Akcje Nvidii wciąż utknęły: oto dlaczego analitycy mówią "kupuj"

Akcje Nvidii były w piątek nieco wyższe, przedłużając wzrosty z poprzedniej sesji, gdy silne wyniki kluczowego dostawcy Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. wzmocniły zaufanie do utrzymującego się popytu na zaawansowane układy sztucznej inteligencji.

Akcje Nvidii wzrosły o 0,4% do 187,25 USD na początku notowania, po wzroście o 2,1% w czwartek.

Ostatni ruch nastąpił po kilku miesiącach w dużej mierze niestabilnego handlu, gdy inwestorzy balansują oznaki silnego popytu końcowego z obawami o konkurencję i ograniczenia geopolityczne.

Wyniki TSMC podnoszą nastroje w sektorze chipów

Najnowszy impuls dla Nvidii przyniósł mocny kwartalny raport Taiwan Semiconductor Manufacturing, największego na świecie producenta chipów kontraktowych i głównego partnera produkcyjnego Nvidii.

TSMC poinformowało, że zysk netto wzrósł o 35% w porównaniu z rokiem poprzednim w okresie październik–grudzień, co oznacza ósmy z rzędu kwartał wzrostu zysków rok do roku.

Przychody wzrosły w kwartale o 20,5%, przekraczając po raz pierwszy 1 bilion NT$, co podkreśla skalę globalnego popytu na zaawansowane półprzewodniki związane ze sztuczną inteligencją, wysokowydajnymi obliczeniami oraz rozbudową centrów danych.

Patrząc w przyszłość, TSMC zapowiedziało, że spodziewa się wydać od 52 do 56 miliardów dolarów na wydatki kapitałowe w tym roku.

Firma dodała, że około 10% do 20% tych wydatków zostanie przeznaczone na zaawansowane technologie opakowań, obszar, który stał się kluczowym ograniczeniem dla dostarczania kompletnych systemów AI.

Ta inwestycja jest szczególnie istotna dla klientów takich jak Nvidia, których najbardziej zaawansowane akceleratory opierają się na złożonym opakowaniu integrującym wiele układów scalonych i komponentów pamięci w jednym systemie.

Akcje Nvidii mają trudności z przebiciem się

Pomimo wspierającego tła branżowego, akcje Nvidii mają trudności z odzyskaniem trwałego impetu wzrostowego.

Akcje przez ostatnie trzy miesiące w dużej mierze unosiły się równolegle, co odzwierciedla obawy inwestorów, że firma może zmierzyć się ze wzrostem konkurencji na rynku akceleratorów AI.

Jednym z głównych zmartwień była potencjalna utrata udziału w rynku na rzecz wewnętrznych jednostek przetwarzania Tensor Processing Google, które zostały zaprojektowane tak, by zmniejszyć zależność od zewnętrznych dostawców w niektórych zadaniach AI.

Inwestorzy obserwują również postępy w rozwoju układów nowej generacji od Advanced Micro Devices, które zyskuje na popularności wśród hiperskalerów dążących do dywersyfikacji dostawców.

Te dynamiki konkurencyjne wpływały na wycenę Nvidii w ostatnich miesiącach, mimo że firma nadal ogłasza nowe produkty, partnerstwa i silną widoczność zamówień.

Jefferies podnosi cel akcji Nvidii

Niektórzy analitycy pozostają zdecydowanie. Jefferies podniósł swoją docelową cenę na Nvidia do 275 dolarów z 250 dolarów, utrzymując przy tym ocenę Buy.

Firma poinformowała, że choć spodziewa się, iż rewizje szacunków dla Nvidii będą mniej dramatyczne niż dla Broadcom, nadal przewiduje "istotne wzrosty i wzrosty, a szacunki będą rosnąć w ciągu najbliższych kilku kwartałów."

Jefferies nadal uważa Broadcom za swojego najlepszego kandydata w sektorze, modelując zysk na akcję w roku kalendarzowym 2028 powyżej 19 dolarów i sugerując wzrost do 25 dolarów za akcję, bazując na tym, jak określił jako konserwatywne założenia dotyczące popytu na OpenAI i powiązane z Meta.

Mimo to wyższy cel firmy dla Nvidii odzwierciedla przekonanie, że firma nadal będzie czerpać korzyści z rozszerzania wydatków na infrastrukturę AI.

Wąskie gardło w Chinach pozostaje kluczowym przeszkodą

Geopolityka i dostęp do chipów pozostają dla Nvidii poważnym problemem. Po roku nagłówków podkreślających szybki postęp Chin w dziedzinie sztucznej inteligencji, niektórzy czołowi chińscy badacze AI przyjmują bardziej ostrożny ton.

Według raportu The Wall Street Journal, kilku elitarnych chińskich badaczy doszło do wniosku, że szanse Chin na dogonienie USA w najbliższym czasie są ograniczone z powodu utrzymującego się wąskiego gardła w zaawansowanych układach scalonych.

Tang Jie, założyciel chińskiego startupu AI Zhipu, powiedział na konferencji w Pekinie w zeszły weekend, że różnica może się powiększać.

"Prawda może być taka, że przepaść faktycznie się powiększa," powiedział Tang. "Chociaż radzimy sobie dobrze w niektórych obszarach, musimy nadal uznawać wyzwania i nierówności, z którymi się mierzymy."

Raport dodaje, że chińskie firmy zaczęły rozważać wynajem mocy obliczeniowej w centrach danych w Azji Południowo-Wschodniej i na Bliskim Wschodzie, aby uzyskać dostęp do nadchodzących układów Rubin firmy Nvidia.

To następuje po podobnych wysiłkach w zeszłym roku, mających na celu dostęp do chipów serii Blackwell Nvidii przez kraje trzecie.

Takie rozwiązania są zazwyczaj uznawane za legalne, ale są uciążliwe, często pozostawiając chińskich deweloperów z mniejszą liczbą chipów i wyższymi kosztami w porównaniu do dobrze finansowanych konkurentów z USA.