Dlaczego akcje Nvidii odbiły się w czwartek o około 3%

Akcje Nvidii wzrosły w czwartek na początku sezonu, a producent układów scalonych opartych na sztucznej inteligencji skorzystał z mocnych wyników u swojego kluczowego dostawcy Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. oraz z nowej jasności dotyczącej polityki taryfowej administracji Trumpa na półprzewodniki.

Akcje Nvidii wzrosły około 3% na poziomie 188,38 USD na początku handlu, odzyskując pewne straty po spadku o 1,4% w poprzedniej sesji.

Wzrosty nastąpiły w momencie, gdy akcje półprzewodników szeroko wzrosły po wynikach TSMC, które wzmocniły zaufanie do utrzymującego się popytu napędzanego AI w całej branży chipów.

Wyniki TSMC podnoszą nastroje na chipach

Sektor chipów otrzymał znaczący wzrost po tym, jak TSMC ogłosiło lepsze od oczekiwania wyniki i przedstawiło agresywny plan wydatków kapitałowych na nadchodzący rok.

Największy na świecie producent chipów kontraktowych poinformował, że zysk netto wzrósł o 35% w porównaniu z rokiem poprzednim, co oznacza ósmy z rzędu kwartał wzrostu zysku rok do roku.

Przychody za okres październik-grudzień wzrosły o 20,5%, przekraczając po raz pierwszy 1 bilion NT$.

Tajwański producent chipów poinformował, że spodziewa się wydać od 52 do 56 miliardów dolarów na wydatki kapitałowe w tym roku, podkreślając skalę bieżących inwestycji niezbędnych do zaspokojenia globalnego zapotrzebowania na zaawansowane półprzewodniki.

TSMC dodało, że około 10% do 20% planowanych wydatków zostanie przeznaczone na zaawansowaną technologię opakowań.

Inwestycja ta ma na celu złagodzenie kluczowego wąskiego gardła branżowego wpływającego na dostawy gotowych systemów chipowych — ograniczenie to szczególnie istotne dla klientów takich jak Nvidia, która polega na złożonym opakowaniu, by dostarczać wysokowydajne akceleratory AI.

To ogłoszenie pomogło podnieść akcje w całym sektorze. Advanced Micro Devices wzrosły o około 3,5% na początku handlu, podczas gdy Broadcom zyskał około 1,8%.

Polityka taryfowa wysyła sprzeczne sygnały

Odbicie Nvidii nastąpiło także po tym, jak prezydent Donald Trump w środę podpisał dwa rozporządzenia wykonawcze nakładające nowe cła na niektóre importy półprzewodników.

W ramach tej polityki na chipy sprowadzane do USA, które nie są używane w USA do celów sztucznej inteligencji, będą obowiązywać 25% cła importowe, lecz eksportowane do innych krajów.

Struktura ceł była postrzegana jako stosunkowo korzystna dla Nvidii, ponieważ zachowuje ścieżkę eksportu jej układów AI H200 do Chin na podstawie amerykańskich przepisów licencjonowych.

H200 to najbardziej zaawansowany układ AI, jaki Nvidia obecnie może sprzedawać na chińskim rynku.

Jednak po drugiej stronie Pacyfiku wciąż panuje niepewność.

Reuters poinformował, że chińskie władze celne poleciły agentom, iż chipy H200 nie mogą wchodzić do kraju, a urzędnicy rządowi zalecili krajowym firmom technologicznym, by nie kupowały tego sprzętu, chyba że jest to absolutnie konieczne.

Te dyrektywy nadal zaciemniają perspektywy sprzedaży Nvidii w Chinach, nawet jeśli polityka USA wydaje się na to pozwalać.

Nvidia pozostaje w tyle za rówieśnikami mimo silnego popytu

Chociaż Nvidia pozostaje jedną z najsilniej radzących sobie spółek w ciągu ostatniego roku — wzrosła o około 38% — w ostatnich miesiącach osiągnęła gorsze wyniki niż kilka konkurentów skupionych na AI.

Alphabet wzrósł około 77% w tym samym okresie, podczas gdy Broadcom i AMD wzrosły odpowiednio o około 51% i 91%.

Akcje Nvidii również notowały się głównie bokiem, mimo stałego napływu premier produktów, partnerstw oraz powtarzających się zapewnień zarządu, że popyt na jej układy AI pozostaje silny.

Stonowane wyniki akcji odzwierciedlają niepokój inwestorów związany z ekspozycją na Chiny, konkurencją oraz trwałością wydatków na hiperskalowanie.

Niektórzy analitycy z Wall Street uważają, że ostrożność może być przesadzona.

RBC jest wobec akcji Nvidii

W środę RBC Capital Markets rozpoczęło relacje na Nvidii z oceną Outperform i docelową ceną 240 dolarów.

Firma wskazała kilka czynników wspierających pozytywne prognozy, w tym oczekiwania, że wydatki inwestycyjne na chmurę pozostaną podwyższone w ciągu najbliższych 12 do 18 miesięcy, gdy główni hiperskalerzy będą nadal agresywnie konkurować w infrastrukturze AI.

RBC podkreśliło raportowane zaległości Nvidii przekraczające 500 miliardów dolarów, rosnące zapotrzebowanie na obciążenia inferencyjne oraz przyspieszające wdrażanie AI wśród klientów korporacyjnych jako kluczowe czynniki przyszłego wzrostu.

Firma bagatelizowała także zagrożenia konkurencyjne, wskazując na przywództwo Nvidii w full-stack w zakresie wydajności, dominację w ekosystemie oprogramowania oraz siłę bilansu.

W kategoriach wyceny RBC podaje, że Nvidia notuje się z około 20% zniżką wobec swoich konkurentów z branży półprzewodnikowej oraz tzw. akcji technologicznych Magnificent Seven – różnicę, którą uważa za nieuzasadnioną ze względu na pozycjonowanie firmy.