Rynki globalne przygotowują się na kluczowy tydzień, gdy zbliżają się zyski mega-kapitalizacyjne z branży technologicznej i Fed

Po dniach zdominowanych przez napięcia geopolityczne związane z ambicjami prezydenta USA Donalda Trumpa i odnowione zagrożenia taryfami wobec europejskich sojuszników, rynki globalne zmierzają w kluczowy tydzień, kształtowany mniej dyplomacją, a bardziej danymi, wynikami finansowymi i sygnałami banków centralnych.

Intensywny bilans wyników korporacyjnych oraz uważnie obserwowana decyzja Rezerwy Federalnej dotycząca stóp procentowych zapowiadają nerwy inwestorów w czasie, gdy rynki już są pod presją.

Zyski z branży technologicznej o wielkiej kapitalizacji są na pierwszym planie

Czterech członków tzw. Wielkiej Siódemki — Microsoft, Meta Platforms, Tesla i Apple — ma ogłosić kwartalne wyniki finansowe w najbliższych dniach.

Razem grupa reprezentuje około 10 bilionów dolarów kapitalizacji rynkowej, co stanowi około 16% indeksu SandP 500.

Ich wyniki pojawiają się w delikatnym momencie.

Amerykańskie akcje tkwią w najsłabszym okresie od zeszłego lata, obligacje skarbowe mają trudności z odzyskaniem równowagi, złoto po raz pierwszy osiągnęło poziom 5 000 dolarów za uncję, a ryzyka geopolityczne nadal są duże.

Na tym tle pierwsza fala zysków z branży technologicznej o wielkiej kapitalizacji w 2026 roku niesie ze sobą wyjątkowo wysokie stawki.

Inwestorzy będą szukać nie tylko silnych wyników, ale także zapewnienia, że silniki wzrostu, takie jak wydatki na sztuczną inteligencję, mogą uzasadnić wysokie wyceny.

Sztuczna inteligencja pod mikroskopem

Choć Siedmiu Wspaniałych osłabła kontrola nad codziennym kierunkiem rynku, ich wpływ pozostaje znaczący.

Komentarze zarządu dotyczące popytu na AI, inwestycji w centra danych oraz drogi do rentowności będą dokładnie analizowane.

Kluczowym motywem tego sezonu wyników jest to, czy firmy zaczynają odnosić wymierne korzyści z intensywnych inwestycji w infrastrukturę AI.

Obawy, że ogromne wydatki na centra danych i powiązane technologie nie przyniosą zysków, obciążały akcje technologiczne pod koniec zeszłego roku, po tym jak AI napędzała większość wcześniejszych wzrostów na rynku byka.

Brad Gastwirth, globalny szef działu badań w Circular Technology, uważa, że ton może się zmieniać.

"Ten sezon wyników finansowych wydaje się znacząco inny" – powiedział w raporcie Wall Street Journal, dodając, że firmy prawdopodobnie będą podkreślać rosnące pipeline'y AI, silną widoczność zaległości i napięte łańcuchy dostaw jako oznaki trwałego wzrostu, zamiast cofać prognozy z powodu niepewności makroekonomicznej.

Inni pozostają bardziej ostrożni.

Lori Calvasina, szefowa strategii akcji w RBC Capital Markets, ostrzegła w raporcie, że nadmierne wydatki AI i nadmierne promowanie pozostają ryzykiem, zwłaszcza biorąc pod uwagę, jak bardzo wyceny i poziomy nakładów kapitałowych są zbliżone do poprzednich szczytów.

Na razie, jak powiedziała, sceptycyzm wobec handlu AI wydaje się napędzać zdrową rotację i lepsze zarządzanie ryzykiem na amerykańskich akcjach.

Poza Mag 7, sezon wyników do testowania rotacji rynkowej, wycena

Poza głównymi nazwami technologicznymi, nieco ponad 100 firm ma ogłosić wyniki za czwarty kwartał w przyszłym tygodniu, oferując świeże wskazówki dotyczące perspektyw w najbliższym terminie.

Ich komentarze mogą wzmocnić lub podważyć ostatnią rotację od spółek technologicznych i wzrostowych w stronę bardziej tradycyjnych sektorów wartości.

Indeks SandP 500, który ma trzeci z rzędu dwucyfrowy wzrost wzrostów, wzrósł w tym roku o około 1%.

Wyceny jednak pozostają podwyższone, a indeks notuje się powyżej 22-krotności oczekiwanych zysków — znacznie powyżej długoterminowej średniej 15,9.

"Wymagać wyrównania wyników finansowych" – powiedział Chris Galipeau, starszy strateg rynku w Franklin Templeton, w raporcie Reutersa, zauważając, że naciągane wyceny nie pozostawiają miejsca na rozczarowanie.

Decyzja Rezerwy Federalnej nadchodzi

Zyski będą dzielić się reflektorem z polityką monetarną.

Powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na stałym poziomie po zakończeniu dwudniowego posiedzenia w środę.

Bank centralny obniżał stopy procentowe o ćwierć punktu procentowego na każdym z ostatnich trzech posiedzeń 2025 roku, a rynki kontraktów terminowych przewidują co najmniej kolejną obniżkę jeszcze w tym roku, według danych LSEG.

Michael Pearce, główny ekonomista USA w Oxford Economics, spodziewa się dłuższej przerwy.

"Przy bliskości neutralnej stopy funduszy Fed, zmniejszającej ryzyko na rynku pracy i inflacji, która osiągnęła szczyt, nie ma pilnej potrzeby działania," powiedział.

Jednak spotkanie prawdopodobnie zostanie przyćmione przez pytania o polityczną niezależność Fed.

Jest to następstwo doniesień, że przewodniczący Fed Jerome Powell spotkał się z groźbami prawnymi ze strony administracji Trumpa — twierdzeniami, które Powell zlekceważył jako pretekst do wywierania presji na bank centralny w celu pogłębienia stóp procentowych.

Trump rozważa także kandydata na miejsce Powella, którego kadencja na stanowisku przewodniczącego kończy się w maju, co dodaje kolejną warstwę niepewności do perspektyw politycznych.

Obok decyzji Fed, inwestorzy będą analizować kluczowe dane o zatrudnieniu i inflacji oraz uważnie obserwować aukcje obligacji skarbowych o łącznej wartości 183 miliardów dolarów, co może dostarczyć wczesnej oceny obaw dotyczących potencjalnej transakcji "Sell America".

Geopolityka pozostaje niewiadomą

Jednak geopolityka pozostaje nieustannie obecnym zagrożeniem. Każda eskalacja związana z Grenlandią, cłami czy innymi szokami politycznymi może szybko zaburzyć nastroje.

"Gdyby sytuacja na Grenlandii wymknęła się spod kontroli, połączone z groźbami taryfowymi, z pewnością podszłaby to zaufanie i wywarło presję na rynki" – powiedział Galipeau.

W miarę jak rynki wchodzą w gęsty i znaczący tydzień, inwestorzy przygotowują się na okres, w którym wiarygodność zysków, determinacja banku centralnego i stabilność polityczna zostaną wystawione na próbę jednocześnie.