Akcje tytoniowe w Indiach spadają, gdy gwałtowna podwyżka podatku od papierosów wstrząsa ITC i konkurentami

Indyjski przemysł tytoniowy został w tym tygodniu wstrząśnięty po tym, jak rząd ogłosił gwałtowny wzrost akcyzy na papierosy, co wywołało szeroką reakcję rynku.

Zmiana polityki wywołała gwałtowny spadek akcji tytoniowych i zmusiła analityków do ponownego przeanalizowania założeń dotyczących zysków w całym sektorze.

W centrum reakcji znalazła się firma ITC Ltd., największy producent papierosów w kraju pod względem udziału w rynku.

Gdy inwestorzy przetwarzali skalę podwyżki podatków i jej termin, uwaga szybko skupiła się na sile cenowej, ryzyku popytu oraz tym, jak szybko producenci mogą się dostosować, by chronić rentowność.

Wyprzedaż rynkowa

Akcje ITC spadły w piątek nawet o 5,1%, osiągając najniższy poziom od lutego 2023 roku.

Spadek przedłużył straty z poprzedniej sesji, zwiększając dwudniowy spadek do prawie 10%.

Wyprzedaż wymazała około 7 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej ITC, według Bloomberga, co stanowi jedną z najostrzejszych reakcji akcji w ostatnich latach.

Ten ruch odzwierciedlał rosnącą niepewność dotyczącą krótkoterminowych zysków.

Inwestorzy szeroko przemyśleli ekspozycję na akcje tytoniowe po decyzji podatkowej, co doprowadziło do dużych wolumenów obrotów i zwiększonej zmienności.

Zmiana polityki i ponowna ocena analityków

Sprzedaż nastąpiła po rządowym oświadczeniu wydanym późno w środę, które podniosło akcyzę na papierosy.

W ramach zmienionej struktury opłaty wzrosną do przepętu od ₹2,050 do ₹8,500 za 1,000 sztuk, ze skutkiem od 1 lutego.

Podwyżka była większa, niż wielu uczestników rynku przewidywało, co potęgowało obawy o jej natychmiastowy wpływ.

Wyższe akcyzy bezpośrednio podnoszą bazę kosztów producentów papierosów.

Chociaż podwyżki cen są częstą reakcją, skala podwyżki wzbudziła obawy dotyczące elastyczności popytu na rynku wrażliwym na ceny, takim jak Indie.

Po ogłoszeniu co najmniej 11 domów maklerskich obniżyło ocenę akcji ITC.

Wśród nich były Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase and Co. oraz Morgan Stanley.

Analitycy podkreślili, że wyższe obciążenie podatkowe może zmniejszyć marże do czasu wdrożenia i wdrożenia działań cenowych przez konsumentów.

Niektórzy zauważyli także ryzyko, że agresywne podwyżki cen mogą spowolnić wolumeny zanim popyt się ustabilizuje.

Szerszy wpływ

Ruch ten rozprzestrzenił się na cały sektor.

Akcje Godfrey Phillips India Ltd. spadły o ponad 20% w ciągu dwóch sesji do piątku, co podkreśla szersze obawy dotyczące widoczności zysków producentów papierosów.

Organizacja branżowa ostrzegła, że wyższe opłaty mogą zaszkodzić branży tytoniowej i zwiększyć nielegalny handel papierosami, który historycznie zyskiwał na znaczeniu, gdy legalne ceny gwałtownie rosły.

Analitycy Morgan Stanley oszacowali, że ceny papierosów mogą być potrzebne nawet o 40%, aby w pełni przekazać wpływ wyższych opłat konsumentom, co prawdopodobnie wpłynie na wolumen sprzedaży w krótkim terminie.

To wydarzenie utwierdziło się, jak szybko zmiany fiskalne mogą wpływać na nastroje wobec akcji tytoniowych, a inwestorzy obserwują teraz oznaki stabilizacji wolumenów i nabierania na znaczeniu.