewność wiąże się z większym obciążeniem niż złe wieści.

Akcje Intela spadły o 2-3% na początku środy według raportu. Nvidia również doświadczyła pewnej korekty, co jest sygnałem, że traderzy już uwzględnili zależność firmy od TSMC.

Analitycy, tacy jak Angelo Zino z CFRA, ostrzegają, że dział odlewniczy Intela "będzie nadal tracić gotówkę przynajmniej do 2027 roku", podczas gdy Samsung i TSMC zdobędą lwią część mocy produkcyjnych układów AI.