Akcje Google dziś gwałtownie rosną, ale analitycy wydają się ostrożni: oto dlaczego

Akcje Google gwałtownie wzrosły we wtorek po tym, jak Apple ogłosiło przełomowe, wieloletnie partnerstwo mające na celu integrację modeli AI Gemini firmy Google z Siri i innymi funkcjami Apple Intelligence.

Ogłoszenie to po raz pierwszy wyniosło Alphabet do ekskluzywnego klubu kapitalizacji rynkowej o wartości 4 bilionów dolarów .

Jednak pod radosnymi nagłówkami rośnie liczba analityków z Wall Street, którzy ostrzegają, że znaczna część potencjału wzrostu może już zostać wyceniona w akcjach notowanych na historycznie podwyższonych wielokrotnościach.

Akcje Google: Walidacja Apple

Cena akcji Alphabet wzrosła w poniedziałek do najwyższego poziomu w ciągu dnia na poziomie 334 USD za akcję, a we wtorek ustabilizowała się w pobliżu 336 USD, co oznacza około 2,5% dziennego wzrostu.

Impulsem było jednoznaczne: Apple poinformowało, że oceniło modele AI od Google, OpenAI i Anthropic, zanim stwierdziło, że "technologia Google stanowi najbardziej solidne podstawy dla Apple Foundation Models."

Umowa ma poważne konsekwencje handlowe.

Raporty sugerują, że Apple będzie płacić Google około 1 miliarda dolarów rocznie za niestandardowy model Gemini o pojemności 1,2 biliona parametrów, zaprojektowany specjalnie do zasilania nowych funkcji Siri.

Dla Alphabet partnerstwo potwierdza jego duże nakłady inwestycyjne na infrastrukturę AI i dostarcza namacalnych dowodów, że modele Gemini są konkurencyjne lub lepsze od ChatGPT od OpenAI.

"Gemini jest zwycięzcą" – oświadczył Jim Cramer z CNBC, podkreślając "dokładną ocenę" Apple i wybór Google jako najlepszej opcji.

Dlaczego analitycy są ostrożni?

Jednak już dramatyczny wzrost o 66% akcji w 2025 roku oraz niemal rekordowy wskaźnik cena/zysk skłoniły analityków do bardziej wyważonego tonu.

Konsensusowy 12-miesięczny cel cenowy na poziomie około 325 do 345 USD oznacza jedynie dodatkowy wzrost o 0,5 do 4% względem obecnych poziomów.

Alphabet notowany jest przy prognozowanym wskaźniku P/E na poziomie około 29-30 oraz na poziomie 32-33, znacznie powyżej 12-miesięcznej średniej 22,89.

Co ważniejsze, wskaźnik PEG akcji Google na poziomie 1,81 sugeruje, że oczekiwania wzrostu mogą nie uzasadniać obecnego mnożnika, ponieważ wskaźniki powyżej 1 zazwyczaj oznaczają przewartościowanie.

Analitycy zauważają również, że wzrost zysków Alphabet ma zwolnić do około 5% w roku fiskalnym 2026, a następnie ponownie przyspieszyć do 14% w 2027 roku, co może ponownie wywołać zmienność, gdy inwestorzy w pełni wycenią rzeczywistość.

Nawet firmy z wzrostem cen – Bank of America podniósł cel do 370 dolarów, a Citizens JMP do 385 dolarów – przyznają, że obecne ceny odzwierciedlają większość założeń bysza.

Analitycy również zauważyli przeszkody regulacyjne.

Trwające postępowania antymonopolowe w Stanach Zjednoczonych mogą nakładać koszty zgodności lub wymuszać sprzedaże, które obniżą rentowność wyszukiwania podstawowego.

Dodatkowo, ograniczenia energetyczne: centra danych AI zużywają ogromne ilości energii elektrycznej, co może wywierać presję na marże, jeśli Alphabet będzie musiał płacić wyższe koszty energii, aby wspierać swój infrastrukturalnie wymagający modelu biznesowego.

Umowa z Apple, choć symbolicznie ważna, nie powoduje od razu nadmiernego wzrostu zysków.

Monetyzacja zależy od wdrożenia funkcji Siri opartych na AI, które zostaną wprowadzone jeszcze w 2026 roku, przy niepewnym czasie przychodów i nieznanych wskaźnikach konwersji.