Zaufanie biznesu podnosi gospodarkę Wielkiej Brytanii, podczas gdy inflacja i miejsca pracy pozostają budzące obawy

Gospodarka Wielkiej Brytanii wykazuje wyraźniejsze oznaki życia po miesiącach niepewności, z rosnącym zaufaniem biznesowym, a konsumentami nieco mniej pesymistycznie.

Ta zmiana nastąpiła po corocznym oświadczeniu budżetowym minister finansów Rachel Reeves z listopada, które miało miejsce w czasie, gdy gospodarstwa domowe i pracodawcy wciąż dostosowywały się do słabego wzrostu i uporczywej presji cenowej.

Badania opublikowane w zeszłym tygodniu sugerowały, że styczeń był najlepszym miesiącem dla firm od czasów przed objęciem przez Keira Starmera objęcia stanowiska premiera w lipcu 2024 roku.

Zaufanie konsumentów również wzrosło, osiągając najsilniejszy poziom od sierpnia ubiegłego roku.

Oficjalne dane podkreśliły jasniejszy ton, a wolumeny sprzedaży detalicznej wzrosły w grudniu najszybciej od kwietnia w rocznym tempie.

Mimo to ożywienie Wielkiej Brytanii pozostaje nierównomierne. Rynek pracy nadal wydaje się przygaszony, częściowo związany z podwyżką podatku od wynagrodzeń wprowadzoną przez Reevesa w zeszłym roku.

Inflacja pozostaje wyższa niż w innych dużych gospodarkach rozwiniętych, pozostawiając Wielką Brytanię z najsilniejszą presją cenową wśród Grupy Siedmiu.

Odbicie biznesu przyciąga uwagę

Badania biznesowe były jednym z najsilniejszych sygnałów stabilizacji gospodarki. Dane indeksowe menedżerów zakupów wykazały najszybszy wzrost aktywności w tym miesiącu od kwietnia 2024 roku, na czele z firmami usługowymi.

Fabryki również zgłaszały poprawę warunków, a księgi zamówień rosły najszybciej od prawie czterech lat.

Odbicie wyróżnia się po długim okresie niepewnych decyzji inwestycyjnych, wolniejszego popytu i ścisłej kontroli kosztów. Działalność usługowa była szczególnie ważna, biorąc pod uwagę jej wpływ na gospodarkę Wielkiej Brytanii.

Dla producentów poprawa księgi zamówień sugeruje, że popyt nie jest już tak słaby, jak obawiało się wiele firm.

Jednak analitycy ostrzegają, by nie zakładać, że wzrost zaufania utrzyma się długo.

Pomimo wzrostu w styczniu, Indeks SandP Global Purchasing Managers' pozostaje poniżej średniej sprzed COVID pod rządami Starmera, co pokazuje, że aktywność wciąż nie wróciła do poziomu normalnego przed pandemią i późniejszymi wstrząsami gospodarczymi.

Konsumenci stają się nieco bardziej pozytywni

Konsumenci wciąż są ostrożni, ale niektóre wskaźniki sugerują, że nastroje zaczynają się zmieniać. Indeks zaufania konsumentów GfK ponownie wzrósł w tym miesiącu, osiągając najlepszy poziom od sierpnia 2024 roku.

Ta poprawa sugeruje, że gospodarstwa domowe mogą odczuwać mniejszy niepokój związany z decyzjami o wydatkach niż pod koniec 2024 roku.

Inne środki jednak pokazują inną historię. SandP Global poinformował, że jego krótsze badanie styczniowe wykazało spadek nastrojów konsumentów do najniższego poziomu od dziewięciu miesięcy.

Kontrast podkreśla, jak kruche pozostaje zaufanie i jak szybko mogą się zmieniać postawy, jeśli gospodarstwa domowe wyczują rosnące koszty lub brak zatrudnienia.

Dane dotyczące wydatków również były mieszane. Oficjalne dane pokazały, że wolumen sprzedaży detalicznej niespodziewanie wzrósł w grudniu po słabych wynikach w październiku i listopadzie.

Wzrost był najszybszym rocznym tempem od kwietnia, co dało pewne potwierdzenie, że popyt utrzyma się na koniec roku.

Jednak łagodniejsze odczyty w innych miejscach sugerują, że ożywienie wydatków może nie mieć szerokiego oparcia.

Niektórzy główni detaliści zgłaszali rozczarowujące wyniki sprzedaży na koniec roku, podkreślając, że konsumenci wciąż są wybiórczy, szczególnie jeśli chodzi o zakupy uznaniowe.

Zaskoczenie PKB dodatkowo zwiększa sygnały poprawy

Dane dotyczące produkcji brytyjskiej również wykazały silniejszy niż oczekiwano odczyt pod koniec zeszłego roku. Gospodarka wzrosła o 0,3% w listopadzie, co oznacza najszybszy miesięczny wzrost od czerwca.

Dane te zaskoczyły ekonomistów i dostarczyły więcej dowodów na to, że impet wzrostu był silniejszy niż oczekiwano przed nowym rokiem.

Część tego wzrostu pochodziła z powrotu Jaguara Land Rovera do pełnej produkcji po tym, jak cyberatak wcześniej zakłócił aktywność. Odbicie produkcji pomogło podnieść wydajność produkcji i przyczyniło się do ogólnego wzrostu PKB.

Aktywność usługowa silniejsza niż oczekiwano również odegrała rolę, ponownie podkreślając, jak sektor usług często jest kluczowym czynnikiem wpływającym na wyniki gospodarcze Wielkiej Brytanii.

Chociaż dane z jednego miesiąca nie wskazują wyraźnego trendu, listopadowe odczyty sugerują, że gospodarka była bardziej odporna, niż sugerowało wiele wskaźników w drugiej połowie 2024 roku.

Inflacja i zatrudnianie pozostają słabymi punktami

Pomimo poprawy sygnałów aktywności, inflacja pozostaje uporczywym wyzwaniem.

Wzrost cen konsumpcyjnych wzrósł w grudniu ponad prognozy do 3,4%, co wywiera presję na budżety gospodarstw domowych i komplikuje szerszy obraz gospodarczy.

Wielka Brytania nadal notuje najwyższą inflację wśród G7, co potwierdza, dlaczego presja kosztów życia pozostaje centralnym elementem debaty gospodarczej i politycznej.

Inflacja ma gwałtownie spowolnić w nadchodzących miesiącach. Gubernator Banku Anglii Andrew Bailey powiedział, że prawdopodobnie zbliży się on do celu banku centralnego na poziomie 2% do kwietnia lub maja.

Jednak nie wszyscy decydenci mają taki sam poziom komfortu.

Megan Greene powiedziała w piątek, że nadal obawia się utrzymujących się presji inflacyjnych wywołanych przez płace, co może utrzymać wzrost cen na wysokim poziomie przez dłuższy czas.

Rynek pracy tymczasem nie wykazuje oznak poprawy.

Liczba pracowników na liście płac spadła w grudniu najwięcej od listopada 2020 roku, choć podobne wczesne szacunki z tego okresu zostały później poprawione w górę.

Mimo to ostatni spadek zwiększył obawy, że popyt na zatrudnienie słabnie.

Badania biznesowe wskazują na ten sam kierunek. Dane PMI pokazały, że pracodawcy pozostają ostrożni wobec rekrutacji, a zatrudnienie w sektorze usług spadło szybciej w styczniu niż w grudniu.

Sugeruje to, że choć wydajność i zaufanie biznesowe mogą się poprawiać, firmy nadal ostrożnie podejmują decyzje dotyczące zatrudniania nowych pracowników, ponieważ koszty pozostają wysokie, a popyt niepewny.