Podsumowanie wieczorne: PandG traci przychody, spada złoto, wydatki USA pozostają odporne

Rynki globalne ustabilizowały się w czwartek po tym, jak prezydent Donald Trump nagle wycofał groźbę dotyczącą taryf związaną z Grenlandią w Davos, co wywołało wzrost ulgi na amerykańskich i europejskich akcjach, mimo że szczegóły pozostają niejasne.

W wiadomościach korporacyjnych Procter and Gamble przewyższył oczekiwania dotyczące zysków, ale nie osiągnął celów przychodowych, co wskazuje na słabszy popyt konsumencki i nową presję celną.

Surowce również się ochłodziły, a złoto cofnęło się z rekordowych poziomów, gdy powróciła ochota na ryzyko.

Tymczasem wydatki USA utrzymały się na wysokim poziomie, choć rosnące nierówności i spadająca stopa oszczędności podkreślają ukryte napięcia.

Zwrot Trumpa w sprawie Grenlandii podnosi nastroje

Prezydent USA Trump nagle wycofał groźbę taryfową w środę w Davos po spotkaniu z Sekretarzem Generalnym NATO Markiem Rutte, twierdząc, że istnieje "ramowe" porozumienie dotyczące przyszłości Grenlandii.

Rynki gwałtownie wzrosły dzięki ulgi, SandP 500 wzrósł o 1,5%, podczas gdy europejskie akcje odzyskały straty.

Jednak niejednoznaczność utrzymuje się: szczegóły pozostają celowo niejasne, Trump zapowiedział "pełny dostęp", ale odmówił wyjaśnienia między własnością a prawami do bazowania wojskowego.

Dania utrzymuje żelazną postawę; Suwerenność jest niepodlegająca negocjacjom, kropka.

Ramy opierają się na renegocjacji paktu obronnego z 1951 roku i zapobieganiu chińsko-rosyjskiej ekspansji Arktyki, ale żądanie Trumpa trwałej kontroli USA zasadniczo stoi w sprzeczności z duńskim prawem.

Europejscy analitycy pozostają ostrożni: niemiecki Klingbeil ostrzegał przed "zbyt szybkim wzrastaniem nadziei", podczas gdy zarówno mieszkańcy Grenlandii, jak i ustawodawcy wyrażali sceptycyzm.

PandG pokonuje zyski, ale traci przychody

Procter and Gamble odnotował w czwartek mieszany kwartał, notując zysk bazowy na poziomie 1,88 USD za akcję, przewyższając prognozy 1,86 USD, ale nie osiągając przychodów na poziomie 22,21 miliarda USD wobec oczekiwanych 22,28 miliarda USD.

Błąd ten sygali ograniczenia konsumentów poza radarem Wall Street: sprzedaż organiczna zatrzymała się, gdy wolumen spadł o 1%, a ceny zostały zrekompensowane jedynie o 1%.

Sprzedaż detergentów do prania i papieru toaletowego w USA osłabła, podczas gdy gospodarstwa domowe z ograniczonymi środkami finansowymi zmniejszyły wydatki na podstawowe potrzeby, a rządowe zamknięcie w czasie opóźniające wypłaty pomocy żywnościowej pogłębiło sytuację.

Beauty osiągnęło lepsze wyniki z 3% wzrostem wolumenu (Pantene, Olay), a jedynym jasnym punktem było 18% sprzedaży.

Podstawowa marża brutto PandG spadła piąty kwartał z rzędu, ściśnięta przez cła Trumpa i koszty opakowań.

Nowy CEO Shailesh Jejurikar spodziewa się ożywienia w H2, ale obniżył roczne prognozy EPS z 3-9% do 1-6%, powołując się na 400 milionów dolarów w postaci niekorzystnych taryf.

Gold poprawia się z rekordowych poziomów

Złoto cofnęło się w czwartek o 0,8% do 4 796,75 USD za uncję, cofając się od środowego rekordowego szczytu 4 887,82 USD po tym, jak Trump zrezygnował z gróźb taryfowych na Grenlandię, eliminując kluczowy czynnik ryzykowy.

Trzydniowy wzrost, który doprowadził kruszc do historycznych maksimów, zakończył się, gdy inwestorzy gromadzili zyski i apetyt na aktywa bezpiecznej przystani zniknęły wraz z napięciami geopolitycznymi.

Przy silniejszym dolarze skumulowanej presji złoto wyceniane w dolarach staje się droższe dla zagranicznych nabywców, gdy USD się umacnia.

Platyna spadła prawie o 2% do 2 433 dolarów, podczas gdy srebro spadło o 0,1% do 93,19 dolarów, oba spadły z rekordowych poziomów.

Jednak Goldman Sachs podniósł prognozę złota na grudniu 2026 roku do 5 400 dolarów z 4 900 dolarów, powołując się na utrzymującą się dywersyfikację prywatnych inwestorów oraz popyt banków centralnych (prognozowany na 60 ton w 2026 roku).

Kumari z ANZ zauważa, że podstawowe wsparcie nadal pochodzi z geopolitycznej trwałości i wsparcia banku centralnego, mimo krótkoterminowej korekty.

Wydatki konsumenckie w USA pozostają silne

Wydatki konsumenckie USA wzrosły o 0,5% zarówno w październiku, jak i listopadzie, osiągając medianę prognozy ekonomisty i podsycając oczekiwania wzrostu PKB w trzecim kwartale na poziomie około 4,4%, przy czym Fed w Atlancie prognozuje na IV kwartał na poziomie 5,4%.

Odporność maskuje pogłębiające się nierówności: gospodarstwa domowe o wyższych dochodach napędzały wzrost wydatków roczny o 2,4%, podczas gdy osoby o niższych dochodach 0,4% – klasyczne ożywienie w kształcie litery K.

Co istotne, niemal połowa listopadowych zysków pochodziła z wydatków na opiekę zdrowotną i energię, co sugeruje raczej nieelastyczny niż uznaniowy popyt.

Wydatki realne (skorygowane o inflację) wzrosły tylko o 0,3%, podczas gdy oszczędności osobiste spadły do 3,5%, co jest najniższym poziomem od października 2022 roku, gdy wzrost dochodów zatrzymał się na poziomie 0,3% po opodatkowaniu.

Inflacja PCE utrzymała się na poziomie 2,8% rocznie; Core PCE również pozostał na stałym poziomie 2,8%. Cła zawyżyły ceny towarów, podczas gdy popyt na drogie towary, takie jak elektronika czy sprzęt AGD, osłabł.

Dane Bank of America potwierdzają, że gospodarstwa domowe o niższych dochodach notowały spadek o 75% kategorii, faworyzując drobne transakcje kosztem dóbr luksusowych.