Brazylijski Bank Centralny jest w stanie zagrozić obniżce pierwszej stopy procentowej od prawie dwóch lat, ponieważ wzrost zahamuje

Oczekuje się, że brazylijski bank centralny zacznie złagodzać stopy procentowe w marcu, po raz pierwszy od prawie dwóch lat, gdy decydenci będą dążyć do wsparcia dla borykającej się z problemami gospodarki na tle słabnących presji inflacyjnych.

Prognozy ankiety Reutersa wśród ekonomistów wzbudzają rosnące przekonanie, że luzowanie monetarne jest tuż za rogiem po długim okresie restrykcyjnej polityki.

Obniżając koszty pożyczek oraz wprowadzając specjalnie dostosowane środki stymulacyjne, konsumpcja gospodarstw domowych powinna być bardziej dynamiczna i zrekompensować słabe wyniki dużego sektora przemysłowego Brazylii.

Ankietowani analitycy twierdzą, że te skutki zwiększają szanse, że największa gospodarka Ameryki Łacińskiej może wzmocnić się bardziej niż obecnie się spodziewamy, szczególnie w miesiącach poprzedzających październikowe wybory prezydenckie, kiedy prezydent Luiz Inacio Lula da Silva będzie dążył do odnowienia mandatu.

Styczniowe stawki prawdopodobnie zostaną wstrzymane

Ekonomiści w dużej mierze przewidują, że bank centralny utrzyma swoją stopę referencyjną Selic na poziomie 15% podczas posiedzenia 28 stycznia, zanim nastąpi jakiekolwiek złagodzenie.

Trzydziestu dwóch z 35 ekonomistów ankietowanych w okresie od 19 do 22 stycznia przewidywało, że decydenci utrzymają stopy procentowe w zawieszeniu już piąte z rzędu spotkanie.

Dwie przewidywały spadek o 25 punktów bazowych do 14,75%, podczas gdy jedna przewidywała większy spadek o 50 punktów bazowych do 14,50%. Tylko niewielki procent spodziewał się szybkiej zmiany.

Zamiast tego w centrum uwagi jest marzec. 28 z 34 ekonomistów, którzy odpowiedzieli na pytanie uzupełniające dotyczące kolejnych działań komitetu polityki monetarnej banku centralnego, czyli Copom, przewidywało, że pierwsza redukcja nastąpi właśnie wtedy.

Spośród nich 13 przewidywało ostrożniejsze obniżenie o 25 punktów bazowych, podczas gdy 15 spodziewało się początkowej obniżki o 50 punktów bazowych.

Jeśli zostanie wprowadzona, będzie to pierwsza obniżka stóp od maja 2024 roku.

W reakcji na rosnące ceny konsumpcyjne w tamtym czasie urzędnicy przyjęli bardziej jastrzębie podejście, na przemian podwyżki stóp procentowych i długotrwałe utrzymywanie wysokich kosztów pożyczek.

Trendy inflacyjne otwierają drzwi

Wraz z poprawą danych dotyczących inflacji, wzrosła też motywacja do łagodzenia inflacji.

Cel inflacyjny banku centralnego został ustalony na poziomie 3% z tolerancyjnym zakresem plus minus 1,5 punktu procentowego, a roczna inflacja zakończyła się w zeszłym roku na poziomie 4,26%, co dalej spadło i spadło poniżej limitu 4,5%.

Według ekonomistów, Copom ma swobodę myślenia o rozpoczęciu cyklu redukcji ze względu na połączenie niższych oczekiwań inflacyjnych, słabszej obecnej inflacji oraz perspektyw trwałej poprawy.

Nawet jeśli stawki pozostaną takie same na tym spotkaniu, takie otoczenie może również skutkować drobnymi zmianami w brzmieniu oświadczenia towarzyszącego styczniowej decyzji.

Analitycy spekulują, że eliminując odniesienia do potencjalnego wznowienia podwyżek stóp, urzędnicy mogą sygnalizować zmianę.

Aby pokazać, że obniżki stóp są coraz bliżej, można by wprowadzić dalsze zmiany w sformułowaniach, takie jak zmiana sformułowań podkreślających ostrożność, stopniowość lub opóźnione konsekwencje polityki pieniężnej.

Perspektywy wzrostu i ryzyka

Według innego sondażu Reutersa przewiduje się, że wzrost gospodarczy osłabnie w pierwszej połowie roku, co powinno dodatkowo pomóc ograniczyć presję inflacyjną, zanim ceny wrócą do tempa pod koniec 2026 roku.

Według prognoz medialnych 47 ekonomistów, produkt krajowy brutto ma wzrosnąć o 1,8% w tym roku, w porównaniu do 2,3% w 2025 roku. Oficjalne dane PKB za poprzedni rok zostaną upublicznione w marcu.

Ryzyka dla prognozy postrzegane są jako zniekształcone w górę pomimo umiarkowania.

Dwunastu z osiemnastu ekonomistów, którzy odpowiedzieli na pytanie uzupełniające dotyczące ryzyka wzrostu, stwierdziło, że ekspansja może zaskoczyć pozytywnie w tym roku, podczas gdy sześciu uważa, że prawdopodobieństwo sprzyja wolniejszemu niż oczekiwano wynikowi.

W połączeniu badania wskazują na zmieniającą się równowagę brazylijskiego banku centralnego, ponieważ władze działają ostrożnie po długim okresie napiętych warunków monetarnych, a spadek inflacji i wolniejszy wzrost wspierają przełożenie za poluzowaniem polityki.