Akcje Netflixa spadły o 5% po wynikach finansowych: dlaczego analitycy obniżają cele

Akcje Netflixa spadły w środę o około 5% po aktualizacji firmy za czwarty kwartał, co czyni giganta streamingowego jednym z najgorszych w rankingu SandP 500.

Przychody wzrosły o 18% rok do roku w czwartym kwartale, wspierane przez wzrost liczby członków, wyższe ceny i silniejszą reklamę.

Netflix odnotował zyski na poziomie 56 centów za akcję przy przychodach w wysokości 12,05 miliarda dolarów, co jest nieco wyższe niż konsensus 11,97 miliarda dolarów.

Nastroje również były słabe, ponieważ utrzymująca się niepewność wokół planowanego przejęcia studiów i zasobów streamingowych Warner Bros. Discovery pozostaje źródłem niepewności.

Co najmniej 10 analityków obniżyło swoje cele cenowe po ogłoszeniu wyników, odzwierciedlając obawy, że presja zyskowa i ryzyka związane z transakcją mogą nadal ograniczać potencjał wzrostu w najbliższym terminie.

Marże rozczarowują mimo wzrostu liczby subskrybentów

Netflix poinformował, że zakończył rok 2025 z ponad 325 milionami globalnych płatnych subskrybentów, w porównaniu do 302 milionów na koniec 2024 roku, co podkreśla dalszą siłę wzrostu liczby klientów.

Jednak ten postęp został przyćmiony przez perspektywy firmy na rentowność.

Firma poinformowała, że spodziewa się marży operacyjnej na poziomie 31,5% w bieżącym roku, poniżej konsensusowych szacunków 32,6%.

Netflix również wskazywał na wyższe wydatki na treści, zapowiadając zwiększenie inwestycji w programy o 10% w 2026 roku, co prawdopodobnie wpłynie negatywnie na marże.

Wśród wytycznych znalazły się strata o wartości 275 milionów dolarów w związku z planowanym przejęciem studiów filmowych i telewizyjnych Warner Bros. oraz HBO Max, co stało się głównym źródłem niepokoju inwestorów.

Transakcja Warnera dominuje w nastrojach inwestorów

Proponowane przez Netflixa przejęcie studiów i zasobów streamingowych Warnera za kwotę 83 miliardów dolarów wciąż wisi nad akcją.

Firma zmieniła swoją ofertę we wtorek, aby przyspieszyć transakcję i odeprzeć konkurencyjną ofertę Paramount Skydance.

Zrewidowana oferta nadal wycenia aktywa streamingowe i studyjne Warnera na 27,75 USD za akcję, a biznes kablowy Warnera zostanie przekazany istniejącym inwestorom.

Konkurencyjna oferta Paramount, gotówkowa w wysokości 30 dolarów za akcję, dla całego Warner Discovery wygasa o godzinie 17:00. Czasu wschodniego w środę, chyba że zostanie przedłużone.

Inwestorzy obawiają się, że jeśli Paramount podniesie ofertę, Netflix może zostać wciągnięty w wojnę licytacji, co zwiększa prawdopodobieństwo, że przepłaci za te aktywa. Ta obawa stała się kluczowym przewidywaniem dla akcji.

Analityk Guggenheima, Michael Morris, powiedział, że transakcja Warner nadal będzie dyktować sposób, w jaki Netflix będzie handlował.

Obawy dotyczące umowy "pozostaną głównym czynnikiem budowania nastrojów i prawdopodobnie ograniczą wzrost wartości akcji w ciągu najbliższych trzech miesięcy", napisał Morris w notatce badawczej.

Obniżył swoją cenę do 130 dolarów z 145 dolarów, utrzymując jednocześnie ocenę Kupuj.

Analitycy podzieleni co do akcji Netflixa

Niektórzy analitycy twierdzili, że reakcja rynku może być przesadzona, choć przyznawali niepewność w krótkim terminie.

Analityk Seaport Research Partners, David Joyce, powiedział, że obawy dotyczące marży są "przesadzone", ale dodał, że akcje prawdopodobnie pozostaną w "wzorcu holdingowym związanym z transakcjami przez jakiś czas".

Joyce powtórzył swoją ocenę Buy z celem cenowym 115 dolarów.

Brian Pitz z BMO Capital Markets również przyjął wyważone spojrzenie.

W notatce powiedział, że Netflix osiągnął solidne wyniki za czwarty kwartał, choć początkowe prognozy na 2026 rok były mieszane, szczególnie jeśli chodzi o marże.

Pitz obniżył swoją docelową cenę z 143 do 135 dolarów, ale utrzymał ocenę Outperform, co podkreśla jasny punkt w reklamie.

"Co ważne, Netflix spodziewa się, że jego biznes reklamowy w 2026 roku wzrośnie mniej więcej do 3 miliardów dolarów, gdy przychody z reklam wzrosną do 6% przychodów Netflixa w 2026 roku," napisał.